贵金属价格剧烈波动 - 10月14日现货黄金盘中一度上涨超过1.7%，最高触及4179.7美元/盎司的历史新高，随后直线跳水至翻绿，日内振幅超过2% [1][2] - 现货白银盘中一度上涨超过2%，最高触及53.579美元/盎司的历史新高，随后直线跳水至下跌约3%，日内振幅超过5% [1][7] - 年初以来现货黄金累计涨幅超过56%，现货白银累计涨幅接近80% [2][9] 金价驱动因素与机构观点 - 贸易摩擦引发的避险情绪、美联储降息前景、各国央行持续增持以及ETF资金流入是推动金价近期上涨的主要动力 [1][5] - 法国兴业银行将2026年底的金价目标上调至每盎司5000美元，美银将2026年黄金平均价格预测上调至4400美元，峰值目标5000美元 [4] - 招商证券指出，去年三季度至今年二季度，全球黄金ETF和全球央行合计净买入黄金1490吨，相当于过去5年全球央行净买入规模的34.3% [5] - 联储证券认为，10月爆发的美国政府停摆事件暴露了美国财政不稳定性，在美元信用收缩背景下，对黄金中长期看涨逻辑未变 [5] 白银市场特殊动态 - 伦敦白银市场出现史无前例的逼空行情，对流动性不足的担忧引发全球抢购潮，伦敦较纽约市场的溢价一度升至每盎司3美元 [9] - 伦敦白银一个月租赁利率飙升至30%以上，隔夜借贷成本的年化利率一度超过100%，持有空头头寸的交易商面临巨大压力 [9] - 高盛集团指出白银市场规模仅为黄金市场的九分之一左右，流动性较差会放大价格波动，且没有央行买盘来稳定价格 [10] - 美国银行将2026年末白银目标价从每盎司44美元上调至65美元，理由包括持续的市场供应缺口、高财政赤字及利率下行 [10] 宏观经济与政策背景 - 费城联储主席安娜·保罗森暗示支持年内再降息两次，每次25基点，认为货币政策应穿透关税对消费价格上涨的影响 [10][11] - 美银分析师指出，白宫“非传统政策框架”将持续利好黄金，包括财政赤字扩大、债务上升以及在通胀率约3%的环境下推动降息 [4]