2025年度业绩预增核心数据 - 预计2025年归母净利润为2.45亿元至2.88亿元，同比上升96.01%至130.41% [1] - 预计2025年扣非归母净利润为2.3亿元至2.7亿元，同比上升142.80%至185.11% [1] - 扣非净利润增速显著超过归母净利润增速，显示主营业务改善成为利润增长关键 [4] 业绩增长驱动因素 - 增长原因在于各产品线纳入集采后逐步释放增长潜力，以及国际化发展战略的推进 [5] - 集采影响出清后，公司业绩自2024年第一季度起已呈现止跌反弹，当季归母净利润同比增长5.2% [7] - 2025年前三季度营业收入达7.56亿元，同比增长48.75%，归母净利润达1.92亿元，同比大幅增长213.21% [7] - 2025年第三季度单季营业收入2.68亿元，同比增长109.51%，归母净利润7706.19万元，实现扭亏为盈 [7] - 海外市场拓展受关注，2025年上半年海外收入占比已达40% [18] 二级市场股价表现与资金动向 - 业绩预告发布次日，股价收跌2.87%，随后持续阴跌 [4] - 2026年2月12日盘中触及13.47港元，刷新当年新低 [4] - 自2025年11月初的阶段性高点20.49港元以来，不到4个月区间最大振幅超过30% [4] - 2025年5月至7月股价拉升明显，涨幅分别达17.69%、12.18%和29.85%，成交量显著放大 [7] - 2025年7月24日至10月30日股价横盘震荡，区间涨幅仅为0.2%，筹码平均成本升至15.88港元 [9] - 2025年9月主力资金转为净流入，并在10月启动拉升，10月20日至11月3日股价累计上涨32.09% [9] - 2025年10月31日股价单日收涨14.04%，成交量2053.79万股，换手率21.59%，显示主力资金获利离场 [9] - 近期股价下跌与前期主力资金退场带来的回调有关 [10] 估值水平与机构资金流向 - 当前市盈率(PE)为19.12倍，低于行业平均的20.48倍，较公司近三个月平均估值低6%，处于低估水平 [11] - 近60日内，港股通资金为净卖出主力，港股通(深)和港股通(沪)合计净卖出405.40万股 [13] - 同期净买入方主要为香港上海汇丰银行(净买入150.67万股)、摩根士丹利(净买入86.28万股)和花旗银行(净买入59.76万股) [13] - 2025年11月中旬至年末，港股通资金呈左侧交易，持股比例随股价下跌而上升，于12月31日达47.77%的高点 [15] - 2026年开年后，港股通资金策略转向右侧交易，持股比例在1月16日跌至43.47%，半个月内下降超4个百分点，截至2月已跌至43.16%，以持仓成本计算亏损超10% [15] 市场预期与未来关注点 - 市场对业绩预增反应平淡，因集采后业绩回升已在预期之内，公告未带来明显预期差 [5][10] - 市场当前更关注公司的海外市场拓展情况，亮眼的出海业绩可能成为新一轮股价反弹的关键 [18]

公司发展历程与战略 - 公司创始人吕文扬作为新加坡企业家，其商业成功源于对新加坡优越地理位置、优良营商环境、开放包容政策及丰富人才资源的认可与追求 [3] - 公司坚持“立足新加坡、辐射全亚洲、面向全球化”的发展战略，以全球视野规划商业蓝图 [4] - 公司在新加坡深耕期间，精准布局优势产业，业务从贸易、实业到服务业逐步拓展，搭建起多元化、跨行业的商业架构 [4] - 公司充分利用新加坡的国际商贸优势，搭建中外经贸合作桥梁，推动中国与新加坡、东南亚及全球的商品流通、技术交流与产业合作 [4] 公司经营与管理模式 - 公司在经营管理中融合中西商业智慧，兼顾本土化与国际化，形成独具特色的经营模式 [4] - 公司严格遵守新加坡当地法律法规与商业规则，融入当地商业生态，与新加坡商界伙伴建立良好合作关系 [4] - 公司引入先进的国际管理理念、技术创新与品牌运营思维，推动企业向规范化、标准化、国际化发展 [4] - 公司注重国际化团队建设，汇聚来自不同国家与文化背景的专业人才，打造具有国际视野与创新能力的全球化团队 [4] 公司业务与市场地位 - 公司业务范围已覆盖东南亚、欧美等多个国家和地区，成为国际化商业标杆 [6] - 公司致力于将优质产品与服务推向国际市场，同时引进国际先进技术、管理经验与优质资源，助力企业国际化升级 [4] 行业与区域合作 - 公司创始人积极参与新加坡商界协会、行业联盟等组织，与当地企业家共同探讨商业趋势并推动行业创新升级 [4] - 公司充分发挥桥梁纽带作用，推动中新企业对接合作，组织新加坡企业赴中国考察投资，并带领中国企业拓展新加坡及东南亚市场 [4] - 公司的努力为中新两国企业搭建了合作共赢的平台，促进了区域经济融合发展 [4]

公司战略与规划 - 公司将继续坚持科技创新与国际化发展战略 [1] - 该战略旨在促进公司业绩可持续增长 [1] - 公司表示将以更好的发展回馈股东 [1] 公司资本运作 - 公司正在按既定方案推进股份回购 [1] - 具体回购内容需查阅公司在交易所网站发布的相关公告 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：大金重工[1] * 行业：风电设备制造、海工装备、航运物流[1] 核心观点与论据 * **国际化成果源于长期布局**：公司当前国际化成果源于长期深耕与提前布局，例如2018年成立欧洲销售团队，2022年获得欧洲订单，2024年下半年以来业绩全面爆发[1] * **业务结构以出口海工为主**：公司当前业绩80%以上来自出口海工业务[1] * **市场存在核心预期差**：市场未充分认识到公司的独特性，其新业务（航运物流、漂浮式风电、系统服务）的增长空间和盈利水平值得高度重视[1] * **市值增长潜力巨大**：公司市值有望成长至千亿级别，对应约200%的上涨空间[1] 其他重要内容 * **公司发展愿景**：公司的目标是成为“世界的大金”[1]

公司上市与市场反应 - 牧原食品股份有限公司于2月6日在香港交易所上市，成为国内生猪养殖行业首家实现"A+H"两地上市的企业 [1] - 此次H股发行得到全球投资者积极响应，香港公开发售与国际发售均实现超额认购，整体认购态势稳健向好 [3] - 公司最终确定H股发行价为每股39.0港元，与最高发行价持平 [3] 融资规模与资金用途 - 公司全球发售H股基础发行规模为2.74亿股 [3] - 若不考虑超额配股权行使，此次募集资金净额约104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将增至约120.38亿港元 [3] - 约60%的募资（约62.76亿港元）将用于拓展海外商业版图，重点推进越南等东南亚国家的市场开拓，完善全球供应链体系，并积极开展海外收购、战略联盟等资本运作 [3] - 约31.38亿港元将重点用于育种、智能养殖、营养管理及生物安全等核心领域的技术攻坚 [4] - 约10.46亿港元将为公司日常经营运转、各项战略举措落地提供流动性支持 [4] 公司经营业绩与战略 - 2025年，公司实现商品猪销售7798.1万头，屠宰生猪超过2800万头 [4] - 2025年，公司预计实现归母净利润147亿—157亿元，保持了稳健的盈利水平 [4] - 公司已在越南设立全资子公司，并与当地企业合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目 [3] - 公司表示将借力国际平台，坚持创新，做好主业，助力猪肉产业发展成为现代先进产业 [3] - 公司计划以技术创新驱动生产的智能化与绿色化升级，持续提升盈利能力与品牌国际影响力 [5] 上市意义与行业影响 - 港股上市开启了公司的国际化进程，为其全球化发展布局奠定了坚实基础 [3][5] - 此次上市充分体现了资本市场对其穿越行业周期能力、长期发展潜力的坚定信心 [3] - 公司的发展有助于中国从养猪大国向养猪强国迈进 [5]

上市概况与市场反响 - 牧原股份于2026年2月6日在香港交易所上市，成为国内生猪养殖行业首家“A+H”两地上市企业 [1] - 若超额配售权悉数行使，发行净额最高可达120.38亿港元，是2026年以来全球规模最大的农牧企业IPO及港股农业板块近年最大规模IPO之一 [1] - H股发行最终定价为每股39.0港元，与最高发行价持平，香港公开发售与国际发售均实现超额认购，市场反馈积极 [4][6] 融资规模与资金用途 - 若不考虑超额配股权行使，本次募集资金净额约104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将增至约120.38亿港元 [6] - 募集资金中60%（约62.76亿港元）将用于拓展海外商业版图，重点推进越南等东南亚国家市场开拓及全球供应链建设 [7] - 30%（约31.38亿港元）将投入育种、智能养殖等全产业链技术研发创新 [7] - 10%（约10.46亿港元）将用作营运资金，支持日常经营与战略落地 [7] 基石投资者与股权结构 - 本次发行引入强大的基石投资者群体，合计认购金额约53.42亿港元，占全球发售股份的50% [5] - 基石投资者包括正大集团、丰益国际、中化香港、香港豫农国际、富达基金等国际产业龙头和顶级投资机构 [5] - 其中正大集团认购金额达2亿美元，其东南亚产业布局将为公司海外拓展提供助力 [5] 公司经营与财务表现 - 2025年，公司实现商品猪销售7798.1万头，屠宰生猪超过2800万头，预计实现归母净利润147亿至157亿元 [8] - 2025年生猪养殖完全成本约12元/公斤，12月单月已降至11.6元/公斤左右，部分场线成本进入11元/公斤以下区间，成本控制能力行业领先 [8] - 截至2025年三季度末，公司资产合计达1807.56亿元，股东权益合计804.40亿元，经营活动现金流净额285.80亿元，财务结构稳健 [8] - 2022年至2025年前9个月，公司累计派息达166亿元，并承诺2024-2026年每年现金分红比例不低于当年可供分配利润的40% [8] 行业地位与核心竞争力 - 公司自2021年起持续稳居全球生猪养殖行业首位 [4] - 公司在规模化养殖、智能化升级、成本精细化控制及现金流管理等方面构建了体系化优势 [4] - 公司智能化养殖水平处于行业领先地位，规模化布局的协同效应持续释放 [4] 战略规划与未来发展 - 港股上市标志着公司开启国际化进程，将借力国际平台坚持创新、做好主业 [4] - 海外拓展已有基础，此前已在越南设立全资子公司并合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目 [7] - 未来将通过海外收购、战略联盟等资本运作加速全球化布局落地 [7] - 公司致力于以技术创新驱动智能化与绿色化升级，提升盈利能力与品牌国际影响力 [9]

公司战略方向 - 公司董事会已就国际化发展达成共识，明确将“出海”作为重要战略方向，并组建专项探索团队 [1] - 公司决定优先推动肉鸡业务出海，后续逐步拓展至猪业、鸭业等其他业务 [1] - 公司积极探索包括产品贸易出口、技术输出、合资建厂等多种合作模式，力求在海外市场找到突破口 [1] 业务实施基础与进展 - 公司将依托动保、农牧装备和环保等业务多年积累的海外经验与渠道资源推动出海战略 [1] - 近期，公司已与越南、马来西亚、印度、韩国等国家的企业或政府部门展开初步接洽 [1] 行业与市场前景 - 全球畜禽产品需求持续增长，海外市场空间广阔，具备长期战略价值 [1]

公司战略方向 - 公司董事会已就国际化发展达成共识 明确将“出海”作为重要战略方向 并组建专项探索团队 [1] - 公司决定优先推动肉鸡业务出海 后续逐步拓展至猪业、鸭业等其他业务 [1] - 依托动保、农牧装备和环保等业务多年积累的海外经验与渠道资源 深度挖掘国际市场潜力 [1] 海外业务进展 - 近期已与越南、马来西亚、印度、韩国等国家的企业或政府部门展开初步接洽 [1] - 积极探索包括产品贸易出口、技术输出、合资建厂等多种合作模式 力求在海外市场找到突破口 [1] 行业市场观点 - 全球畜禽产品需求持续增长 海外市场空间广阔 具备长期战略价值 [1]

湖北省及宜昌市高水平开放与国际化发展 - 2026年湖北省两会提出湖北正以高水平开放全面融入世界经济循环[1] - 宜昌市正打造联结长江中上游的区域性中心城市并处于冲刺万亿级GDP的开局之年[1] 宜昌市外籍人士概况与吸引力 - 截至2025年12月，在宜昌工作的外籍教师已有50余人[6] - 越来越多的外国人选择留在宜昌，原因包括环境宜人、数字化服务便捷、待人友善[6] - 宜昌每年接待外籍游客约7万人次，韩国长期稳居宜昌的外籍客源地前三[13] 重点企业与国际化案例 - **安琪酵母集团**：是一家国有企业，用40年时间将酵母业务做到极致，在埃及、俄罗斯建有工厂[27] - **安琪酵母集团**：2025年实现营收超240亿元，是全球最大的酵母生产企业之一，产品销往170多个国家和地区[27][29] - **安琪酵母集团**：海外员工已有近2000人，国际化步伐稳健[29] - **安琪酵母集团**：2025年12月4日，因印度尼西亚工厂建设，29名印尼员工首次来到宜昌进行为期半年的学习[27] - **宜昌佳茂化工有限公司**：该公司聘用了第一名外籍员工（孟加拉国籍的肖恩），主要负责联络欧美、东南亚的业务[19] 跨境旅游与商业机遇 - 韩国自媒体博主陈荣恩计划推出“韩国—张家界—宜昌—重庆”跨境旅游线路[13] - 2025年9月，宜昌恢复了至韩国首尔的国际客运航线[13] 外籍人士在华生活与消费观察 - 韩国游客陈图元对中国物价感到惊讶，例如一罐茶饮售价2元人民币（约400韩元），而在韩国类似饮料售价约3000韩元（约17元人民币）[11] - 一袋零食在中国购买仅需26元人民币（约5000韩元）[11] - 外籍人士高度依赖中国的数字化生活服务，如使用手机APP订票、选酒店、网购、翻译和外卖配送[5][12][29]

临沂商城发展现状与战略规划 - 临沂商城年交易额突破6000亿元，物流总额超1万亿元，已成为全国重要的商品集散中心 [3] - 商城正加速迈向国际化、品牌化新阶段，政策支持如《山东省人民政府办公厅关于支持临沂商城高质量发展的实施意见》已落地 [3] - 价格指数被视为商城发展的“晴雨表”与“导航仪”，其完善升级对商城高质量发展至关重要 [3] 价格指数优化升级的技术与方向 - 指数建设需坚持规范化、科学化方向，优化基期调整、权重配置等核心技术 [5] - 需强化监测预警功能，实现从“数据呈现”到“价值挖掘”的跨越 [5] - 可借鉴国家CPI等成熟指数的编制经验，结合临沂商城产业特色，打造更具针对性、前瞻性的指数体系 [5] - 需重视可视化呈现与市场化运营，并培养稳定的专业队伍以确保指数高质量推进 [6] 指数体系创新与生态构建 - 推动指数采集方式向自动化、智能化升级 [6] - 拓展金融型指数等创新品类，构建“政府主导型指数、市场交易型指数和金融型指数”三位一体的生态体系 [6] - 需深化跨部门、跨主体的协同合作，共同提升指数的权威性与影响力 [6] 指数的功能定位与推广计划 - 临沂商城价格指数不仅是反映市场动态的“温度计”，更是赋能产业升级的“助推器” [6] - 下一步将加快推进指数的优化迭代与应用推广，通过举办新闻发布会、强化媒体宣传等方式扩大传播力与覆盖面 [6] - 目标全力打造“南有义乌、北有临沂”的品牌名片，为商城持续繁荣与高质量发展提供支撑 [6]