报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO装置有停车和降幅计划，等待伊朗正常后重新开车，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，除非其余下游涨价，目前偏空或卖看涨期权较合适[2] - 塑料方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，原油震荡，油制和煤制利润转差，上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大[2] - PP方面，盘面维稳，基差弱，进口和出口利润不佳，出口量环比略下滑，上游利润方面油制维稳，PDH综合利润改善，下游部分利润改善，供应端临时检修计划增加，目前PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[3] - PVC方面，基差有变化，本周成交一般，煤炭和兰炭价格维稳，利润偏差，上游开工率有提升，下游需求维稳，总库存水平中性偏高，环比出口持平，当下综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差[5] 甲醇相关总结 - 动力煤期货价格本周维持801，江苏现货价格从2208降至2213，华南现货从2210降至2213，鲁南折盘面从2375升至2390等[2] - 进口利润在 -9至 -3之间波动，主力基差在 -30至 -40之间波动[2] 塑料相关总结 - 东北亚乙烯价格本周维持690，华北LL价格从6630降至6540，华东LL从6875降至6825等[2] - 进口利润有正负波动，主力期货从6812降至6734，基差维持 -170，两油库存本周未变，仓单维持9428[2] - L01基差华北 -180环比 -40，华东 -100环比 -30，地区价差华北震荡，华北 - 华东 -80环比 -30，华南 - 华东50环比 +50[2] - 原油震荡，油制和煤制利润转差，乙烯东北亚价格745，LL进口理论63，HD - LLD价差110环比 -40，LD - LL价差2210环比 +210[2] - 上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高，标品供应增速高，1月检修较少，全密度产量回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大[2] PP相关总结 - 山东丙烯价格本周维持6400，东北亚丙烯维持785，华东PP从6490波动至6540，华北PP从6600波动至6565等[3] - 出口利润 -37未变，主力期货从6691波动至6648，基差维持 -140，两油库存从43有变化，仓单从17204增至18679[3] - 盘面维稳，基差弱，华东 -200环比 -80，进口利润 -334，出口利润 -225，出口量环比略下滑，国内地区价差华北 - 华东 -70环比 +35，华南 - 华东100环比 -30[3] - 上游油制维稳，PDH综合利润 -970环比 +230，PHD开工率本周维稳，下游BOPP和塑编利润改善，供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，上游两油去库，煤化工累库，社库累库，PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[3] PVC相关总结 - 西北电石价格本周维持2550，山东烧碱从622降至622，电石法 - 华东从4810波动至4780等[4][5] - 进口美金价（CFR中国）从700涨至720，出口利润有波动，基差（高端交割品）维持 -220[4][5] - V基差 -330环比 +10，本周成交一般，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察，煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差，山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润 -600附近，乙电价维稳[5] - 上游本周维稳，开工率79.7%环比 +1.1%，本周电石法开工79.7%环比 +1.3%，乙烯法79.6%环比 +0.3%，下游需求维稳，上游工厂库存30.9环比 +0.4w，PVC社会库存111.4w环比 +5w，华东106环比 +5w，华南5.4万吨环比 +0w，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，综合中长期，PVC预期格局依然偏差[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.62%，当月基差 -640，次月基差 -980，现货价格 102040 [3] - 铝主力基差率 -1.10%，当月基差 -260，次月基差 -335，现货价格 23350 [3] - 锌主力基差率 -0.45%，当月基差 -110，次月基差 -175，现货价格 24480 [3] - 铅主力基差率 -0.99%，当月基差 -165，次月基差 -180，现货价格 16575 [3] - 锡主力基差率 -0.37%，当月基差 -1470，次月基差 -2360，现货价格 391650 [3] - 镍主力基差率 3.58%，当月基差 5030，次月基差 4650，现货价格 140700 [3] - 工业硅主力基差率 11.31%，当月基差 1010，次月基差 880，现货价格 9300 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -0.28%，当月基差 -3.20，次月基差 -6.82，现货价格 1126.12 [3] - 白银主力基差率 -4.63%，当月基差 -956，次月基差 -678，现货价格 19670 [3] 黑色金属 - 螺纹钢主力基差率 5.25%，当月基差 160，次月基差 114，现货价格 3050 [3] - 热卷主力基差率 0.37%，当月基差 12，次月基差 -29，现货价格 3230 [3] - 铁矿石主力基差率 5.94%，当月基差 45.3，次月基差 62.3，现货价格 807.3 [3] - 焦炭主力基差率 -3.5%，当月基差 -59.0，次月基差 -134.0，现货价格 1605 [3] - 焦煤主力基差率 9.60%，当月基差 107.5，次月基差 27.5，现货价格 1227.5 [3] - 动力煤主力基差率 0.50%，当月基差 -90.4，次月基差 -90.4，现货价格 711.0 [3] - 硅铁主力基差率 -4.00%，当月基差 -254，次月基差未提及，现货价格 5280 [3] - 锰硅主力基差率 2.07%，当月基差 120，次月基差 22，现货价格 5800 [3] - 不锈钢主力基差率 1.29%，当月基差 175，次月基差 20，现货价格 14150 [3] 建材 - 玻璃主力基差率 -3.20%，当月基差 -35，次月基差 -129，现货价格 1030 [3] 农产品 - 大豆主力基差率 -11.2%，当月基差 -530，次月基差 -213，现货价格 4100 [3] - 豆粕主力基差率 9.68%，当月基差 270，次月基差 162，现货价格 3060 [3] - 菜粕主力基差率 8.55%，当月基差 197，次月基差 151，现货价格 2263 [3] - 豆油主力基差率 5.91%，当月基差 478，次月基差 532，现货价格 8560 [3] - 菜油主力基差率 9.65%，当月基差 896，次月基差 927，现货价格 9920 [3] - 花生主力基差率 15.78%，当月基差 930，次月基差 964，现货价格 9200 [3] - 棕榈油主力基差率 1.34%，当月基差 118，次月基差 132，现货价格 8900 [3] - 玉米主力基差率 0.86%，当月基差 20，次月基差 6，现货价格 2340 [3] - 玉米淀粉主力基差率 1.48%，当月基差 -32，次月基差 -43，现货价格 2610 [3] - 苹果主力基差率 -1.22%，当月基差 -1439，次月基差 -91，现货价格 8209 [3] - 鸡蛋主力基差率 14.85%，当月基差 -164，次月基差 -569，现货价格 3280 [3] - 生猪主力基差率 7.02%，当月基差 810，次月基差 -830，现货价格 12350 [3] - 棉花主力基差率 8.65%，当月基差 1279，次月基差 1214，现货价格 14855 [3] - 白糖主力基差率 2.21%，当月基差 116，次月基差 111，现货价格 5370 [3] 化工 - 甲醇主力基差率 -0.38%，当月基差 -9，次月基差 -39，现货价格 2223 [3] - 乙醇主力基差率 -0.14%，当月基差 -225，次月基差 -330，现货价格 3605 [3] - PTA主力基差率 -0.48%，当月基差 -25，次月基差 -3，现货价格 5195 [3] - 聚丙烯主力基差率 3.04%，当月基差 202，次月基差 176，现货价格 6850 [3] - 苯乙烯主力基差率 2.04%，当月基差 356，次月基差 190，现货价格 7605 [3] - 短纤主力基差率 -0.03%，当月基差 4，次月基差 -52，现货价格 6620 [3] - 塑料主力基差率 0.24%，当月基差 -31，次月基差 -50，现货价格 6750 [3] - PVC主力基差率 -3.40%，当月基差 -289，次月基差 -397，现货价格 4770 [3] - 橡胶主力基差率 -0.30%，当月基差 -50，次月基差 45，现货价格 16400 [3] - 20号胶主力基差率 -0.09%，当月基差 331，次月基差 156，现货价格 13736 [3] - 纯碱主力基差率 -0.06%，当月基差 -50，次月基差 -166，现货价格 1112 [3] - 尿素主力基差率 -1.79%，当月基差 -33，次月基差未提及，现货价格 1810 [3] - 纸浆主力基差率 2.14%，当月基差 112，次月基差 64，现货价格 5350 [3] 能源化工 - 原油主力基差率 -4.70%，当月基差 -26.4，次月基差 -30.6，现货价格 454.4 [3] - 燃料油主力基差率 8.99%，当月基差 260，次月基差 391，现货价格 3148 [3] - 沥青主力基差率 -3.9%，当月基差 -138，次月基差 -112，现货价格 3210 [3] - 低硫燃料油主力基差率 0.89%，当月基差 24，次月基差 46，现货价格 3379 [3] - LPG主力基差率 11.17%，当月基差 649，次月基差 503，现货价格 4748 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 0.06%，当月基差 0.2，次月基差 2.8，现货价格 4719.6 [3] - 上证50主力基差率 -0.11%，当月基差 -0.01%，次月基差未提及，现货价格未提及 [3] - 中证500主力基差率 -0.30%，当月基差 -0.17%，次月基差未提及，现货价格未提及 [3]

热点资讯 - 美国总统特朗普预计4月初访华，习近平主席将同其会见，中美贸易“休战”预计延长，双方就特朗普访华保持沟通 [2] - 2025年全国风光发电量同比增长25%，占发电量比重达22%，带动可再生能源电量占比近四成，可再生能源新增装机4.52亿千瓦，同比增长21% [2] - 特朗普表示美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势“非常严重”，还称未来一个月内局势可能迅速发展 [2] - 中国氮肥工业协会说明尿素指导价是为促进保供稳价、稳定市场预期提出的指导性价格建议 [2] - 国际能源署下调2026年全球石油需求增长预测，预计今年需求增加85万桶/日，低于1月预测的93万桶/日，因年初价格上涨“拖累增长前景” [3] 重点关注 - 重点关注尿素、沪铜、白银、原油、塑料 [4] 夜盘表现 - 非金属建材板块涨1.92%，贵金属涨34.70%，油脂油料涨7.76%，软商品涨2.45%，有色涨26.35%，煤焦钢矿涨9.84%，能源涨2.57%，化工涨10.87%，谷物涨1.08%，农副产品涨2.45% [4] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.05%，月内涨0.39%，年内涨4.16%；上证50日跌0.28%，月内涨0.43%，年内涨1.60%；沪深300日涨0.12%，月内涨0.28%，年内涨1.94%；中证500日涨1.17%，月内涨0.63%，年内涨12.83%；标普500日跌1.57%，月内跌1.53%，年内跌0.19%；恒生指数日跌0.86%，月内跌1.29%，年内涨5.47%；德国DAX日跌0.01%，月内涨1.28%，年内涨1.48%；日经225日跌0.02%，月内涨8.10%，年内涨14.50%；英国富时100日跌0.67%，月内涨1.75%，年内涨4.74% [6] - 10年期国债期货日涨0.02%，月内涨0.25%，年内涨0.67%；5年期国债期货日涨0.00%，月内涨0.17%，年内涨0.29%；2年期国债期货日跌0.02%，月内涨0.06%，年内涨0.00% [6] - CRB商品指数日跌1.40%，月内跌4.33%，年内涨2.49%；WTI原油日跌2.79%，月内跌4.31%，年内涨9.27%；伦敦现货金日跌3.17%，月内涨0.85%，年内涨13.97%；LME铜日跌2.36%，月内跌1.64%，年内涨2.87%；Wind商品指数日跌0.57%，月内跌15.72%，年内涨16.58% [6] - 美元指数日跌0.01%，月内跌0.21%，年内跌1.39%；CBOE波动率日涨0.00%，月内涨1.20%，年内涨18.06% [6] 主要大宗商品走势 - 展示了波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜等大宗商品走势，以及金油比、铜金比、万得全A（除金融、石油石化）风险溢价、上证50、沪深300、中证500风险溢价、CBOT大豆和CBOT玉米期货收盘价等数据 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油延续震荡整理，市场等待地缘局势明朗化，IEA预计2026年全球原油市场供应过剩略超370万桶/日 [2] - 化工周产量临近春节攀升，炼厂周度开工率上升，产业链节前波动概率小，建议投资者轻仓过节 [2] - 煤炭价格企稳，原油与化工价格延续震荡整理 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘溢价摇摆，假期前后风险高，基本面供应过剩但地缘因素扰动频繁，短期震荡 [2][7] - 沥青：原料供应紧张缓解，期价震荡，绝对价格高估，中长期估值有望回落 [8] - 高硫燃油：期价有较高地缘溢价，委内瑞拉石油产量增长预期长期施压，短期关注中东地缘走势，震荡 [8] - 低硫燃油：跟随原油震荡走高，受绿色燃料替代等利空但估值低，跟随原油波动，震荡 [10] - PX：节前需求支撑不足，供增需减，价格短期回调，短期在情绪指引下震荡运行 [11] - PTA：成本支撑不足叠加节日气氛，价格区间整理，预计短期震荡整理 [12] - 纯苯：价格震荡，受原油价格和资金情绪影响，Q1基本面环比改善但库存压力仍大，震荡 [13][15] - 苯乙烯：海外及国内装置重启，供需边际转宽松，出口拉动下2月累库高度下调，但海外支撑力度下滑，震荡 [16] - 乙二醇：二季度进口量下修，供需有弱修复预期，价格下方有限，短期维持区间整理 [17] - 短纤：供需双降，成交清淡，价格跟随上游运行，加工费下方支撑增强 [21] - 瓶片：波动率收窄，成交氛围回落，绝对价格跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [22] - 甲醇：节前沿海交易暂缓，内地排库趋于尾声，震荡整理，伊朗局势待观察 [23][24] - 尿素：节前订单收尾，情绪提振持续性或有限，供应稳定需求有春耕预期，节后稳中偏强，震荡 [25] - 塑料：长假前多空谨慎，轻仓过节，短期震荡，关注节后需求回归和宏观消费政策 [27] - PP：节前多空谨慎，宜轻仓，短期震荡，关注油价和政策落地效果 [28] - PL：现货支撑，震荡，供应增量有限，下游需求淡季支撑有限 [29] - PVC：低估值弱预期，震荡运行，市场情绪转弱但估值偏低，盘面偏震荡 [31] - 烧碱：综合利润偏差，弱企稳，氯碱利润偏差但盘面高升水，节前震荡 [32] 品种数据监测 能化月度指标监测 - 跨期价差：展示Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的价差及变化值 [34] - 基差和仓单：展示沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值及仓单情况 [35] - 跨品种价差：展示1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同跨品种价差及变化值 [36] 化工基差及价差监测 - 涉及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA等多个品种，但具体内容未详细呈现 [37][49][61] 中信期货商品指数 - 综合指数、特色指数（商品20指数、工业品指数、PPI商品指数）均有不同程度上涨 [276] - 能源指数2026年2月12日涨1.19%，近5日涨2.79%，近1月涨4.56%，年初至今涨8.50% [277]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告统计近十年春节期间外盘涨跌幅，分析沪铜、碳酸锂、原油等核心期货品种节前行情及基本面情况，因春节假期外盘消息扰动大、部分品种受美伊谈判等不确定性影响，多数品种建议空仓过节 [6][9][10][12][13] 各品种总结 沪铜 - 节前受外盘消息和贵金属情绪带动大幅波动后企稳，进入供需双减逻辑，1月产量超预期，2月预计环比降3.58万吨，降幅3.04%，同比升8.06% [9] - 需求端，截至2025年12月表观消费量环比增4%，节前下游补库后采购减少 [9] - 下方受矿端和国内产业支撑，上方受年前成交压制，建议空仓过节 [9] 碳酸锂 - 节前受内外盘影响波动率放大，近两日交易供应收缩，叠加包销协议企稳回弹 [10] - 2月供应量因锂盐厂检修环比降16%，预计产量8.19万吨，智利1月出口数据受春节因素影响 [10] - PLS与天宜锂业签包销协议提供价格保护，下游需求预期走强，建议空仓过节 [11] 原油 - 欧佩克+部分成员国维持产量计划，需求淡季，美国原油库存累库，整体油品库存略减，供应仍过剩 [12] - 美伊谈判存不确定性，伊朗地缘风险大，印度炼厂或增加采购，建议空仓过节 [12][13] 沥青 - 供应端开工率环比降1%至24.5%，2月预计排产193.6万吨，环比降3.2%，同比降6.5% [14] - 下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存率下降，建议空仓过节，03 - 06反套止盈离场 [14] PP - 下游开工率环比降2.24个百分点至49.84%，企业开工率82.5%，标品拉丝生产比例降至28% [15][16] - 2月石化去库尚可，库存偏低，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [16] 塑料 - 开工率维持92%，下游开工率降至33.73%，2月石化去库好，库存偏低 [17] - 新增产能投产，建议单边空仓过节，做缩L - PP价差轻仓持有 [17] PVC - 开工率增至79.26%，下游开工率降3.33个百分点，出口签单回落，社会库存增加 [19] - 房地产仍在调整，2月是需求淡季，建议空仓过节 [19] 焦煤 - 节前供需双减，矿山开工降至81.39%，蒙煤通关受限，印尼暂停出口消息不确定 [20] - 下游需求淡季，焦企提涨落地，建议空仓观望 [20] 尿素 - 年前震荡上行，假期间收单完成，上游日产达21万吨，库存大概率累库 [22] - 年后农需旺季，基本面偏强但涨幅受限，建议空仓过节 [22]

报告行业投资评级 - 丙烯、聚丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、短纤、甲醇、PVC、纯碱评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；PX、乙二醇、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为★★☆，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货主力合约表现不一，市场受多因素影响，各品种基本面和走势存在差异，需关注不同因素对各品种的影响及后续市场变化 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收阳，市场消息面指引有限，企业稳盘出货，局部价格小涨，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应端压力延续，需求端支撑转弱，短期内PE市场主流价格或稳中偏弱 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，需求端补仓意向减弱，供应端增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - 油价震荡，临近春节，PX和PTA减仓回落，上半年PX偏多配，春节后关注PX及聚酯平衡表现 [3] - 乙二醇供应收缩但需求走弱，价格区间震荡，二季度供需或改善，关注去库表现，长线承压 [3] - 临近春节，短纤负荷下降，库存低位，加工差震荡，绝对价格随原料波动 [3] - 瓶片低负荷、低库存下加工差修复，短期随原料波动，中期关注节后需求回升及去库预期下的月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货盘面窄幅震荡，华东纯苯现货小涨，国内产量增加，进口平稳，下游产能利用率提升，春节后供需格局预期改善 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，节前供应预计增加，需求开工有减量预期，基本面短期内或趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇进口到港量回升，港口小幅累库，国产开工提升，内地排库顺利，基本面偏弱，春节后或缓慢去库 [6] - 尿素期货价格大幅拉涨受传言影响，国产供应高，库存压力小，短期易涨难跌，节后行情大概率偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降，社会库存增，进入季节性累库，开工维稳，内需不足出口好，预计重心上抬 [7] - 烧碱震荡运行，开工高位波动，利润压缩或检修，库存有压力，成本支撑变强，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内偏弱，库存上涨压力大，供给高位，下游采购不佳，短期关注宏观，长期有过剩压力，可多玻璃空纯碱 [8] - 玻璃震荡运行，库存小涨，春节有累库压力，产能压缩，关注湖北产能变动，低估值下关注低位买入机会 [8]

商品期货市场收盘表现 - 2月12日国内商品期货市场收盘涨跌不一，呈现分化格局 [2] 主要上涨品种及幅度 - 集运欧线期货涨幅显著，收盘上涨超过6% [2] - 碳酸锂期货表现强劲，收盘上涨超过3% [2] - 尿素期货收盘上涨超过2% [2] - 豆一期货收盘上涨超过2% [2] - 菜籽粕期货收盘上涨超过1% [2] - 苹果期货收盘上涨超过1% [2] - 淀粉期货小幅上涨 [2] - 多晶硅期货小幅上涨 [2] 主要下跌品种及幅度 - 硅铁期货跌幅明显，收盘下跌超过1% [2] - 棕榈油期货收盘下跌超过1% [2] - 塑料期货小幅下跌 [2] - 玻璃期货小幅下跌 [2]

商品期货市场日度表现 - 国内商品期货市场收盘价格涨跌不一，呈现分化格局 [1][1] - 集运欧线期货价格涨幅最大，收盘上涨超过6% [1][1] - 碳酸锂期货价格显著上涨，收盘涨幅超过3% [1][1] - 尿素和豆一期货价格表现强势，收盘均上涨超过2% [1][1] - 菜籽粕和苹果期货价格温和上涨，收盘涨幅超过1% [1][1] - 淀粉和多晶硅期货价格小幅上涨 [1][1] 商品期货市场下跌品种 - 硅铁和棕榈油期货价格跌幅居前，收盘均下跌超过1% [1][1] - 塑料和玻璃期货价格出现小幅下跌 [1][1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对白银、纯碱、焦煤等多个品种进行短评，分析各品种市场现状、供需情况及价格走势，并给出相应投资建议，如部分品种预计震荡、部分建议观望或低多远月等 各品种短评总结 贵金属 - 白银：非农数据超预期但贵金属波动有限，白银或跟随黄金被动波动，中期暂看高位震荡，需关注金银相互影响 [1] - 黄金：地缘扰动持续且不确定性高，中期看高位震荡，需关注地缘扰动 [8] 化工品 - 纯碱：浮法玻璃开工较稳、库存上升，纯碱市场持稳，供强需弱，新产能投放压力大，预计短期震荡偏弱 [1] - 甲醇：国内甲醇开工高位，下游需求下降，港口库存小幅累库，预计短期震荡偏弱 [10] - 塑料：供应回升，生产企业库存上升，下游需求弱，预计短期承压震荡偏弱 [11] - PTA：聚酯库存偏低，春节前后供需转弱，原油高位震荡，整体震荡偏弱对待 [11] - 棕榈油：2月马棕出口不乐观，市场供应充足，价格短期高位震荡，节前建议观望，关注宏观及原油走势 [5] - 豆粕：油厂库存偏高但停机放假使合同量收紧，为现货价提供支撑，短期内企稳反弹，关注外盘大豆价格 [6] 黑色系 - 焦煤：国内煤矿临近假期产量下滑，进口煤回落，需求端有支撑，基本面健康，盘面预计宽幅震荡 [3] - 螺纹钢：国内钢材市场进入假期模式，下游需求停滞，节前钢价持稳，节后或先抑后扬 [3] - 铁矿石：库存压力增加，供应有天气扰动预期，市场对节后需求预期一般，价格承压，短期预计震荡运行 [4] 农产品 - 生猪：猪价偏弱调整，供大于求难改，但有止跌迹象，向下空间有限，短中期远月合约筑底，建议低多远月，关注出栏量及能繁母猪去化程度 [4] - 橡胶：1月汽车行业平稳运行，海外原料价上涨，春节临近下游停工致需求转弱，胶价偏震荡运行 [12] 有色金属 - 铜：核心产区产量数据分化，供应端结构性紧张，需求端压力突出，多空交织，短期预计震荡 [8] - 铝：海外产能有中断风险，国内产能稳定，需求端短期疲软，节前预计震荡，等待节后需求复苏 [10] 能源 - 原油：地缘驱动使市场亢奋，供应压力仍存，春节假期有美伊谈判，面临不确定性，建议假期前期及期间以风控防守为主 [7] 金融 - 长期国债：通胀数据走高，经济动能加强，但对货币政策影响有限，常态化买卖国债管控长端利率利多长期债券，国债震荡偏多但震荡属性强 [6]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、甲醇、PVC、纯碱评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；聚丙烯、纯苯、PX、乙二醇、短纤、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 对化工各细分领域产品进行行情分析，给出不同产品投资趋势判断及操作建议 [1][2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收阳，市场消息指引有限企业稳盘出货，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应端压力延续，需求端支撑转弱，短期内PE市场主流价格稳中偏弱 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，需求端补仓意向减弱，供应端增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - PX和PTA重心震荡回升，PX产能下半年增加而PTA无新产能上半年偏多配，但当前需求弱加工差回落，PTA累库加工差承压，华东装置停车缓和压力，二季度考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会 [3] - 连云港乙二醇装置停车转产供应收缩，价格回升区间震荡，二季度供需或改善但长线承压，把握波段行情 [3] - 短纤负荷高库存低供需格局好，但下游订单弱利润薄，春节临近终端生产停滞，加工差震荡，绝对价格随原料波动 [3] - 瓶片低负荷低库存加工差修复，但长线产能有压力，短期随原料波动，中期关注春节后库存表现考虑月差正套 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯现货价格上涨，山东地炼成交放缓，国内产量增进口平稳，下游产能利用率提升，华东港口库存环比持平，春节后供需格局或改善，港口库存缓慢去化 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，节前装置重启供应增加，春节临近下游开工减量，基本面短期内趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇进口到港量回升沿海需求弱港口小幅累库，国产开工提升下游备货积极，内地烯烃装置外采，主产区排库顺利，基本面偏弱但受地缘局势扰动，春节后或缓慢去库 [6] - 尿素期现价格平稳，日产高但工厂订单推进，复合肥企业开工提升本周去库明显，春节临近下游需求缩减行情震荡，节后需求回升行情大概率偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降社会库存增，下游放假进入累库阶段，开工率提升预计维稳，内需不足出口较好，成本支撑强，预计重心上抬，逢低买入 [7] - 烧碱日内震荡，行业开工高位波动，利润压缩或检修供应下滑，库存环比降仍有压力，氧化铝检修刚需减，节前非铝备货尾声，液氯价格降成本支撑强但下游有负反馈，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡运行，库存上涨压力大，供给高位回落，下游采购情绪不佳，浮法耗减缩减，光伏产能波动，短期关注宏观情绪，长期供需过剩，反弹高空，多玻璃空纯碱可持有 [8] - 玻璃震荡，库存小涨春节有累库压力，行业利润弱产能压缩，加工订单低迷，南方好于北方，下游放假或累库但产能或压缩，供需改善，低估值下关注结构性低位买入机会，上方空间需地产起色 [8]