贸易政策调整 - 美国对达成贸易协议的国家提供部分商品零关税待遇 但钢铁和铝制品等现有关税在最终协议前不调整 [1] - 零关税适用于美国无法生产或产量不足的商品 特定农产品 飞机及零件 药品非专利成分 [1] - 政策本质为谈判策略 以关税优惠换取贸易伙伴增加美国货采购 接纳投资及安全政策站队 [5] 制造业状况 - 美国制造业PMI为48.7 连续6个月低于荣枯线 工厂活动持续收缩 [7] - 8月制造业减少1.2万个岗位 近四个月累计流失4.2万个岗位 [10] - 汽车组装依赖50%-60%进口零部件 加征关税推高生产成本 [10] 企业影响与应对 - 电气设备商产品涨价24%仅抵消关税成本 利润未提升且裁减15%本土高技能岗位 [10] - 政策不确定性导致工厂建设支出7月同比下降6.7% [12] - 4月以来美国政府近100项关税决定 导致经济政策不确定性上升 [12] 经济数据表现 - 8月非农就业增加2.2万人 远低于预期的7.5万人 [10] - 失业率升至4.3% 创近四年新高 [10] - 6月新增就业人数从初值14.7万大幅下修至-1.3万 [12] 货币政策预期 - 市场预期美联储9月可能降息25或50个基点 [12] - 关税推高物价可能导致美联储面临防通胀与稳就业的两难局面 [12]