报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内资金面驱动力强但基本面仍在筑底阶段，预计股指上行格局未结束，政策调控主张“慢牛”，短期震荡调整空间不大，长线多头可择机布局 [6] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DRO01收盘价1.32，较前值变动-4.73bp；DR007收盘价1.44，较前值变动-5.94bp；GC001收盘价1.22，较前值变动-14.50bp；GC007收盘价1.53，较前值变动0.50bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值无变动；LPR 5年收盘价3.50，较前值无变动；1年期国债收盘价1.26，较前值变动-1.66bp；5年期国债收盘价1.61，较前值变动-0.98bp；10年期国债收盘价1.84，较前值变动-0.34bp；10年期美债收盘价4.24，较前值变动7.00bp [4] - 上周央行公开市场开展9515亿元逆回购操作，1387亿元逆回购到期，净投放8128亿元；6000亿元买断式逆回购到期，央行开展9000亿元买断式逆回购操作 [4] 政策动态 - 2026年1月15日央行表示下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整，完善结构性工具并加大支持力度，助力经济结构转型优化 [5] - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设民营企业再贷款额度1万亿元，重点支持中小民营企业 [5] 股指行情 - 沪深300收盘价4732，较前一日变动-0.41%；IF当月收盘价4737，较前一日变动-0.3%；上证50收盘价3080，较前一日变动-0.83%；IH当月收盘价3081，较前一日变动-0.7%；中证500收盘价8233，较前一日变动0.11%；IC当月收盘价8239，较前一日变动0.3%；中证1000收盘价8233，较前一日变动-0.10%；IM当月收盘价8242，较前一日变动-0.2% [5] - IF成交量154552，较前一日变动6.0%，持仓量294955，较前一日变动-3.7%；IH成交量65097，较前一日变动10.6%，持仓量93023，较前一日变动0.1%；IC成交量187707，较前一日变动-3.9%，持仓量313228，较前一日变动-3.7%；IM成交量242338，较前一日变动-2.2%，持仓量379022，较前一日变动-4.1% [5] - 上周沪深300下跌0.57%至4731.9，上证50下跌1.74%至3079.8，中证500上涨2.18%至8232.7，中证1000上涨1.27%至8232.7，市场流动性充裕，A股成交量放大，日均成交量较前一周增加6131.1亿元，两融余额创新高，截至1月15日为27096.1亿元，较上一周增加904.6亿元 [5] 市场影响因素 - 1月14日沪深北交易所宣布自1月19日起提高融资保证金比例，抑制市场过度投机，维护资本市场稳定，推动股指慢牛格局 [6] - 中央汇金大量卖出宽基指数ETF，上周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出1208.4亿元，1月15日沪深300ETF大额赎回353亿元 [6] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约到期，下月合约1.42%，当季合约1.10%，下季合约2.63% [7] - IH升贴水：当月合约到期，下月合约-0.44%，当季合约-0.90%，下季合约0.08% [7] - IC升贴水：当月合约到期，下月合约0.76%，当季合约1.62%，下季合约4.79% [7] - IM升贴水数据记录存在不规范情况，但有下月合约、当季合约、下季合约相关升贴水信息 [7]