美联储减息与香港利率环境 - 美联储减息0.25%，3家发钞银行下调最优惠利率0.125% [1] - 市场对12月继续减息的预期降温，未来美息走向存在不确定性 [1] - 中美领导人会面释放正面讯息并预告签署经贸协议，有助纾缓通胀压力及利好宽松货币政策 [1] 香港银行同业拆息走势 - 香港银行体系结余跌至约540亿港元较紧张水平 [1] - 预计银行同业拆息窄幅上落，1个月拆息年内维持在3%至3.5%范围 [1] - HIBOR将跟随美息回落，对企业客户资金成本有帮助 [2] 香港经济前景与市场表现 - 预计香港今年经济增长2%至3%，符合政府预测 [1] - 今年以来港股日均交投额超过2500亿港元，投资气氛明显改善 [1] - 未来港美息差将逐步收窄，有利香港经济发展 [1] 最优惠利率调整机制 - 最优惠利率调整属个别银行商业决定，取决于资金成本、资产负债表及业务策略 [2] - 上一轮加息周期美国累计加息5.25%，香港仅跟加0.875% [2] - 若美国减息持续，最优惠利率未必跟足 [2]

美联储利率政策与香港利率环境 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变 [1] - 美国未来降息的幅度和步伐存在较大不确定性 [1] - 香港利率环境会因为各种变数而出现变化 [1] 香港货币市场状况 - 香港货币及金融市场保持有序运作 [3] - 5月初强劲资金流入后港元供应保持充裕 [3] - 其后市场对港元需求有所减少，套息交易令港汇走弱 [3] - 港元流动性逐渐缩减，港元拆息从低位温和上升，但仍明显低于美息 [3] 港汇走势与套息交易 - 6月底以来港汇数度触发"弱方兑换保证"，最近一次在7月31日纽约交易时段触发 [3] - 目前港美息差对套息交易仍具吸引力，令汇率继续贴近7.85港元兑1美元水平 [3] - 近日股票相关的港元资金需求甚殷，为港汇提供一定支持 [3] 未来展望与潜在影响 - "弱方兑换保证"可能会再度被触发，受港元资金供求变化、美联储货币政策、美息走向、股票投资市场气氛、外围金融市场及环球资金流向等不确定因素影响 [3] - 若触发弱方兑换保证，金管局将按照联汇制度买入港元、卖出美元，银行体系总结余将相应下降，而港元拆息将会逐步上升 [3] 主要银行利率决策 - 香港上海汇丰银行、渣打银行(香港)及中国银行(香港)三家港元发钞银行宣布维持最优惠利率不变 [3]

港汇市场动态 - 港汇近日数度触发"弱方兑换保证"，香港金融管理局总裁余伟文表示联汇制度下强弱两端兑换保证有序运作 [1] - 流入港元的资金使银行体系港元总结余从约450亿港元急升至超过1700亿港元，港元流动性非常充裕 [1] - 银行间短期拆息显著拉低，与美元息差明显扩阔 [1] 港元资金供求变化 - 5至6月市场对港元资金保持较大需求，但6月底至7月初需求因素消减 [1] - 上市公司派息高峰期接近尾声，非本地公司将新股集资或发债所得港元资金回笼或投资，涉及港元兑换成其他货币 [1] - 半年结造成的短期港元资金需求告一段落 [1] 港美息差与套息交易 - 目前港美息差仍然甚阔，套息交易有利可图，港汇继续贴近7.85水平 [2] - 港元资金供求变化、美联储货币政策、美息走向、股票投资市场气氛、外围金融市场及环球资金流向等不确定因素可能再度触发"弱方兑换保证" [2] 联汇制度运作 - 联汇制度的主要政策目标是维持港元汇率稳定，并非针对利率 [2] - 近期港元汇率和利率变化反映了联汇制度的正常运作 [2]

港元流动性及息率变化 - 港元流动性短期内变得非常充裕，导致银行间短期拆息显着拉低 [1] - 息率变化反映联汇制度下正常市场行为及反应，较低息率有利于香港整体经济环境 [1] - 港美息差扩阔增加买美元套息的诱因，港汇由5月初的7.75兑1美元回软至最近的7.82水平 [1] 港汇及拆息未来走势 - 资金持续供过于求可能导致套息交易令港汇走弱，港元拆息回升甚至趋近美元息率水平 [1] - 港汇及港息走势存在较多变数，市场力量的速度及力度不确定性较大 [1]