交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2026-04-22 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2609：2980至3040区间震荡 1.基本面：美豆震荡回升，油脂上涨带动和中美领导人会晤尚有变数，美豆短期维持震荡等 待中美贸易协议执行后续和南美大豆收割和出口进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆 上涨带动和需求改善吸引买盘，豆粕短线回归震荡格局。中性 2.基差：现货2870（华东），基差-108，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存62.05万吨，上周65.1万吨，环比减少4.69%，去年同期29.05万吨， 同比增加113.6%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性 5. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609在2950至3010区间震荡，美豆受中东局势、中美贸易及南美大豆情况影响短期震荡，国内豆粕因需求和技术因素回归震荡，中国采购美豆和南美大豆情况影响其价格[9] - 豆一A2607在4780至4880区间震荡，美豆短期震荡等待指引，国内大豆受中美贸易、中东冲突等影响高位震荡，国产大豆收储等支撑底部但增产预期等压制高度[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2609在2950 - 3010区间震荡 ，基本面中性、基差偏空、库存偏空、盘面偏空、主力持仓偏多，短期维持区间震荡格局[9] - 豆一A2607在4780 - 4880区间震荡 ，基本面中性、基差偏空、库存偏空、盘面偏多、主力持仓偏多，维持高位震荡[11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，后续受南美大豆和中美贸易影响；国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月高位，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，3月豆粕需求低位压制价格；油厂豆粕库存高位，豆粕短期震荡偏强，待中东局势和南美产量明确[13] 多空关注 - 豆粕利多：中美贸易协议短期利多美豆、油厂豆粕库存无压力、阿根廷罢工影响出口；利空：南美天气好、中东局势和中美贸易不确定[14] - 大豆利多：进口成本支撑、国产需求回升；利空：巴西丰产、中国增购巴西豆、新季国产增产[15] 基本面数据 - 4月7 - 15日，豆粕成交均价从3116元降至3011元，成交量有波动；菜粕成交均价多为2250或2280元，成交量少；豆菜粕成交均价价差缩小[16] - 4月8 - 15日，大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有变化[18] - 4月3 - 15日，豆一仓单从0增至2520，豆二仓单从0增至800，豆粕仓单从19180有增有减后为27580[20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量等数据及库存消费比变化[32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量等数据及库存消费比变化[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值对比[34] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程与去年同期和五年均值对比[35][36][37][38] - 2024/25年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值对比[39][40][41] - 2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值对比[42][43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量等数据[44] - 美豆周度出口检验环比和同比回落，进口大豆到港量低位回升且同比回升[45][47] - 油厂大豆库存小幅增加，豆粕库存回落至正常水平，入榨量回落但3月豆粕产量同比大增，未执行合同低位回升[48][50][52] - 巴西豆进口成本随美豆震荡，盘面利润小幅波动[54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少且环比小幅回落，价格近期回落，出栏均重小幅回落[56][58] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动，养殖利润亏损扩大，猪粮比和料肉比回落至低位[61][63][65] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609预计在2930至2990区间震荡，美豆因中美贸易谈判变数和技术性整理震荡收跌，国内豆粕受需求回暖和技术因素影响回归震荡，中国采购美豆、南美大豆情况及进口大豆到港影响其走势 [9] - 豆一A2607预计在4760至4860区间震荡，美豆震荡收跌等待相关指引，国内大豆受中美贸易、中东冲突、现货和需求等因素影响维持高位震荡，国产大豆收储等支撑盘面但增产预期等压制高度 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2609在2930至2990区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力多单增加资金流出偏多，短期维持区间震荡 [9] - 豆一A2607在4760至4860区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加且同比大幅增加偏空，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单增加资金流出偏多，短期维持高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，南美大豆产区天气炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口；利空因素有南美大豆产区天气良好、中东局势和中美贸易谈判不确定性、国内进口大豆到港总量二季度回升、巴西大豆丰产 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 4月3 - 14日，豆粕成交均价从3161元降至3026元，成交量有波动；菜粕成交均价在2240 - 2280元，成交量较少；豆菜粕成交均价价差从921元缩小至746元 [16] - 4月7 - 14日，大豆期货主力（豆一2607、豆二2607）、豆粕期货（近月2605、主力2609）价格有波动，豆类现货价格也有变化 [18] - 4月2 - 14日，豆一仓单多为0，豆二仓单4月13日起有800，豆粕仓单有增加 [20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据变化 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有数据记录 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有详细数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有数据 [42][43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨等数据 [44] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升，各月到港量有数据 [47] 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 其他 - 豆粕期货主力换月，现货相对偏弱，现货升水转贴水 [23] - 油厂大豆入榨量继续回落，3月豆粕产量同比大幅增加 [25][50] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求回升 [27][52] - 豆菜粕现货价差小幅扩大，2609合约豆菜粕价差扩大 [29] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动 [54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [56] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [58] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [61] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [63] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2900至2960区间震荡，受美豆走势、中东冲突、库存、需求等因素影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605预计在4500至4600区间震荡，受美豆带动、需求、库存、中美贸易等因素影响，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2900 - 2960区间震荡，基本面受美豆走势等影响，基差升水期货，库存环比和同比增加，盘面价格在20日均线下方但方向向上，主力空单减少资金流出，预期短期震荡偏强 [9] - 豆一A2605在4500 - 4600区间震荡，基本面受美豆带动等影响，基差升水期货，库存环比减少同比增加，盘面价格在20日均线下方且方向向下，主力空单增加资金流出，预期短期高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求3月维持低位压制价格预期，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素有国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 3月19 - 27日，豆粕成交均价从3406元降至3292元，成交量从15.94万吨降至6.95万吨；菜粕成交均价从2460元降至2340元，成交量有波动 [16] - 3月20 - 27日，大豆期货主力、豆粕期货主力和远月价格均有波动，豆类现货价格也有变化 [18] - 3月18 - 27日，豆一仓单从22437张降至20892张，豆二仓单从200张降至0张，豆粕仓单从36952张降至34461张 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化 [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据有变化 [44] 持仓数据 未提及 其他数据 - 美豆周度出口检验环比和同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 1月1日 - 12月1日全国不同年份各月相关数据有变化 [49] - 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存回落至正常水平 [50] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同小幅回落，短期备货需求良好 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕调整震荡，等待新消息；豆一抛储成交尚可，盘面调整震荡 [2] - 豆粕和豆一趋势强度均为0，表明报告日的日盘主力合约期价波动呈中性 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2605收盘价4627元/吨，夜盘跌25（-0.54%），日盘涨9（+0.19%）；DCE豆粕2605收盘价2952元/吨，夜盘跌14（-0.47%），日盘涨8（+0.27%）；CBOT大豆05收盘价1171美分/蒲，跌2.5（-0.21%）；CBOT豆粕05收盘价321.7美元/短吨，涨1.2（+0.37%） [2] - 现货方面，不同产区豆粕现货基差及价格有不同表现，如山东地区豆粕价格3250 - 3270元/吨，较昨-20至持平；华东地区泰州汇福豆粕价格3250元/吨等 [2] - 产业数据方面，豆粕前一交易日成交量4.9万吨/日，前两交易日为2.6万吨/日；前一交易日库存64.18万吨/周，前两交易日为61.9万吨/周 [2] 宏观及行业新闻 - 3月26日CBOT大豆期货震荡，出口销售强劲且国际原油期货继续走强 [4] - 截至2026年3月19日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为668,900吨，较上周显著增加，较四周均值增长89%，高于市场预期；2026/27年度净销售量为27,000吨，一周前为6,600吨 [4] - 市场评估中国需求前景，特朗普定于5月14 - 15日访问北京，引发中国可能启动新一轮采购行动的猜测，但分析师持谨慎态度 [4] - 交易商关注周五白宫活动是否宣布修订后的美国生物燃料目标，此前该猜测为大豆及豆油市场提供支撑 [4] - 市场关注下周二美国农业部播种意向报告，平均预计大豆种植面积为8555万英亩，较上年增加433万英亩 [4] - 咨询机构指出化肥和燃料价格上涨可能冲击巴西2026/27年度大豆生产 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2940至3000区间震荡，受美豆走势、中东冲突、库存、持仓等因素影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4560至4660区间震荡，受美豆带动、需求、库存、持仓等因素影响，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2940 - 3000区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，短期震荡偏强 [9] - 豆一A2605在4560 - 4660区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，短期高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割及中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求3月维持低位，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量及中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持高位、巴西大豆收割推进且南美大豆丰产预期 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期 [15] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 3月17 - 25日，豆粕成交均价从3407元降至3309元，成交量从29.04万吨降至4.3万吨；菜粕成交均价从2510元降至2350元，成交量波动小 [16] - 3月18 - 25日，大豆期货主力、豆粕期货价格大多呈下降趋势，豆类现货价格部分有变化 [18] - 3月16 - 25日，豆一、豆二、豆粕仓单数量大多呈减少趋势 [20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量等数据变化，库存消费比在17.97% - 23.05%之间 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量等数据变化，库存消费比在18.41% - 33.01%之间 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有差异 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有差异 [43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量等数据变化 [44] 持仓数据 未提及 其他数据 - 美豆周度出口检验环比和同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存回落至正常水平 [50] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同小幅回落，短期备货需求良好 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2920至2980区间震荡，国内豆粕受美豆走势和中东冲突缓和影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605预计在4560至4660区间震荡，国内大豆受美豆带动和中东冲突降温影响，短期维持高位震荡 [11] 各目录总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 3月16 - 24日，豆粕成交均价在3353 - 3407元/吨波动，成交量在7.04 - 29.04万吨波动；菜粕成交均价在2400 - 2510元/吨波动，成交量在0 - 1.9万吨波动；豆菜粕成交均价价差在880 - 956元/吨波动 [16] - 3月17 - 24日，大豆期货主力（豆一2605）价格在4655 - 4935元/吨波动，豆粕期货主力（2605）价格在2961 - 3070元/吨波动 [18] - 3月13 - 24日，豆一仓单在21937 - 24618张波动，豆二仓单在0 - 300张波动，豆粕仓单在35220 - 36982张波动 [20] - 全球大豆2016 - 2025年收获面积从120589千公顷增至144670千公顷，产量从350878千吨增至425867千吨 [32] - 国内大豆2016 - 2025年收获面积从7598.53千公顷增至10500千公顷，产量从13595千吨增至21000千吨 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种进程1月24日达98.4%，收割进程6月16日达98% [34] - 2024年度美国大豆播种进程6月30日达100%，生长进程8月25日开花率、结荚率达100%，收割进程11月10日收割率达96% [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植进程1月5日达98.5%，收割进程5月4日达97.7% [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程1月15日达98.2% [41] - 2025/26年度巴西大豆种植进程1月3日达98.2%，1月10日收割率达0.6% [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程1月21日达96.2% [43] - USDA近半年月度供需报告显示，2025.7 - 2026.2美国大豆种植面积在8090 - 8340千英亩波动，产量在42.53 - 43.35亿蒲式耳波动 [44] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面美豆震荡回落，国内豆粕受美豆走势和中东冲突缓和影响回归震荡格局，中性 [9] - 基差现货3230（华东），基差269，升水期货，偏多 [9] - 库存油厂豆粕库存67.05万吨，上周62.73万吨，环比增加6.89%，去年同期74.92万吨，同比增加10.5%，偏空 [9] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [9] - 主力持仓主力空单减少，资金流出，偏空 [9] - 预期中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量基本完成和南美大豆产区天气良好压制美豆高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期震荡偏强 [9] 大豆观点和策略 - 基本面美豆震荡回落，国内大豆受美豆带动和中东冲突降温影响，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判有不确定性，短期维持高位震荡，中性 [11] - 基差现货4840，基差185，升水期货，偏多 [11] - 库存油厂大豆库存511.57万吨，上周548.61万吨，环比减少6.75%，去年同期251.8万吨，同比增加103.17%，偏空 [11] - 盘面价格在20日均线下方但方向向上，中性 [11] - 主力持仓主力空单增加，资金流入，偏空 [11] - 预期中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量有变数和南美大豆产区天气良好压制美豆高度，国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油利多驱动持续但振幅加剧，主力05合约多单考虑减持或配置买入看跌期权保护，关注8450 - 8500元/吨支撑位和8950 - 9000元/吨压力位 [1] - 菜油短线跟随原油及加菜籽价格共振，波动率上升，短期观望，企稳后逢低多，05合约关注10000 - 10100压力区间和9450 - 9460支撑区间 [1] - 棕榈油出口与生柴利多仍存，等待盘面企稳后补回前期多头仓位，关注10200 - 10220区间压力和9400 - 9410区间支撑 [2] - 豆二及豆粕成本端支撑持续，回调空间不大，主力合约考虑企稳做多，稳健型搭配期权头寸保护，不建议追空 [3][4] - 菜粕成本端有支撑，短线震荡运行，观望等待企稳后做多机会 [4] - 玉米期价预期进入区间波动，中期重心上移，关注逢低做多机会，玉米2605合约参考2250 - 2280支撑区间和2450 - 2480压力区间；玉米淀粉05合约参考2580 - 2590支撑区间和2780 - 2800压力区间，期权操作建议卖出虚值看跌期权 [5] - 豆一估值偏高但利多驱动还在，多单考虑减持离场，关注5000 - 5050元/吨区间压力位和4750 - 4800元/吨支撑位 [6] - 生猪期货远月合约对近端现货及近月合约升水，谨慎投资者持有远月多头或观望，激进投资者中期等待现货压力释放后11500点以下轻仓逢低买入2607合约，期权持有备兑看涨策略组合 [7] - 鸡蛋供需压力有改善可能，谨慎投资者观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料中豆一05宽幅震荡，暂时观望；豆二05宽幅震荡，暂时观望；豆油05宽幅震荡，企稳做多 [10] - 油脂中菜油05震荡运行，暂时观望；棕榈05震荡上涨，企稳后补回多头仓位 [10] - 蛋白中豆粕05震荡，企稳做多；菜粕05震荡，企稳做多 [10] - 能量及副产品中玉米05区间波动，逢低做多；淀粉05区间波动，逢低做多 [10] - 养殖中生猪05震荡寻底，观望；鸡蛋05震荡寻底，观望 [10] 商品套利 - 油料中豆一5 - 9、豆二5 - 9观望 [11] - 油脂中豆油5 - 9、菜油5 - 9、棕榈油5 - 9观望 [12] - 蛋白中豆粕5 - 9、菜粕5 - 9观望 [12] - 能量及副产品中玉米5 - 9逢高做空，淀粉5 - 9观望 [12] - 养殖中生猪5 - 7反套持有，鸡蛋5 - 7观望 [12] - 油脂跨品种05豆油 - 棕油、05菜油 - 豆油、05菜油 - 棕油暂时观望；油粕比05豆类油粕比、05菜系油粕比偏多操作；能量及副产品05玉米 - 淀粉暂时观望 [12] 基差与期现策略 - 展示了豆一、豆二、花生、豆油、菜油、棕榈油、豆粕、菜粕、玉米、淀粉、生猪、鸡蛋的现货价、涨跌、主力合约基差及基差涨跌 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期货价格、到岸价格、完税价等信息 [15][16] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存变动和开机率情况 [17][18] 饲料 - 日度数据展示了不同国家不同月份进口玉米的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [18] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、企业库存、基层农户售粮进度等指标的当期值、环比变化和同比变化 [19] 养殖 - 展示了生猪、鸡蛋的现货日度数据，以及生猪、鸡蛋的重点周度数据，包括价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据、库存率等 [19][20][21][22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [25][27][31][32] 油脂油料 - 棕榈油包含马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、基差等相关图表 [34][36][38][39] - 豆油包含美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、基差等相关图表 [41][43][44] - 花生包含国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、压榨利润、油厂周度原料采购量、开工率、库存、进口量、价差、基差等相关图表 [46][48] 饲料端 - 玉米包含收盘价、现货价、基差、价差、库存、售粮进度、进口量、深加工企业玉米消耗量、加工利润等相关图表 [50][52][53][55][56] - 玉米淀粉包含收盘价、现货价、基差、企业开机率、库存、毛利等相关图表 [58][59][63] - 菜系包含菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、基差、库存、压榨利润、提货量等相关图表 [65][67][69][72][74] - 豆粕包含美国大豆生长优良率、开花率、结荚率、库存、基差、价差、油粕比、期货价差等相关图表 [77][79][81][83][86][88][89] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及认沽认购比率等相关图表 [92][93] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪、鸡蛋指数持仓量等相关图表 [95][97][98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，受中美贸易谈判不及预期影响，市场担忧美豆出口前景，隔夜美豆期价跌停，同时受巴西大豆出口恢复正常影响，预计短期内连粕整体跟随美豆偏弱运行 [3] - 油脂方面，2月马棕出口疲软，去库幅度低于市场预期，库存压力缓解缓慢，因地缘冲突导致国际油价上涨，印尼或因能源紧张限制棕榈油出口，供应减少进一步抬升棕榈油价格，整体宏观环境复杂，油脂短期期价波动预计仍较大 [3] 各目录内容总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8716、棕榈油主力10010、菜油主力9948、豆粕主力3071、菜粕主力2482、花生主力8844 [2] - 涨跌情况：豆油主力涨26、棕榈油主力涨242、菜油主力涨127、豆粕主力跌57、菜粕主力跌31、花生主力涨26 [2] - 涨跌幅：豆油主力0.30%、棕榈油主力2.48%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -1.82%、菜粕主力 -1.23%、花生主力0.29% [2] - 价差现值：Y9 - 1为18、P9 - 1为32、OI9 - 1为 - 178、Y - P09为 - 682、OI - Y09为857、OI - P09为175 [2] - 价差前值：Y9 - 1为20、P9 - 1为32、OI9 - 1为47、Y - P09为 - 676、OI - Y09为920、OI - P09为244 [2] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 - 58、RM9 - 1为46、M - RM09为587、M/RM09为1.25、Y/M09为2.82、Y - M09为5366 [2] - 比价 - 价差前值：M9 - 1为 - 56、RM9 - 1为34、M - RM09为595、M/RM09为1.25、Y/M09为2.79、Y - M09为5292 [2] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨为4525、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1155、CBOT美豆油/美分/磅为63.94、CBOT美豆粕/美元/吨为313 [2] - 涨跌情况：BMD棕榈油涨26.0、CBOT大豆跌68.5、CBOT美豆油跌3.5、CBOT美豆粕跌9.7 [2] - 涨跌幅：BMD棕榈油0.58%、CBOT大豆 - 5.60%、CBOT美豆油 - 5.18%、CBOT美豆粕 - 3.01% [2] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8970、广州一级大豆油8910、张家港24°棕榈油10040、广州24°棕榈油10040、张家港三级菜油10470、防城港三级菜油10220 [2] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油0.11%、广州一级大豆油 - 0.11%、张家港24°棕榈油2.03%、广州24°棕榈油2.03%、张家港三级菜油1.16%、防城港三级菜油1.19% [2] - 现货基差：天津一级大豆油254、广州一级大豆油194、张家港24°棕榈油30、广州24°棕榈油30、张家港三级菜油522、防城港三级菜油272 [2] - 其他现货价格现值：南通豆粕3290、东莞豆粕3300、南通菜粕2680、东莞菜粕2660、临沂花生米7200、安阳花生米7350 [2] - 其他现货价格涨跌幅：南通豆粕 - 2.95%、东莞豆粕 - 3.79%、南通菜粕 - 3.94%、东莞菜粕 - 4.32%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [2] - 其他现货基差：南通豆粕219、东莞豆粕229、南通菜粕198、东莞菜粕178、临沂花生米 - 1016、安阳花生米 - 866 [2] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 170、张家港三级菜油和一级大豆油1470、东莞豆粕和菜粕580 [2] - 现货价差前值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 120、张家港三级菜油和一级大豆油1370、东莞豆粕和菜粕600 [2] 进口利润及压榨 - 现值：近月马来西亚棕榈油 - 166、近月美湾大豆 - 346、近月巴西大豆34、近月美西大豆 - 221、近月加拿大毛菜油453、近月加拿大菜籽296 [2] - 前值：近月马来西亚棕榈油 - 401、近月美湾大豆 - 309、近月巴西大豆71、近月美西大豆 - 194、近月加拿大毛菜油742、近月加拿大菜籽305 [2] 仓单 - 现值：豆油25,714、棕榈油823、菜籽油1,125、豆粕36,982、菜粕2,261、花生900 [2] - 前值：豆油25,714、棕榈油800、菜籽油1,125、豆粕36,982、菜粕2,311、花生900 [2] 行业信息 - 马托格罗索州2025/26年度大豆截至3月13日收割进度达种植面积的96.42%，高于一周前的89.15%，高于历史同期平均水平90.64% [3] - 巴西大豆截至3月14日收割率为59.2%，上周为50.6%，去年同期为69.8%，五年均值为58.4% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在3000至3060区间震荡，受美豆走势、中东冲突、库存变化等因素影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605预计在4860至4960区间震荡，受美豆回落、中东冲突、需求支撑等因素影响，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，南美大豆产区天气有炒作可能，中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持高位、巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格 [15] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 3月6 - 16日，豆粕成交均价在3161 - 3420元/吨波动，成交量在10.46 - 39.9万吨波动；菜粕成交均价在2400 - 2620元/吨波动，成交量在0 - 0.15万吨波动；豆菜粕成交均价价差在761 - 900元/吨波动 [16] - 3月9 - 16日，大豆期货主力（豆一2605）价格在4749 - 4973元/吨波动，豆二2605价格在3737 - 3923元/吨波动；豆粕期货主力2605价格在2973 - 3128元/吨波动，远月2609价格在3022 - 3054元/吨波动；豆类现货中，豆一（佳木斯）价格在4700 - 4840元/吨波动，豆二（完税价）价格在3718 - 3822元/吨波动，豆粕（江苏）价格在3140 - 3330元/吨波动 [18] - 3月5 - 16日，豆一仓单在24582 - 25018手波动，豆二仓单在100 - 900手波动，豆粕仓单在36982 - 38829手波动 [20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应变化 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据 [44] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 1 - 12月全国部分数据显示不同年份同期数值有波动 [49] - 油厂大豆库存回升，豆粕库存高位小幅增多 [50] - 油厂大豆入榨量低位回升，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求增多 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66] 持仓数据 - 未提及