报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周股票市场风格切换继续走强，债市继续向下调整，美元指数震荡小幅走弱，黄金加速上涨，原油波动不大 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 股票市场 - 本周股市震荡走强，31个一级行业仅3个行业下跌，大盘股优于小盘股，中证2000涨1.3%，中证1000涨1.0%，沪深300涨1.6%，港股回调，恒生指数跌1.1%，恒生科技指数跌2.6%，美容护理、食品饮料和煤炭行业领涨，行业轮动明显 [1] - 本周前两天市场缩量震荡，周三冲高回落，周四全面回调后反弹，周五全面上涨，超4400家公司上涨，食品饮料行业领涨，贵州茅台涨5.9% [1] - 本周美股主要指数整体下跌，标普500指数跌2.3%，纳斯达克100指数跌2.5%，科技七巨头指数跌2.6%，周五在美国政府避免停摆利好下反弹 [1] - 本周缩量上涨，日均成交1.66万亿元，较上周降3%，全A周度换手率ZScore与上周持平为1.1，中证1000换手率ZScore0.7，沪深300换手率ZScore -0.1 [1] - 截至周五，沪深300市盈率12.8，2015年以来市盈率ZScore等于0，中证1000市盈率39.7 ZScore -0.3，除地产行业外，仅计算机行业市盈率ZScore超1，消费行业中食品饮料市盈率ZScore仍小于-1为-1.3，美股纳斯达克100指数和标普500指数市盈率ZScore下降 [1] 债券市场 - 本周债市继续向下调整，期限结构走陡，资金面情绪指数波动，政策与数据发布调整市场预期 [3] - 本周资金面均衡偏松，周一央行投放使资金面偏松，但基金净卖出，收益率上行，周二基金持续净卖出，A股翻红致各期限国债收益率上行，10年期国债收益率上行8BP [3] - 周三股市冲高回落，债市情绪回暖，各主要期限几近收复周二跌幅，利率期限走陡，周四债市受股债跷跷板效应提振后走弱，盘后央行重提“择机降准降息”，市场对货币政策期待上升 [3] - 周五无政策落实消息，市场预期减弱，债市情绪谨慎，长端债券收益率上行，曲线继续走陡，本周债市表现偏弱，期限结构陡峭化 [3] 汇率和商品市场 - 上周大幅贬值后，本周美元指数震荡小幅走弱，美元指数跌0.2%收103.7，美元兑人民币离岸汇率跌0.1%收7.24 [3] - 上周大涨后，本周黄金加速上涨，伦敦现货黄金涨2.6%收至2984美元/盎司，周三美国征关税，欧盟和加拿大反制，黄金周三夜间上涨，周五夜间回调 [3] - 本周原油波动不大，WTI原油涨0.2%，布伦特原油涨0.3%，商品指数本周上涨，南华4个一级商品指数全部收涨 [3]