【冠通期货研究报告】 塑料日报：震荡运行 发布日期：2026年5月29日 【行情分析】 5月29日，广西石化HDPE等停车装置重启开车，塑料开工率上涨至82.5%左右，目前开 工率处于中性偏低水平。截至5月29日当周，PE下游开工率环比回落0.60个百分点至 36.28%，农膜和包装膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。周五 石化库存环比下降2万吨至81万吨，较去年同期高了8万吨，目前石化库存处于近年同期中 性偏高水平。成本端，市场预期对中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通 航，担忧情绪缓和，原油价格继续下跌。供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化 LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，新增产能投产推迟至8月份。近 期塑料开工率略有回升。下游需求进入淡季，地膜生产收尾，本周华北、华东、华南地区 农膜价格稳定。国内下游出现高价抵触情绪，终端采购谨慎，刚需采购放缓，基差走弱。 4月PE出口数据较好。市场预计美伊即将达成协议，塑料成本支撑减弱，只是目前美伊依 然有分歧，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东PE及原料出口情况，预计塑料偏弱震荡，注 意控制风险，关注下 ...

每日商品期市纵览丨 20260529 | 资金净流入榜 | 流入分布 (亿元) | 资金净流出榜 | 流出分布 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 沪深 300 | +123.66 ███████ | 沪金 | ██ -51.80 | | 鸡蛋 | +19.50 █ | PTA | █ -28.67 | | 热卷 | +12.88 █ | 棉花 | █ -27.01 | | 菜油 | +12.68 █ | 工业硅 | █ -13.81 | | 合成橡胶 | +10.65 █ | 多晶硅 | █ -13.02 | 【全市场沉淀资金异动追踪】 【金融衍生品】 【沪深 300】 【中证 1000】 收盘综述：今日价格收盘下跌 0.25%。日内表现：日内窄幅震荡。 逻辑分析：利多因素：经济复苏预期支撑：中国宏观经济政策持续发力，稳增长措施 逐步落地，市场预期经济将温和回升；低估值保护：沪深 300 指数处于历史估值中低 位，安全边际较高，具备中长期配置价值；政策托底明确：监管层维护市场稳定的政 策导向清晰，为蓝筹权重股提供支撑； 利空因素：宏观经济增速放缓：国内外经济复苏力度不及预期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月塑料PP供需预计走弱，美伊战争趋于缓和，价格下行概率大，PP基差高位，预计未来大概率是现货下跌高于盘面去实现基差收敛 [5][85] - 单边建议关注6月塑料PP价格下行机会，套利和期权暂时观望 [6][85] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 - 5月美伊谈判反复，油价高位回落，塑料、PP供应边际回升，需求弱势，价格均下跌 [5] - 6月供应端无新产能投放，但存量开工存提升预期，供应增加；进出口预期不及4月极端，进口低位、出口相对高位；需求端下游低利润、弱订单、低开工，6月是需求淡季，需求仍弱势 [5] 基本面情况 5月聚烯烃行情回顾 - 5月PP高位震荡后回落，塑料震荡下跌，截至5月29日，塑料09合约月度下跌7.11%，PP09合约月度下跌3.83% [11] - 5月美伊谈判反复，油价高位回落，布伦特主力合约月度下跌17.45%，塑料、PP供应边际回升，需求维持弱势，地缘影响淡化，价格下跌 [11] - PP现货偏紧，基差显著走强，5月PP09基差走强481元/吨至1009元/吨 [11] 产量存回升预期 - 5月聚烯烃产量环比增加，开工环比提升，国内PE产量预估267.87万吨，环比增加10.07%，同比增加6.69%，开工负荷率预估72.50%，环比提升4.43个百分点 [20] - 5月国内PP产量预估287.38万吨，环比增长6.49%，同比减少11.67%，1 - 5月累计产量1503.65万吨，同比减少5.22%，开工负荷率预估64.08%，环比上升1.90个百分点 [20] - 6月预计无新产能投放，存量开工继续回升，PE6月检修损失量预计48.2万吨，环比下降18.68万吨，LLDPE损失量预计21.87万吨，环比下降8.54万吨 [21] - 6月PP国产开工预计提升，检修损失量110.69万吨，环比减少11.43万吨，产量预计298.8万吨，环比增加3.97%，日产环比增加7.44% [21] 进口预期低位，出口预期相对高位 - 4月PE总进口67.148万吨，环比减少35.94%，同比减少46.69%，1 - 4月累计进口404.250万吨，同比减少17.44%；PP进口量20.5万吨，环比下降24%，同比下降27%，1 - 4月累计进口量97.2万吨，累计同比下降15% [47] - 4月PE出口量54.51万吨，同比增长484%，累计出口量92.3万吨，同比增长198%；PP出口量63.9万吨，环比增加58%，同比增加123%，累计出口量157.9万吨，累计同比增长55% [48] - 6月预计进口维持低位，出口或仍在高位，霍尔木兹海峡物流恢复尚需时间，中东货源供应短期有限，海外供应预计仍低，国内进出口趋势预计延续 [48] 需求现实弱，6月处于淡季当中 - 5月聚烯烃需求维持弱势，PE方面，农膜、薄膜、中空、注塑、管材开工下滑，包装及单丝开工维持；PP方面，主要下游领域开工持续回落 [56] - 6月随着天气炎热，下游进入淡季，部分领域开工预计下滑，内需仍旧弱势 [56] 后市展望及策略推荐 - 6月塑料PP供应预期回升，需求预计弱势，供需预计走弱，美伊战争趋于缓和，塑料PP价格偏承压 [85] - 套利和期权暂时观望 [85]

热点资讯 - 我国首个国家层面城市更新发展规划出炉，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标，部署6方面重点任务，提出7方面政策举措 [2] - 接近伊朗谈判团队的消息人士否认部分西方媒体关于伊朗与美国“谅解备忘录”文本已最终敲定的说法，伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录 [2] - 美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，核心PCE物价指数上涨3.3%，实际消费支出环比仅增长0.1%，一季度实际GDP增速被下修至1.6%，美国经济滞胀风险信号愈发明显 [3] - 广期所调整碳酸锂期货持仓限额，自LC2610合约起，不同持仓规模有不同限额规定 [3] - 津巴布韦将14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，并强制引入国家持股原则，新政策主要涉及新申请矿权，对老矿影响不大 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、白银、原油、塑料 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.42%，贵金属涨27.05%，油脂油料涨9.18%，软商品涨2.49%，有色涨25.43%，煤焦钢矿涨9.11%，能源涨5.12%，化工涨14.49%，谷物涨1.13%，农副产品涨3.57% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.12%，月内涨跌幅 -0.33%，年内涨跌幅3.27%；上证50日涨跌幅 -0.70%，月内涨跌幅 -2.39%，年内涨跌幅 -3.86%等多类资产涨跌幅情况 [6] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜等大宗商品走势及金油比、铜金比、风险溢价等相关数据 [7]

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】05月18日-05月24日中国47港铁矿石到港 总量2604.6万吨，环比减少225.2万吨；中国45港铁矿石到港总 量2421.9万吨，环比减少277.4万吨；北方六港铁矿石到港总量 1278.2万吨，环比减少38.5万吨。（Mysteel）评：铁水表现偏 稳，上行空间预计有限。随着海外矿山供应逐渐恢复，供需压 力边际增加，港口累库压力或将回归。宏观情绪偏弱，市场担 心流动性收紧，美伊冲突缓和的预期增强，原油价格大幅走 弱，航运成本支撑逻辑弱化，关注铁矿累库压力回归配合宏观 走弱带来的逢高做空机会。 【短评-黄金】美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023 年5月以来最高水平，核心PCE物价指数上涨3.3%，创2023年11 月以来新高，伊朗战争推动能源价格走高是主要推手，实际消 费支出环比仅增长0.1%。美国一季度实际GDP增速被下修至 1.6%，低于市场预期值2%。评：美国通胀数据再创新高，但是 基本符合预期。市场关于美伊谈判进展的传言带给金融市场扰 动，黄金或完成二次寻底过程，后续或为震荡建仓阶段，不建 议过分看空。短期或震荡，进入对6月议息会议博弈 ...