核心业绩表现 - 2026财年营业额为943.98亿港元，同比增长5.3% [2] - 毛利率提升280个基点至32.3%，主要受黄金价格上行及高毛利首饰销售占比提升影响 [2] - 经营溢利达188.5亿港元，同比增长27.8%，经营溢利率上升360个基点至20.0%，创近五年新高 [2] - 股东应占溢利为90.04亿港元，同比大幅增长52.2%，刷新集团历史盈利纪录 [2] - 股本回报率升至28.4%，显著高于过往五年20.5%的平均水平 [2] - 全年每股合计派息0.67港元，派息率达73.4%；基本每股盈利0.91港元，同比增长53.7% [2] 区域市场分析 - 港澳市场增长强劲，2026财年整体同店销售同比增长16.8%，其中香港增长13.3%，澳门增长高达29.4% [3] - 2026年4至5月，港澳市场同店销售合计同比增长40.6% [3] - 内地市场同店销售金额同比增长6.9%，但同店销量同比下降17.8%，为连续第四个财年下滑 [3] - 2023至2025财年内地同店销量分别下滑18.1%、4.8%、30.1% [3] - 受金价上涨影响，部分一口价黄金首饰单品涨幅约2000元，抬高了客单价但抑制了消费频次 [3] - 2026财年内地市场净减少门店969家 [3] - 新财年初期，内地同店销量同比下降6.0% [3] 战略转型与业务发展 - 公司明确“关停低效门店、发力高端业态”的渠道策略 [4] - 内地已布局8间全新高端形象门店，单店生产力可达普通门店的8至10倍 [4] - 开业不足两年的新店月均零售值约160万港元，同比增长57% [4] - 计划2030财年将内地高端形象门店扩容至50间 [4] - 规划2027财年新开店铺中高端及自营门店占比将超过50%，内地净关店数量预计逐步收窄 [4] - 公司在香港打造全球旗舰店，并落地十余项AI智能应用以提升运营效率 [4] - 高端系列产品成为增长主力：传承系列零售值达430亿港元；传福、传喜、故宫系列合计零售值近100亿港元；新晋爆款万相系列上市两个月零售值突破5亿港元 [4] - IP跨界合作产品的新会员占比达35%至55%，有效吸引年轻客群 [4] - 国际市场现有63个海外零售网点，已落地新加坡、曼谷、悉尼等地 [4] - 目标2030财年实现国际业务零售值翻倍、海外门店突破100间，同时维持25%以上的股本回报率 [4] 业绩驱动因素与行业态势 - 此轮业绩增长主要依托金价上涨、产品提价与产品结构升级 [5] - 内地市场呈现“价涨量跌”态势，叠加金价大幅波动，存在一定库存压力 [1] - 未来发展的关键在于如何平衡高端化转型与大众市场经营 [5]