报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期为2026年1月29日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 连塑L2605高开震荡向上尾盘收涨，PP2605收涨，美元走弱、中东局势或激化致原油走强，聚烯烃随成本波动反弹 [6] - 聚丙烯检修减少供应小幅增加但部分货源结构性偏紧，聚乙烯受进口到港与新产能预期影响供应趋于宽松 [6] - 高价原料抑制下游采购，春节前虽有刚需备货但操作谨慎，部分中小工厂陆续放假 [6] - 聚烯烃价格上涨受原油地缘风险情绪推动，自身供需结构未实质改善，短期关注美伊局势，若原油走强或支撑价格高位运行，下游放假采购走弱时需警惕成本情绪消退后的回调压力 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605终收6967元/吨，涨90元/吨（1.31%），成交56万手，持仓增10445手至531205手；PP2605收于6778元/吨，涨87（涨幅1.30%），持仓增1.75万手至54.34万手 [6] 行业要闻 - 2026年1月28日主要生产商库存55万吨，较前一工作日累库5万吨（增幅10.00%），去年同期45万吨 [7] - PE市场价格多数涨，华北LLDPE价格6750 - 7100元/吨，华东6830 - 7100元/吨，华南6950 - 7150元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流6320 - 6380元/吨，较上一工作日涨175元/吨，下游补库意愿提高，企业报盘涨幅明显，部分实单竞拍溢价，成交气氛良好 [7] - PP市场价格上涨，华北拉丝主流报价6490 - 6590元/吨，华东6520 - 6680元/吨，华南6470 - 6680元/吨 [7] 数据概览 - 涉及L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表 [9][11][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃年初以来受提振上行，但基本面支撑并不稳固，供应恢复、需求进入淡季库存消化周期驱动下预计先涨后跌 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605低开，盘中震荡向上，尾盘收涨6737元/吨，涨90元/吨（1.35%），成交50万手，持仓减509手至490780手 [3][4] - PP2605收于6560元/吨，涨68元（涨幅1.05%），持仓减614手至50.27万手 [3][4] - 聚丙烯因临时检修增多供应压力缓解，塑料减速损失量下滑叠加进口船货集中到港，整体供应压力小增 [4] - 地膜需求跟进带动农膜开工小幅走高，其余开工基本稳定，部分下游工厂补货略有增强但提升有限，企业对高价存抵触抑制价格上涨幅度 [4] - 因伊朗抗议活动威胁供应，国际油价上涨，但海外地缘冲突难改原油过剩格局 [4] 行业要闻 - 2026年1月12日，主要生产商库存水平57.5万吨，较前一工作日去库3.5万吨，降幅5.74%，去年同期库存在56万吨 [5] - PE市场价格多数涨，线性期货高开震荡，市场交投气氛一般，部分出厂价格上调，贸易商随行高报，下游谨慎接货 [5] - 华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6430 - 6600元/吨、6450 - 6800元/吨、6600 - 6850元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照5770 - 5820元/吨，较上一工作日持平，生产企业出货顺畅，报盘稳中调整，部分企业实单竞拍溢价，下游采购积极性保持，市场交投良好 [5] - PP市场涨势明显，部分市场价格重心走高50 - 70元/吨，贸易商报盘跟涨，市场重心走高，下游工厂谨慎采购，对高价货源有抵触，市场成交欠佳 [5] - 华北、华东、华南地区拉丝主流报价分别为6130 - 6250元/吨、6230 - 6400元/吨、6150 - 6450元/吨 [6] 数据概览 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，但未提及具体数据内容 [8][10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场在供应恢复、需求进入淡季库存消化周期以及市场悲观情绪蔓延的共同作用下，延续底部弱势运行态势 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605低开，盘中震荡向下，尾盘收跌6240元/吨，跌152元/吨（-2.38%），成交66.9万手，持仓增7828手至606042手；PP2605收于6119元/吨，跌113元（-1.81%），持仓增1.38万手至54.78万手 [3][4] - 12月装置检修损失量环比大幅下滑，前期检修装置陆续重启，市场供应压力环比提升；需求端受制于季节性淡季，疲弱特征明显，PE下游负荷多数下滑，PP开工基本持稳但工厂以消化库存为主，新增采购意愿低迷 [4] - 期货盘中走低压制现货价格与市场心态，部分生产企业下调厂价，贸易商报盘跟跌，但下游工厂入市信心不足，多持谨慎观望态度 [4] 行业要闻 - 2025年12月22日，主要生产商库存水平72万吨，较前一工作日累库6万吨（增幅9.09%），去年同期库存在65万吨 [5] - PE市场价格延续下跌，华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6250 - 6600元/吨、6280 - 6800元/吨、6300 - 6600元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照5870 - 5900元/吨，较上一工作日下跌30元/吨，部分聚丙烯装置停工，原料丙烯外放，需求支撑不足且供应宽松，生产企业报盘让利 [5] - PP市场重心下移，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在5920 - 6100元/吨、6000 - 6200元/吨、6090 - 6300元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场存在委内瑞拉地缘冲突升级预期，原油价格止跌反弹，聚烯烃注册仓单处历史同期高位，对盘面形成压制，聚烯烃持续反套行情。季节性旺季来临，下游需求无亮点，供应端承压叠加需求端无亮点背景下，聚烯烃跟随成本端波动。本周预测聚乙烯（LL2601）参考震荡区间（7200 - 7500），聚丙烯（PP2601）参考震荡区间（7000 - 7300），推荐策略为观望[15][17][18]。 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：政策端市场存在委内瑞拉地缘冲突升级预期，原油价格止跌反弹；估值方面聚乙烯周度涨幅（成本＞期货＞现货），聚丙烯周度涨幅（期货＞现货＞成本）；成本端上周WTI原油上涨0.39%，Brent原油上涨1.10%，煤价上涨5.83%，甲醇下跌 -2.58%，乙烯下跌 -3.26%，丙烯下跌 -3.30%，丙烷无变动0.00%，成本端支撑尚存；供应端PE产能利用率80.98%，环比下降 -1.91%，同比去年上涨3.90%，较5年同期下降 -4.39%，PP产能利用率75.30%，环比下降 -2.55%，同比去年下降 -0.66%，较5年同期下降 -8.54%，四季度聚丙烯投产压力较大；进出口方面9月国内PE进口为102.22万吨，环比上涨7.58%，同比去年下降 -10.04%，8月国内PP进口17.74万吨，环比上涨11.15%，同比去年下降 -6.18%，进口利润下降，PE北美地区货源减少，进口端压力减小，9月PE出口9.92万吨，环比下降 -14.48%，同比上涨63.54%，8月PP出口20.82万吨，环比下降 -16.82%，同比上涨21.14%，圣诞节备库开始，PP出口或将同比保持高位；需求端PE下游开工率45.00%，环比上涨0.18%，同比上涨0.11%，PP下游开工率52.00%，环比上涨0.29%，同比上涨0.37%，季节性旺季，聚烯烃下游需求不及往年同期水平；库存方面PE生产企业库存51.46万吨，环比去库 -2.81%，较去年同期累库2.02%，PE贸易商库存5.00万吨，环比去库 -0.70%，PP生产企业库存63.85万吨，环比去库 -5.92%，较去年同期累库12.69%，PP贸易商库存22.00万吨，环比去库 -7.80%，PP港口库存6.68万吨，环比去库 -1.62%，PP库存整体压力高于PE[15][16]。 - 策略观点：市场存在委内瑞拉地缘冲突升级预期，原油价格止跌反弹，聚烯烃注册仓单处历史同期高位，对盘面形成压制，聚烯烃持续反套行情，季节性旺季来临，下游需求无亮点，供应端承压叠加需求端无亮点背景下，聚烯烃跟随成本端波动。本周预测聚乙烯（LL2601）参考震荡区间（7200 - 7500），聚丙烯（PP2601）参考震荡区间（7000 - 7300），推荐策略为观望[17]。 期现市场 - 韩国乙烯装置出清政策，或将助推LL - PP价差长期走强[63]。 成本端 - 上周WTI原油上涨0.39%，Brent原油上涨1.10%，煤价上涨5.83%，甲醇下跌 -2.58%，乙烯下跌 -3.26%，丙烯下跌 -3.30%，丙烷无变动0.00%，成本端支撑尚存[15]。 聚乙烯供给端 - 生产原材料占比：油制80.00%，轻烃制12.00%，煤制5.00%，甲醇2.00%，外购乙烯1.00%[139]。 - 产能及投产计划：2025年已投产产能463万吨，未投产产能40万吨，如万华化学二期、内蒙宝丰煤基等项目[145]。 - 产能利用率：PE产能利用率80.98%，环比下降 -1.91%，同比去年上涨3.90%，较5年同期下降 -4.39%[15]。 - 检修情况：本月检修量560.5万吨，本月检修回归量255万吨，涉及沈阳化工、海国龙油等多家企业[157]。 聚乙烯库存&进出口 - 库存：贸易商库存高位去化，PE生产企业库存51.46万吨，环比去库 -2.81%，较去年同期累库2.02%，PE贸易商库存5.00万吨，环比去库 -0.70%[16][171]。 - 进出口：9月国内PE进口为102.22万吨，环比上涨7.58%，同比去年下降 -10.04%，9月PE出口9.92万吨，环比下降 -14.48%，同比上涨63.54%[16]。 聚乙烯需求端 - 下游需求占比：包装膜51.00%，中空12.31%，管材11.65%，注塑10.00%，农膜7.03%，拉丝4.51%，电线、电缆3.50%[183]。 - 下游开工率：PE下游总开工率45.00%，环比上涨0.18%，同比上涨0.11%，季节性旺季，下游需求不及往年同期水平[16][192]。 聚丙烯供给端 - 生产原材料占比：油制53.00%，PDH制25.00%，煤制18.00%，甲醇制2.00%，外购丙稀2.00%[204]。 - 产能及投产计划：2025年已投产产能540万吨，未投产产能110万吨，如宝丰能源2、山东金城等项目[211]。 - 产能利用率：PP产能利用率75.30%，环比下降 -2.55%，同比去年下降 -0.66%，较5年同期下降 -8.54%[15]。 - 检修情况：10月检修量较少，本月检修量649万吨，本月检修回归量195万吨，涉及武汉石化老线、国海龙油一线等多家企业[219][220]。 聚丙烯库存&进出口 - 库存：PP生产企业库存63.85万吨，环比去库 -5.92%，较去年同期累库12.69%，PP贸易商库存22.00万吨，环比去库 -7.80%，PP港口库存6.68万吨，环比去库 -1.62%，PP库存整体压力高于PE[16]。 - 进出口：8月国内PP进口17.74万吨，环比上涨11.15%，同比去年下降 -6.18%，8月PP出口20.82万吨，环比下降 -16.82%，同比上涨21.14%，圣诞节备库开始，PP出口或将同比保持高位[16]。 聚丙烯需求端 - 下游需求占比：拉丝34.00%，高低熔共聚24.00%，注塑17.00%，BOPP6.00%，高熔纤维6.00%，透明料5.00%，管材(冷热水)5.00%，CPP3.00%[251]。 - 下游开工率：PP下游总开工率52.00%，环比上涨0.29%，同比上涨0.37%，季节性旺季，下游需求不及往年同期水平[16][258]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃在政策带动下反弹后交易基本面弱现实，OPEC+增产预期压缩成本端，叠加PP新装置投产，聚烯烃在基差+高仓单压制下走势偏弱，不过反内卷预期主导行情，聚烯烃周期7月下旬迎来一波反弹[4][5] 各部分总结 聚烯烃2025年第三季度复盘 - OPEC+增产预期压缩成本端，叠加PP新装置投产，聚烯烃在基差+高仓单压制下走势偏弱[5] - 反内卷预期主导行情，聚烯烃周期7月下旬迎来一波反弹[5] 聚烯烃01合约投产 - PE方面，01合约标品投产较少，2025年有多套装置投产或计划投产，如万华化学、内蒙宝丰等，部分装置投产时间有推迟情况，05、09合约有预计增量[7][141] - PP方面，关注广西石化40万吨新产能投放，2025年也有多套装置投产或计划投产，不同合约有预计增量[7][145] PE价格数据 - 季度数据显示，线性、非标等价格及价差有不同程度变化，基差月差、进出口利润、上下游利润等也有相应变动[9] - 周度数据显示，价格、价差、基差月差等指标在本周有变化，部分指标季度变化与周度变化不同[11] PP价格数据 - 季度数据显示，拉丝、非标等价格及价差有变化，基差月差、进出口利润、上下游利润等指标季度变化明显[13] - 周度数据显示，价格、价差、基差月差等指标本周有变动，部分指标季度变化与周度不同[15] 烯烃价差 - 基差偏弱[17] - 月差偏弱震荡[22] - 非标比价方面，HD - LL价差走弱，HD注塑 - LL＞300时，FD转产HD概率提升[29][30] PE供应 - 检修逐渐回归，产量、检修减损量、产能利用率等指标有相应变化趋势[36] PP供应 - 近期计划外检修增多，产量小幅下滑，相关开工率指标有变化[43] 利润情况 - PE加权利润走弱，不同生产方式的利润有不同表现[56] - PP估值偏低，不同生产方式的利润有变化[63] 库存情况 - PE库存去化，各类库存指标有相应变化[70] - PP上游大幅去化，各类库存指标有变动[77] - 库存仓单注册量同比高位，高仓单+基差持续偏弱反映现货压力仍偏大[84][85] 全球价差与进出口 - 全球比价偏低，中国PE比价走弱，PP出口转弱[88][89] - 9月进出口小幅增加，PE 2025年累计进口量同比有变化，7月进口预计偏少；PP进口量环比上升，9 - 10月进口量预计小幅上升[96] 需求情况 - PE需求季节性回升但同比偏弱，原料库存天数同比偏低[97][104] - PP需求下游分化，改性较好，刚需采购，旺季备货无明显放量[111][118] 下游利润 - 下游利润修复，同比中性，但利润走弱[126] 下游需求 - 二季度社会消费品零售总额同比增长呈逐季回升态势，6月单月增速环比下降受餐饮收入增速拖累 - 6月塑料制品出口额同比增长显著提升，受益于对美“抢出口”效应及东盟需求拉动[133] 新增产能 - PE方面，有多套装置投产或计划投产，部分装置投产时间有调整，如埃克森美孚、广西石化等[140][143] - PP方面，有多套装置投产或计划投产，不同合约有预计增量，部分装置投产情况有更新[144][145]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》[1] - 报告日期为2025年5月21日[2] 研究员信息 - 能源化工研究团队研究员包括彭婧霖（聚烯烃）、李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA、MEG）、彭浩洲（尿素、工业硅）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱）[4] 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开震荡走低尾盘收跌，终收7222元/吨，跌24元/吨（-0.33%），成交31万手，持仓减2179至511907手；PP主力09收于7047元/吨，跌46，跌幅0.65%，持仓增1.2万手至42.68万手[5] - 供应端上游石化检修密集短期有压力，检修损失量同比高位；5 - 6月PE计划新增70万吨产能，供应压力或在三季度兑现；PP5月暂无投产计划，6月关注中石化镇海炼化装置落地情况[5] - 需求端农膜需求转淡，包装等开工负荷环比走弱，PP下游指标弱于去年同期；因高关税暂停生产企业本周陆续复产，90天缓冲期抢出口或带动需求改善[5] - 后市随着宏观情绪退潮，塑料PP冲高回落，上方缺口压力仍存，现货气氛回暖但高价成交有限，下游订单改善待观察，聚烯烃消化前期涨幅为主[5] 行业要闻 - 报告提及行业要闻但未给出具体内容[6] 数据概览 - 展示期货市场行情，包括塑料2601、2605、2509和PP2601、2605、2509的开盘、收盘等数据[7] - 2025年5月20日主要生产商库存81.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅1.81%，去年同期88万吨[7] - 国内PP市场偏弱运行，跌幅10 - 30元/吨；PE市场价格延续小跌，各地区不同品类有不同幅度涨跌[7][8]