特朗普降息施压对美元的影响 - 特朗普持续施压美联储大幅降息，警告若不行动可能酿成政策失误，加剧美元多头的压力 [2] - 市场对9月降息概率预期跳涨至68%，流动性宽松预期冲击美元价值基础 [2] - 隔夜逆回购规模骤降至4350亿美元，若美联储提前结束缩表将增加美元流动性供应 [2] - 彭博美元指数逼近关键平台107.5，技术面跌破可能引发程式化抛盘加速 [2] 汇市关键指标与策略 - 美债收益率（尤其2年期）联动美元走势，降息预期升温将拉低收益率形成复合利空 [3] - SOFR利率当前5.32%，异动可能传递银行间资金面紧张信号，倒逼美联储行动 [3] - 今夜PCE数据若不及前值2.6%，可能触发美元技术性反弹，但中线维持逢高做空思维 [3] - 对冲组合建议：EUR/USD多单+USD/JPY空单以对冲波动率风险 [3] 市场趋势与交易焦点 - 降息趋势自我强化，美元下行通道虽存技术性反抽，但方向性拐点已现端倪 [3] - 白宫推文成为市场驱动因子，美联储独立性信任成为美元多头最后堡垒 [3] - 北京时间20:30美国6月核心PCE物价指数年率为今日重点备忘事件 [3]

美国减税法案草案分析 法案背景与进展 - 特朗普政府为兑现政治承诺于5月12日公布减税草案（The One, Big, Beautiful Bill），同时配套公布削减医疗补助计划支出的草案 [1] - 法案已进入预算协调流程，5月18日通过众议院预算委员会，共和党计划推动其在5月26日前通过众议院全体投票，目标7月4日前正式立法 [1] 减税草案主要内容 - 将特朗普第一任期税改法案（TCJA）永久化，提高州和地方税抵扣额度，取消小费税、加班税和汽车贷款税等 [2] - 通过削减医疗补助计划（2028年生效）、废除电动车和新能源税收抵扣等措施削减开支约1万亿美元 [2] 财政赤字影响 - 根据Tax Foundation动态估算，草案未来十年将在当前2万亿美元赤字基础上额外增加3.3万亿美元赤字 [2] - 减支措施后置（如Medicaid减支延迟至2028年）可能导致实际增赤幅度更大，因历史表明减支措施易受公众压力影响而难以落实 [2] - 美财长贝森特承认政府削减债务重心已从缩减开支转向促进经济增长 [2] 美元与美债价值基础变化 - 美国利息支出占财政支出比例超过12%，显著高于多数发达国家 [3] - 今年以来美元与美债走势分化：彭博美元即期指数的1年期风险逆转显示美元看跌情绪达历史峰值，穆迪下调美国主权信用评级 [3] - 债务规模加速扩张导致国际社会对美元信任度持续下降 [3]