聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年6月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点汇总：成本推升估值走强 PX 成本支撑偏强，估值跟随上行，多PX空PTA 。近端偏强，正套为主。PXN偏弱。 供减需增，PX仍是去库格局。本周PX开工率先升后降，中海油惠州负荷提升，福海创80万吨检修，盛虹负荷下降，本周国内负荷85.8%（- 1.2%）。韩国SK40万吨PX装置检修，亚洲整体负荷75.6%（+0.5%）下周福化另外一条线检修、韩国SK S-oil 韩华、GS等装置提负荷重启， 整体供应稳中有升；需求方面PTA开工率提升至82.6%（+2.9%），逸盛大化225、独山能源300重启，台化120停车。下周虹港石化新装置 逐步兑现产量、福海创检修、嘉兴重启，PTA供应继续回升。 估值方面，以伊冲突之下，原油供应存在减量风险，近端短期仍是偏强格局。PX估值预计跟随走强，月差正套。原料走强，PXN预 ...

聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年5月25日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点汇总：供应偏紧，月差维持强势格局 单边短期趋势仍偏强。月差仍偏强。多PX空PTA持有。关注PX-MX价差回归。本周辽阳石化75万吨 PX装置停车检修10天，东营威联200万吨、中金石化、浙石化提负荷，整体国内PX负荷提升至78% （+3.9%），下周PX装置负荷将继续小幅回升。需求方面，虹港石化新装置即将投产。PX供需格局 偏紧，继续维持多PX空石脑油/PTA操作。 维持上周观点，单边趋势仍偏强，PTA加工费压缩头寸继续持有。月差中期仍然是逢低做多的思路。 供需双增，但仍是去库格局。PTA装置负荷提升至77.7%（+0.8%）。长丝工厂降负荷，整体聚酯负 荷降至94%，按照计划，如果长丝整体降负15%，未来聚酯工厂负荷下调至90%。但PTA6-7月份福 海创等装置检修仍存，仍然是去库格局。PTA月差仍将偏强 ...

聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年4月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点汇总：不追高，节前注意仓位控制 PX | | 多PX空SC。短期反弹，中期有压力。 | | --- | --- | | PX | 低加工费之下，海外装置检修继续增加，亚洲PX开工率降至68.6%。国内装置方面浙石化PX重启， 未来恒力、盛虹等PX装置有检修计划，整体来看5月份继续处于去库阶段。6月份虹港石化、三房巷等 | | | 新装置预计投产，PX月差逢低正套。 | | PTA | 短期反弹，中期仍有压力。多PTA空MEG。 | | | 本周中美关税有所缓和，终端需求预期修复，节前终端补库，聚酯产销好转，库存压力缓解，高开工 | | | 或维持一段时间。而PTA PX方面工厂检修较为集中，逸盛大连、恒力、虹港等装置检修落地后，PTA | | | 现货供需偏紧，基差月差大幅上行，目前已经处于高位，且加工费有 ...