央行黄金购买趋势 - 全球央行每月囤积约80吨黄金，价值约85亿美元，大多数购买行为保密[1] - 央行和主权财富基金年购买量达1000吨，占年度黄金开采量四分之一以上[1] - 超过三分之一的央行计划2025年增持黄金，无一家计划出售[1] - 2022年后央行购金速度翻倍，部分因俄乌冲突后俄罗斯外汇储备被冻结事件[4][14] 黄金市场驱动因素 - 地缘政治紧张和美元过度持有担忧推动购金潮，早于特朗普贸易战时期[4] - 通胀及对美国政策不确定性的猜测增强黄金吸引力[4][14] - 哈萨克斯坦央行从净卖家转为净买家，视黄金为危机保险和投资资源[4] - 波兰央行称黄金为"最安全储备资产"，能长期保值且独立于他国政策[5] 价格影响与预测 - 高盛维持3700美元/盎司年终预测，6月现货价3360美元接近4月峰值3500美元[4] - 摩根大通预测若0.5%美元资产转投黄金，2029年金价或达6000美元/盎司[15] - 贝莱德指出美元市场微小资金转向黄金即可对金价产生显著影响[15] 购金行为透明度 - 2024年公开披露的央行购金量仅占世界黄金协会统计总量的三分之一[7] - 2022-2025年黄金价格翻倍但公开购金量未同步增长[7] - 瑞士贸易数据显示过去三年超1200吨央行黄金流入，最终去向未完全披露[11] 储备多元化趋势 - 新兴市场央行目标将黄金储备比例提升至20%，采取渐进策略避免市场冲击[11] - 东欧和中东央行及主权财富基金近年显著增持黄金[11] - 美元全球储备份额可能加速下降，因央行转向黄金和其他货币[14]