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期货日报:不确定性持续扰动,贵金属市场多空博弈加剧
期货日报· 2025-07-21 08:58
贵金属市场多空博弈 - 全球贸易摩擦加剧 特朗普对欧盟加码关税要价 欧盟准备第三轮反制措施 泰国推出"90%美国商品免关税"策略 巴西总统卢拉称不会屈服于美国关税勒索 [1] - 美联储货币政策分歧 理事沃勒提出"7月降息25个基点" 博斯蒂克认为"短期降息困难" 库格勒坚持"维持利率稳定" 降息不确定性持续 [1] - 美国6月零售销售环比飙升0.6% 削弱降息紧迫性 经济数据释放鹰派信号 [1] 美国财政与货币政策影响 - "大而美"法案通过参议院表决 预计10年内增加财政赤字2.8万亿美元至3.3万亿美元 债务GDP比率突破124% 穆迪下调美国主权评级至Aa1 [2] - 美元信用体系弱化为金价提供长期支撑 但通胀黏性压制降息预期 6月核心CPI同比升至2.9% CPI年率达2.7% [2] - 市场预计7月降息概率仅2.6% 9月降息概率降至57.7% 尽管6月PPI降至2.3%且褐皮书显示经济前景转弱 美联储仍维持观望 [2][3] 白银价格驱动因素 - 白银价格创历史新高 纽约期银突破39.5美元/盎司 金银比86存在显著修复空间 [3][4] - 工业需求强劲支撑银价 光伏产业扩张及N型电池渗透率突破70%推升银浆用量 2024年全球光伏新增装机突破600GW 带动光伏用银需求增加约2000吨/年 [3] - 供应增速低于需求 全球白银供应增速仅1.2% 远低于需求增速2.9% [3] - 流动性紧缩助推银价 伦敦白银现货市场自由流通量降至近年最低 ETF持仓量升至11.3亿盎司历史高位 大部分白银无法直接用于借贷或实物交易 [4] 贵金属价格展望 - 短期贵金属震荡偏强 黄金关键支撑位3300美元/盎司(沪金770元/克) 白银底部支撑位37美元/盎司(沪银9000元/千克) [4] - 风险事件可能推动突破 鲍威尔罢免风波或中东冲突升级将刺激避险买盘 地缘缓和或美联储延迟降息或致黄金回调至3300美元/盎司 [4] - 长期价格中枢上移 全球去美元化加速及央行购金潮推动 2025年前4个月全球央行净购金256吨 中国央行连续8个月增持黄金 [4] - 预计黄金核心波动区间上移至3250~3500美元/盎司 白银为37~42美元/盎司 铂金有望突破前高 [4] 市场策略观点 - 特朗普威胁解雇鲍威尔 稳定币热度上升 贸易摩擦放大金融市场不确定性 投资者增持贵金属但金价难破关键压力位 多空分歧较大 [5] - 白银受益于黄金上涨乏力及金银比回归预期 低吸持有仍是较优策略 [5]
黄金价格逼近3000美元关口,政策紧缩与技术破位引市场担忧
搜狐财经· 2025-07-01 08:55
黄金价格分析 短期下探风险 - 技术面破位信号显著,现货黄金价格跌破60日均线,为2025年1月以来首次,周线级别MACD形成死叉,预示中期趋势转弱 [1] - 支撑位动态下移,短期支撑从3250美元(6月30日低点)降至3200美元(心理关口),进一步下探至3150美元(日线分水岭) [2] - 若失守3150美元,可能触发程序化抛盘加速跌向3000美元 [3] 直接利空因素 - 避险需求退潮,以色列-伊朗达成停火协议,中东局势缓和,资金从黄金转向美股等风险资产 [4] - 美联储政策压制,6月议息会议维持利率不变,点阵图显示2025年仅降息两次(50基点),7名官员支持不降息,7月降息概率降至23% [5] - 美元流动性收紧,美债收益率回升,持有无息黄金的机会成本增加 [6] 3000美元的防守力量 - 央行购金潮持续,43%的央行计划未来1年增持黄金,76%计划5年内增持,对冲美元信用弱化风险 [7] - 结构性通胀压力支撑黄金抗通胀属性,特朗普关税政策推高进口商品价格,美国核心PCE同比升至2.7% [7] - 债务危机隐忧未消,美国国债利息支出逼近1万亿美元,长期宽松预期未改 [7] 机构观点分歧 - 花旗认为投资需求减弱叠加经济复苏,2026年金价或跌至2500-2700美元 [8] - 高盛看好央行购金与美元疲软主导,年底目标价看涨至3700美元 [8] - 摩根大通认为回调至3100-3200美元是入场机会,2026年或突破4000美元 [8] 未来情景推演 - 悲观情景(概率40%):若美联储推迟降息至12月且中东局势未恶化,金价可能下探3000-3100美元(2025Q3) [8] - 乐观情景(概率30%):若9月启动降息(当前概率70%)或地缘冲突再起,金价有望重返3300-3400美元震荡区间 [8] - 极端风险:失守3150美元或引发"多杀多"踩踏,程序化交易可能推动单日暴跌5%以上 [9] 结论与策略 - 短期(3个月内)跌破3000美元概率较低,当前最低点3250美元距3000尚有7.7%空间 [11] - 2026年风险升高,若全球经济复苏强劲且美联储降息周期结束,花旗预测的2500-2700美元目标或逐步兑现 [12] - 短期交易者应关注3200-3280美元支撑区间,跌破3300美元后避免逆势做多 [13] - 长期配置者可在3000美元下方分批建仓黄金ETF,配置比例控制在资产5%-10% [14] - 消费需求方面,金饰购买可趁品牌促销(如周大福"克减60元"),优先选择深圳水贝市场或银行金条(工费低至25元/克) [16]
央行购金潮根本停不下来?资金大挪移或将金价推高至6000美元!
金十数据· 2025-06-04 09:12
央行黄金购买趋势 - 全球央行每月囤积约80吨黄金,价值约85亿美元,大多数购买行为保密[1] - 央行和主权财富基金年购买量达1000吨,占年度黄金开采量四分之一以上[1] - 超过三分之一的央行计划2025年增持黄金,无一家计划出售[1] - 2022年后央行购金速度翻倍,部分因俄乌冲突后俄罗斯外汇储备被冻结事件[4][14] 黄金市场驱动因素 - 地缘政治紧张和美元过度持有担忧推动购金潮,早于特朗普贸易战时期[4] - 通胀及对美国政策不确定性的猜测增强黄金吸引力[4][14] - 哈萨克斯坦央行从净卖家转为净买家,视黄金为危机保险和投资资源[4] - 波兰央行称黄金为"最安全储备资产",能长期保值且独立于他国政策[5] 价格影响与预测 - 高盛维持3700美元/盎司年终预测,6月现货价3360美元接近4月峰值3500美元[4] - 摩根大通预测若0.5%美元资产转投黄金,2029年金价或达6000美元/盎司[15] - 贝莱德指出美元市场微小资金转向黄金即可对金价产生显著影响[15] 购金行为透明度 - 2024年公开披露的央行购金量仅占世界黄金协会统计总量的三分之一[7] - 2022-2025年黄金价格翻倍但公开购金量未同步增长[7] - 瑞士贸易数据显示过去三年超1200吨央行黄金流入,最终去向未完全披露[11] 储备多元化趋势 - 新兴市场央行目标将黄金储备比例提升至20%,采取渐进策略避免市场冲击[11] - 东欧和中东央行及主权财富基金近年显著增持黄金[11] - 美元全球储备份额可能加速下降,因央行转向黄金和其他货币[14]
专家访谈汇总:黄金再度强势飙涨,加仓还是观望?
黄金价格再度飙涨 - 现货黄金突破3300美元/盎司大关,为5月9日以来首次 [1] - 短期波动核心驱动:地缘冲突升温+美国一季度GDP负增长推升避险需求,但贸易摩擦缓和构成短期利空,金价或陷入3000-3300美元区间震荡 [1] - 国内消费强韧性:4月金银珠宝零售额同比+25 3%(环比+14 7%),国内黄金消费景气度独立于国际金价波动 [1] - 机构观点分歧:看多逻辑包括滞胀风险+美联储降息周期+央行购金潮支撑黄金长期趋势,谨慎信号包括当前金价已处高位,贸易战暂缓或触发获利了结 [1] - 关键价格锚点:花旗大幅下调3个月目标价至3150美元(原3500美元),技术面关注3000美元支撑位与3300美元阻力位突破方向 [1] 美国拟对东南亚太阳能设备征收高关税 - 东南亚太阳能产业链面临极端税率分化:柬埔寨厂商税率高达3521%,马来西亚仅34%,晶科/天合/晶澳等中资东南亚基地关税普遍超120% [1] - 美国80%太阳能进口依赖东南亚四国(2023年129亿美元),高关税倒逼采购转向本土或第三国(如印度、墨西哥) [1] - 美国光伏项目开发商成本骤增(东南亚组件占主流),装机进度可能延迟 [1] - 中国企业应对策略:头部厂商(晶科/天合/晶澳)或加速产能全球化调配,马来西亚低税率产能优先保供,泰国/越南高关税产能转向欧洲、中东等替代市场 [1] 人形机器人落地 - 人形机器人商业化核心逻辑取决于能否创造实际价值,解决生产生活痛点并通过场景验证 [2] - 技术突破周期类比自动驾驶需10-20年,短期内(<10年)家庭普及预期需理性下调 [2] - 未来1-3年或现质变突破,但形态不限于双足——类人形/轮臂式机器人可能率先落地 [2] - 2022年国家定调人形机器人为'下一代颠覆性产品'后,政策与地方产业链布局持续加码 [2] - 具身智能领域华人占全球70%顶尖人才,叠加低成本硬件平台(如宇树)加速试错 [2] - 已验证场景(电力/化工巡检)企业已跑通技术-商业闭环 [2] Agent进展与AI产业链 - Agent尚未形成统一标准,但应用场景快速扩展,技术路线分化 [2] - 北美B端厂商主攻Agent平台化工具,国内大厂延续流量逻辑推通用型产品 [2] - Agent单次交互Token消耗超常规AI产品10倍+,底层算力基础设施仍是关键制约因素 [2] - 当前面临意图混淆、多Agent协作失效、幻觉三大技术障碍 [2] - 已验证场景(ERP/政务)的软件企业、模型私有化需求带动的算力硬件(服务器/一体机)、以及定制化需求强的领域(金融/能源)为近期确定性机会 [3] 公募新规落地影响市场生态 - 基准偏离与盈利客户比率成核心考核指标,主动型公募将转向聚焦核心资产定价 [4] - 中美关税阶段性降至44%,贸易摩擦缓和超预期,市场风险偏好进入回升通道 [4] - 低基数效应推动社融增速至8 7%,宽货币+财政发力支撑二季度社融稳健 [4] - 热点持续性极弱(如合成生物、可控核聚变),小盘股换手率下降,资金流向波动加剧 [4]
暴跌22%黄金坑了谁?印度大妈狂买反被套,巴菲特这句话点破天机
搜狐财经· 2025-05-16 03:22
黄金过山车行情背后: 黄金暴涨暴跌的推手 世界黄金协会数据显示,2020年8月金价首次突破2000美元大关后,2022年因美联储激进加息暴跌至 1618美元,2023年又因银行业危机反弹至2000美元上方。这轮剧烈波动的背后,是三重力量的角力: 第一重:避险资金与政策预期的博弈;俄乌冲突、巴以局势等地缘风险推高避险需求,而美联储货币政 策转向预期则引发美元强弱转换; 第二重:央行购金潮的持续发力;2022年全球央行购金1136吨,2023年再购1037吨,中国央行连续18个 月增持黄金储备; 第三重:亚洲消费市场的强力支撑;2023年印度黄金消费增长15%,中国黄金ETF持仓量突破60吨,创 历史新高。 谁在收割财富? 谁在默默布局? 2024年5月,国际金价从4月创下的2431美元/盎司历史新高急速回落至2320美元,上演了惊心动魄的"高 台跳水"。这波过山车行情不仅让普通投资者心跳加速,更折射出全球经济暗流涌动的深层逻辑。 通胀预期的温度计:黄金与10年期美债实际收益率的相关性达-0.91; 资产配置的稳定器:在股市波动率超过20%时,黄金正收益概率达73%。 普通投资者的生存法则 财富再分配的隐秘战场 ...
一年暴涨40%,如何抓住黄金的投资机遇?|附RockFlow黄金投研股单
RockFlow Universe· 2025-02-13 18:30
黄金市场核心观点 - 本轮黄金牛市由地缘政治风险溢价、央行购金潮及货币宽松政策共同驱动,全球央行黄金储备占比十年内翻倍反映对美元体系的结构性质疑 [3][13] - 金价虽创新高但仍有上行空间:经通胀调整后实际购买力仅为1980年峰值的40%,黄金ETF持仓规模较高峰期仍有差距 [3][19] - 黄金在投资组合中具备独特价值:股债双杀时正回报概率78%,三年通胀对冲有效性0.86,是货币体系变革中的终极支付媒介 [3][12] 黄金价值与价格逻辑 - 黄金作为抗通胀资产特性显著:全球库存超20万吨(年开采量仅5000吨),稀缺性+耐腐蚀性支撑其长期价值储存功能 [7] - 1971年美元脱离金本位后,黄金年复合增长率达7.8%,长期回报率几乎追平标普500指数 [10] - 黄金本质是无收益但能抵御通胀的"货币",在低利率、高通胀及市场波动时期发挥对冲作用 [12] 黄金上涨驱动因素 - 地缘政治风险溢价持续计入金价:关税政策刺激COMEX黄金库存激增,国际关系变革推升避险需求 [13] - 央行储备多元化趋势强化:2020年以来美元外汇储备份额下降2.5%,全球央行黄金购买形成长期买盘 [13][16] - 货币政策宽松提供支撑:紧急降息+M2货币供应扩张形成持续数年的推动力 [16] 黄金估值与周期定位 - 当前黄金牛市处于早期阶段:对比1972/1978/2007年周期,2024年涨幅进程尚未过半 [17] - 综合估值指标仍低于历史峰值:黄金ETF资金持续流出,散户配置比例偏低显示未达过热状态 [19] - 货币宽松政策未转向:关键驱动因素无减弱迹象,长期牛市逻辑完整 [20] 黄金投资工具比较 - **黄金ETF**:管理费仅0.3%-0.4%(GLD费率0.4%,IAU费率0.25%),流动性优于实物黄金 [23][24] - **黄金矿股**:具备经营杠杆效应(GDX费率0.51%,GDXJ费率0.52%),当前估值折价达互联网泡沫以来最大 [24][35] - **期货与实物**:期货适合机构对冲但存在保证金风险,实物存在存储成本(年0.5%)及征用风险 [22][29] 黄金矿股投资逻辑 - 勘探阶段股价波动显著:遵循"拉松德曲线"规律,矿山建设期股价承压但完工前回升 [33] - 2021年与金价背离后修复:当前地缘风险上升环境中成长性凸显,兼具防御属性与上行潜力 [35] - 初级矿商(GDXJ)风险收益比突出:覆盖近100家矿商分散风险,适合高风险偏好投资者 [24]