股指5月展望 盈利接棒，偏强延续 廖臣悦（Z0022951） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年5月1日 一、摘要 2026年5月A股市场或将完成驱动逻辑切换，在外围地缘扰动影响持续弱化的背景下，国内经济结构性复苏与 企业盈利改善成为主导市场的核心力量，股指整体延续偏强运行态势。国内方面，3月PPI同比由降转涨 0.5%，工业企业利润持续改善，叠加一季度上市公司财报整体向好，为股指提供坚实的基本面支撑。海外方 面，中东局势整体走向缓和，美联储4月议息会议释放中性偏鹰信号，降息节奏有所延后，但相关影响已被市 场充分消化，仅会带来阶段性情绪波动。综合来看，5月市场下方调整空间有限，整体趋势向好，操作以做多 为主，围绕盈利主线灵活布局。 风险提示：中东冲突超预期扩大升级，国内经济复苏节奏放缓。 二、流动性修复下的偏强运行 4月股指整体偏强运行，具体来看，4月初股指延续此前行情走势震荡偏弱，后国内股指开始反弹走强，中小 盘股指因高弹性属性收获更大涨幅，4月下旬涨速放缓，市场风格切换为大盘股指占优。各股指月涨跌幅如 下，沪深300指数，上证50指数，中证500指数，中证1000指数。量能方面， ...