黄金价格上涨的驱动因素 - 投资者权衡明年美国货币政策宽松预期及持续的地缘政治风险，推动黄金价格上涨 [1] - 市场预期美联储2026年将进一步降息，提振了黄金价格 [1] - 俄乌和平谈判的不确定性，加上中东和拉丁美洲的紧张局势，增强了黄金作为避险资产的吸引力 [1] 黄金需求的具体支撑 - 资金持续流入黄金支持的ETF [1] - 各国央行持续购买黄金 [1] - 市场对美联储未来独立性的担忧也提振了黄金需求 [1]

本轮贵金属涨势特点 - 本轮涨势由黄金周期性需求带动，有别于过去3年 [1] - 白银价格升幅超越黄金 [1] 价格展望 - 预计2026年COMEX黄金价格将升至每盎司4500美元 [1] - 预计2026年白银价格将升至每盎司55美元 [1] - 较目前升势仍有上行空间 [1] 周期性需求驱动因素 - 贵金属周期性投资需求尚未见顶 [1] - 美国货币政策短期内或转向宽松 [1] - 长期通胀预期脱锚的风险可能持续存在 [1] 结构性趋势支撑 - 新的宏观秩序下实体黄金的独特配置价值日益突出 [1] - 白银作为战略资源的属性将日益突出 [1] - 结构性趋势将为全球央行买金、私人实物投资及区域性库存囤积提供支持 [1]