投资偏见分析 核心观点 - 特朗普引发的市场动荡揭示了由历史经验形成的"理性投资偏见"，这些偏见可能在未来失效 [1] - 市场变化速度远超经验更新速度，需重新检视传统投资假设 [3] 逢低买入策略 - 过去30年美股投资者视"逢低买入"为金科玉律，因美联储流动性支持使市场快速反弹 [3] - 特朗普挑战美联储可能削弱"央妈托市"信心，美债市场危机预示更大风险 [4] - 日本案例显示央行干预未必有效：日经指数30年未突破1989年高点 [4] 股票与债券比较 - Wharton商学院研究认为美股200年间在20年周期中跑赢债券 [4] - 最新研究反驳该结论：债券在多个20年周期表现更优 [4] - 澳洲Woodside公司6%年息债券比其股价（年跌20%）更具吸引力 [4] 黄金与加密货币 - 1980-1999年金价从850美元跌至253美元，导致老投资者持续怀疑黄金 [6] - 2015年后黄金持续上涨突破3500美元，新投资者形成不同认知 [6] - 加密货币"暴跌必反弹"共识与老投资者"暴跌即终点"观点形成对比 [6] 科技股表现 - 美股"七巨头"（Nvidia等）占S&P500市值30%（2015年仅12%） [7] - Russell 2000指数20年几乎未涨，显示科技股与非科技股分化 [8] - 1971-1990年MSCI EAFE指数年均回报比S&P500高4.2个百分点 [10] 成长股与价值股 - "七巨头"动能导致价值股长期被忽视 [12] - 2023年伯克希尔·哈撒韦（价值股代表）上涨8%，纳斯达克（成长股）下跌2% [12] - 百年数据显示价值股多数时间跑赢成长股 [12] 现金资产价值 - 2010-2020年现金因低利率失宠 [13] - 2023年澳洲定存利率达4%，表现优于股市 [13] - 债券和私人信贷在澳美两地回报更高 [13]