核心财务表现 - 2025H1营业收入204.75亿元，同比增长1.76% [1][2][3] - 2025H1归母净利润19.09亿元，同比增长43.85% [1][2][3] - 扣非归母净利润18.43亿元，同比增长40.08% [2] - 加权净资产收益率8.79%，同比增加2.46个百分点 [2] - 基本每股收益0.62元/股，同比增长49.59% [2] 盈利驱动因素 - 售电量及供热量同比增长带动营收增长 [1][3] - 入厂标煤单价936.14元/吨，同比下降12.7%改善燃料成本 [1][3] - 内部成本管控加强助推利润提升 [1][3] 费用结构变化 - 管理费用率4.46%（+0.23pct）、研发费用率0.28%（-0.08pct）、财务费用率6.67%（-2.23pct） [1][3] - 财务费用同比下降23.73%，主因资金成本压降及汇兑损益影响 [1][3] - 综合资金成本2.70%，同比下降0.50个百分点 [1][3] 装机结构与发电量 - 控股装机容量2580.13万千瓦，清洁能源占比61.83% [4] - 煤电984.8万千瓦（38.17%）、气电362.02万千瓦（14.03%）、风电523.56万千瓦（20.29%）、光伏709.75万千瓦（27.51%） [4] - 总发电量378.48亿千瓦时，同比上升5.48%，其中煤电246.13亿千瓦时（+2.94%）、风电58.83亿千瓦时（+16.94%）、光伏38.17亿千瓦时（+28.05%） [4] - 供热量1079.54万吉焦，同比增长10.49% [4] 电价与未来产能 - 上网电价均价0.58元/千瓦时，同比下降0.03元/千瓦时 [5] - 六台百万千瓦火电机组（漕泾二期、外高桥扩建、滨海三期）预计2026年后陆续投产 [5] 战略发展方向 - 实施"均衡增长战略"，统筹国内外市场 [5] - 风光新能源增长迅速，持续优化能源结构 [5] - 具备境外项目投建营一体化能力，国际化战略积累深厚 [5] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润35.73/39.81/43.19亿元 [1][5] - 对应普通股股东EPS 1.18/1.32/1.43元/股 [1][5]