行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业维持“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 风电方面，英国取消海上风电部件进口关税，旨在提振本土制造并降低成本，结合其第七轮差价合约拍卖授予8.4GW装机容量，表明其大力发展海上风电的决心，这提升了国内海风产业链出海的产业趋势置信度 [5][10][53] - 光伏方面，国家电投集团加快布局绿电直连、零碳园区等能源消费侧产业，这凸显了能源电力行业发展趋势，为绿电企业带来商业模式创新和增量业务的发展机遇 [5][25][54] - 储能与氢能方面，德国起草《可再生能源法》修订草案，拟对新安装的25kW及以下小型光伏设施停止固定上网电价并实行“强制直接销售”，同时馈电功率限制不得超过装机容量的50%，此举被视为变相强制配储，或将显著提升德国光伏配储的渗透率 [6][38][39][40][55] 细分板块行情回顾 - 风电指数本周（2026.3.9-3.13）上涨0.83%，跑赢沪深300指数0.64个百分点，板块PE_TTM估值约26.04倍 [3][11] - 申万光伏设备指数本周上涨6.86%，其中光伏电池组件指数上涨3.83%，光伏加工设备指数下跌0.59%，光伏辅材指数上涨0.55% [3][26] - 储能指数本周上涨0.65%，板块整体市盈率为39.66倍；氢能指数下跌0.17%，板块整体市盈率为32.17倍 [3][41] 风电行业动态 - **政策与事件**：英国政府自4月1日起取消33种海上风电设备零部件的进口关税，以降低本土供应链成本 [5][10][22] - **市场数据**：本周国内中厚板价格环比上涨1.7%，铸造生铁价格环比上涨1.7% [15] - **国内招标**：2025年前三季度国内风机招标总量为152.8GW，其中海上招标51.4GW，陆上招标101.4GW [18] - **风机价格**：国内陆上风机平均投标价格呈下降趋势，2022年以来海上风机中标单价范围在2470元/kW至4595元/kW之间 [19][20][21] - **项目与订单**：维斯塔斯获英国Norfolk Vanguard East项目92台15.0MW风机订单；天顺风能中标深能汕尾红海湾六海上风电项目导管架订单，金额约7亿元人民币 [22][23] 光伏行业动态 - **政策与事件**：国家电投召开能源消费侧产业发展动员会，强调绿电直连、零碳园区是开辟增长“第二曲线”的关键 [5][25][36] - **产业链价格**：本周多晶硅致密块料价格环比下降3.1%，N型182-183.75mm单晶硅片价格环比下降2.8%，TOPCon电池及组件价格环比持平 [31] - **海外市场**：美国2025年新增太阳能装机43.2 GWdc，同比下降14%；First Solar向ITC提起调查，指控10家竞争对手涉嫌侵犯其TOPCon专利 [35][36] - **国内集采**：华能集团2026年6GW光伏组件框架采购开标，各标段均价均在0.84元/W以上，头部企业报价集中在0.87元/W到0.9元/W之间 [36] - **企业动态**：中广核9GW光伏逆变器框架集采中标企业包括华为（经销商）、上能电气、株洲变流、阳光电源 [37] 储能与氢能行业动态 - **政策与事件**：德国EEG 2027草案拟取消小型光伏固定上网电价，并限制馈电功率，旨在推动分布式电源具备市场响应能力，被视为利好户储 [6][38][39][40] - **国内市场**：2026年2月国内完成储能系统及EPC采招订单13.4GW/36.9GWh；2小时储能系统平均报价为0.579元/Wh，环比下降1.9%；4小时系统平均报价0.538元/Wh，环比下降9.1% [46][50] - **海外出口**：2025年我国逆变器出口金额共计646亿元，同比增长10%，其中对大洋洲、非洲出口增长迅速 [46][47] - **企业合作**：新巨能与中创新航达成战略合作，约定2026-2027年采购不低于10GWh的392Ah电芯及直流侧设备 [51] - **公司业绩**：宁德时代2025年实现营业收入4,237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%；锂离子电池销量661GWh，同比增长39.16% [52] 投资建议 - **储能**：推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能推荐德业股份，建议关注正泰电源 [6][56] - **锂电**：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源；材料环节建议关注海科新源、佛塑科技 [6][56] - **风电**：建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海及漂浮式风电建议关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电 [6][56] - **光伏**：BC电池趋势重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；竞争形势优化关注通威股份；布局储能的组件企业关注隆基绿能、天合光能 [6][56]