黄金行情分析 消息面解析 - 现货黄金价格在欧美盘交易时段走低 避险事件频发但市场恐慌情绪未显著升温 美国经济数据部分抵消风险情绪导致交易员维持谨慎偏空倾向 [2] - ETF黄金持仓出现微幅流出 显示短期市场风险偏好回升压制黄金避险买盘 美元连续两日上涨吸引保值资金回流削弱黄金吸引力 [2] - 下周重点关注美欧、中美贸易谈判进展 若谈判乐观金价或下探3300美元/盎司关口 美联储决议及非农数据将影响市场预期 [2] 技术面分析 - 周线级别显示价格持续高位震荡 3325美元为分水岭关键位 收盘价高于此位则维持偏多态势 [3] - 日线级别支撑位面临下破风险 若失守可能测试周线支撑区域 四小时级别跌破支撑后短期趋势转空 3388美元中轨形成压制 [3] - 小时图呈现阴跌形态 反弹高点3363美元未突破前整体行情维持弱势 短线操作建议反弹做空为主 上方阻力3355-3365美元 下方支撑3320-3310美元 [5] 原油行情分析 消息面解析 - 国际油价震荡弱势下跌 美原油报65 04美元/桶跌幅0 3% 前一交易日受多重利好推动上涨 布伦特原油涨0 98%至69 18美元 美国原油涨1 20%至66 03美元 [6] - 上涨驱动因素包括美国原油库存意外下降 俄罗斯汽油出口潜在限制 美国可能放宽对委内瑞拉制裁及加沙地缘政治紧张 [6] 技术面分析 - 日线级别中期趋势震荡上行测试78美元 K线收阴但未破坏均线系统 MACD死叉预示多头动能减弱或进入高位震荡 [7] - 短线1小时走势震荡向上但反复性较强 均线系统支撑油价 MACD零轴上方频繁交叉显示多空拉锯 建议反弹高空为主 上方阻力67 0-68 0美元 下方支撑63 0-62 0美元 [7] 交易策略理念 - 强调顺势交易需区分方向与全局趋势 合理利用支撑阻力位把控仓位 避免随意进场 [1] - 提出专业分析对散户投资的重要性 通过风控与策略结合提升盈利概率 建议投资者借助专业团队避免当局者迷 [8]

核心观点 - 2025年美国国债并未出现天量到期墙问题，到期规模与2024年大致持平，2025年到期规模10.8万亿美元，2024年为10.6万亿美元[2][4] - 目前美国国债特别是短期国债的到期滚续压力确实很大，远高于2023年以前的水平[2][4] - 高额国债到期规模可能加大国债市场供需压力，美债收益率难以下降[2] 2025年6月天量美债到期分析 年度到期规模 - 彭博统计方法存在偏差，以每年1月1日为观察日统计更准确[4][13] - 采用合理统计方法后，2025年国债到期额10.8万亿美元与2024年10.6万亿美元接近[4][15] - 美国国债到期问题确实愈发严重，但2025年并未出现巨幅提升[15] 月度到期分布 - 2025年5-6月到期高峰是统计方法造成的错觉[5][19] - 以每月1日为观察日统计更准确，2025年3月、4月到期额分别为2.36、2.8万亿美元，略高于2024年同期[7][24] - 2023年10月后短期国债到期额显著高于历史同期，因发行结构调整[7][25] - 中长期国债2026年10月、2026年1月将面临较高到期规模[25] 海外高频数据跟踪 重要经济数据 - 美国3月零售销售环比上涨1.4%，创近两年最大增幅[8][32] - 美国3月新屋开工132.4万套，略低于预期[8][32] - 欧元区4月ZEW经济景气指数大幅转负[8][33] - 日本3月核心CPI同比2.9%，符合预期[8][34] 美国基本面 - 就业：初请失业金人数回落至21.5万人[43] - 消费：红皮书商业零售同比增速下滑至6.6%[39] - 地产：30年期抵押贷款利率升至6.83%，房贷申请数量环比下降8.5%[41] - 物价：汽油零售价回落至3.04美元/加仑[45] 金融市场 - 美国金融条件边际趋松，彭博金融条件指数升至-0.47[48] - 离岸美元流动性改善，日元和欧元兑美元互换基差收窄[51] - 美国高收益公司债利差收窄至3.98bp[54] - 美欧、美日国债利差高位回落，分别为169.04bp和302bp[56]