报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新季美豆播种接近尾声且优良率较高，CBOT大豆围绕1050关口运行；机构预期5月马棕产量、出口、库存分别增3%、20%和8%，6月初产量大增19%，出口小增；印尼3月棕榈油供需均增，月末继续降库；产地处于增产周期且3季度将迎产量高峰，供应端压力渐增；需求端5月印度棕榈油进口激增87%至60万吨，6月产地出口因印度进口需求增加而好转 [7] - 中加会谈推进，市场情绪缓和，菜油快速回落后震荡整理；产地供需双增，缺乏明确方向指引，内外棕榈油短期涨跌两难；菜棕强弱短线扭转，9月价差大幅收缩至1000附近，做扩谨慎持有 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周内外豆系重心小幅上移，内外棕榈油止涨整理，郑菜油向下破位 [8] 基本面分析 - 美豆播种进度较快且优良率较高，截止6月1日当周，美豆播种进度84%，市场预期86%，上年同期77%，五年均值80%；优良率67%，市场预期68%；6月初巴西大豆升贴水反弹至70美分/蒲附近 [11] - 5月巴西大豆出口1410万吨，6月初巴西大豆升贴水反弹至70美分/蒲附近 [15] - 4月马棕产量、出口、库存同增，马来4月毛棕产量169万吨，月比增21.52%；出口110万吨，月比增9.62%；库存187万吨，月比增19.37% [18] - 5月马棕产量、出口、库存同增，6月初马棕产量大增；机构预期5月马棕产量增3%至174万吨，出口飙升17.9%至130万吨，月末库存增7.74%至201万吨 [22] - 2025年3月印尼棕榈油库存降至204万吨，产量480万吨，出口288万吨，消费210万吨 [23] - 5月印度棕榈油进口量激增87%至60万吨，食用油进口量环比增37%至118万吨 [28] - 印度下调毛食用油基本进口关税至10%，自5月31日起生效 [31] - 上周菜油向下破位，进口菜籽现货及盘面榨利整体降至0以下；国内棕榈油进口利润倒挂程度继续缩窄，6 - 9月船期缩至 - 300以内 [33] - 油厂压榨开机率大幅攀升，5月末周及6月初周周度压榨量达220 - 230万吨，近3年同期最高；油厂大豆库存560 - 590万吨，后续预计继续上升 [36] - 油厂压榨开机率回升，5月末周周度压榨9万吨菜籽；菜籽库存小增至23万吨，处于历年同期低位 [40] - 截止5月底，豆油库存连续5周回升至75万吨，菜油库存稳定在84万吨附近，棕榈油库存小幅反弹至36万吨；三大油脂总库存增加至181万吨，上年同期170万吨 [43] - 上周豆棕现货价格窄幅整理，菜油回落；截止6月6日，豆油价格7998元/吨，较上周微涨0.57%；棕榈油价格8617元/吨，较上周微跌0.14%；菜油价格9424元/吨，较上周跌1.46% [46] - 上周豆油成交缩量，棕榈油维持刚需；豆油现货成交5.9万吨，上周成交7.52万吨；棕榈油成交3610吨，上周成交2963吨；菜油成交1000吨，上周成交5000吨 [48] 价差跟踪 未提及具体内容