地缘政治危机对美元和美债避险地位的冲击 - 以色列对伊朗核设施发动空袭，冲突升级导致全球金融市场剧烈动荡，恐慌指数VIX急剧拉升，原油价格暴涨10%，黄金冲破3400美元 [1][6][11] - 美元和美债作为传统避险资产表现异常，美元初始反应为下跌而非上涨，10年期美债收益率波动不大，反弹更多源于油价上涨的技术性修正而非避险资金流入 [1][2][6] - 市场资金流向硬资产如石油、金属和波动率，而非主权债务，显示对美债作为无风险避风港的信心出现裂痕 [11][12] 美元避险属性面临的结构性挑战 - 美元指数触及三年来最低点，今年已下跌约8%，特朗普贸易政策、财政赤字飙升及美国全球领导力受质疑三重因素削弱美元避险光环 [1][13] - 美国拟议税收立法或使联邦赤字增加数万亿美元，政府在中东冲突中的谨慎立场进一步凸显地缘政治影响力边缘化 [13][14] - 分析师指出美元避险属性三大支柱（经济稳定性、流动性和可信度）出现裂痕，投资者开始重新评估美元在投资组合中的作用 [1][13][14] 市场反应折射的长期趋势 - 跨资产表现显示传统货币和地缘政治架构逐渐瓦解，资金从主权债务转向大宗商品，反映对过去40年金融体系的根本性质疑 [12][13] - 与历史地缘危机模式对比，此次美元"先跌后涨"的异常表现标志其避险地位松动，可能预示全球去美元化叙事加速 [12][13]

美债市场避险地位 - 尽管近期市场波动缓解 投资者仍对美债市场的避险地位感到紧张 [1] - 投资者担忧美国财政走向 可能导致债券期限溢价上升及收益率曲线趋陡 [1] 美债收益率曲线变化 - 预计美债收益率曲线将进一步趋陡 短期和长期债券收益率之差将扩大 [1] - 美国财政部可能采取措施压低融资成本 未来几年将更依赖美债供应 [1] 美债标售规模调整 - 美国财政部可能缩减长期美债标售规模 以应对市场担忧 [1] - 对美债拍卖情况的担忧加剧 叠加评级可能被下调的风险 [1]