美联储降息预期 - 美联储官员对降息时机和幅度存在分歧 但未出现完全反对降息的鹰派立场 主要围绕9月或7月降息条件展开讨论 [1] - 鲍威尔为大幅连续降息打开绿灯 市场预期更趋鸽派 利率曲线较上周平行下行约10个基点 [1] - 降息确定性增强 非农就业数据可能成为催化剂 关税通胀不会阻碍降息进程 [1][11] 美国经济指标 - 美国经济动能指数环比折年增速回落至去年9月水平 与美元指数走势高度相关(相关性0.76) [2] - 企业资本支出预期回暖但仍未达更佳水平 消费者信心指数持续下滑验证劳动力市场降温 [7] 通胀影响因素 - 激进降息派官员认为技术进步带来的价格下降趋势会抵消关税对通胀的一次性冲击 [3] - 多数官员未将关税冲击视为基准情形 对其通胀影响持轻视态度 [11] 市场预期变化 - 市场预期向更快更大规模降息方向演进 但尚未完全反映在价格中 [11] - 整体经济风险偏向下行 非农数据将决定具体降息路径 [11]