基金经理冯帆的投资业绩 - 近五年业绩佐证了用量化手段管理多资产组合的行业新趋势 [1] - 其管理的银华增强收益债券基金A在四个完整年度里多数时候收益跑赢沪深300指数 [3] - 2022年沪深300指数大幅回撤时，该产品回撤幅度不到指数的三成 [3] 基金经理冯帆的独特背景 - 成长路径与多数固收+基金经理不同，经历为私募宏观策略研究员→公募宏观研究员→养老和社保投资经理助理→基金经理 [3] - 本科国际经济学专业搭建了自上而下的分析框架，研究生金融数学专业积累了扎实的量化工具功底 [5] - 在私募从事宏观策略研究时得到过行业知名自上而下风格基金经理的指导，塑造了“宏观视角+定量支撑”的投资底色 [5] 冯帆的投资框架与原则 - 坚持“自上而下”的全局观，投资被视为系统工程，先明确产品定位与风险收益目标，再搭建资产配置结构 [7] - 组合整体重要性优于单一资产类属，资产配置必须服务于组合目标，不在单一资产上重仓押注 [7] - 不试图预测未来经济走势，专注于“理解当下”，基于现有信息做精准匹配 [9] - 擅长利用多资产特性追求“风险性价比”，设定权益总敞口后根据风险收益比分配资金，并精准匹配债券久期以形成有效对冲 [9] 资产选择与配置方法 - 有一套细化的打分体系，从胜率和赔率两个维度拆解宏观与资产价值 [11] - 胜率维度聚焦宏观周期，包括经济、信用、流动性等周期的位置、变化方向与斜率 [11] - 赔率维度深入资产定价，看单一资产估值、资产间比价关系，并纳入市场热度、拥挤度、机构行为等动态指标 [13] - 体系权重经过长期数据检验，不因短期市场热点随意调整，例如在转债投资中结合权益总敞口精准评估其非线性价值 [13] 回撤管理体系 - 回撤管理被拆分为事前、事中、事后三个闭环环节 [16] - 事前根据产品年化收益目标设定回撤控制线，如年化6-8%的收益目标对应4-5%的最大回撤控制 [16] - 事中通过胜率赔率体系动态调整组合，多因子选股时降低因子相关性，转债投资时严控估值 [16] - 事后紧盯组合波动，若接近回撤目标便通过风险预警机制降仓，并有定量体系精准判断重新加仓的时机 [16] 行业趋势与定位 - 市场高波动与结构性行情反复切换，投资者转向低波动的“固收+”基金 [1] - 这类横跨多资产布局的产品能在市场跌宕中争取超越纯固收的收益 [1] - 在市场波动加剧的背景下，坚守风控、注重组合均衡的基金经理正成为投资者资产配置中的“压舱石” [17]

投资理念 - 明确投资目标是关键 长期增值可选择成长型投资 关注高增长潜力公司 保值增值可选择价值型投资 关注被低估但基本面稳健且具备分红能力的公司 [8] - 新手需先了解风险承受能力 提升专业知识 认识到股市高波动高风险 需用心经营而非投机 [9] - 投资第一原则是永远不要亏钱 风险控制为首要任务 [10] - 择时难度大 可采用金字塔交易 网格交易 定投交易等策略应对市场波动 [11] - 估值分析需结合横向纵向对比 包括公司历史估值 同行业公司估值 市场整体估值三个阶段对比 [12] 选股逻辑 - 卖出股票后上涨属正常现象 利润是卖出来的 保持盈利卖出策略长期可获可观复利 [14] - 买入被套需复盘原因 检查买入逻辑 分析基本面是否踩雷 利用三均法波段操作或5分钟分时法日内T操作降低成本 [14] - 选股采用自下而上构建基础池 结合自上而下筛选 基础池选择底部温和放量个股 再结合基本面 行业分析 政策利好等因素综合筛选 [15] - 持仓标的出现大幅回撤需模型分析 判断为洗盘则止跌后加仓 形态破坏则标准止损 [16] - 行业选择遵从市场规则 当前看好汽车零部件 人工智能和电子元器件 [17] - 好公司标准包括发展前景 稳增长能力 行业领先地位或独特技术 体系中更关注未来1-3个月股价上涨机会 [18] - 财报分析需关注核心指标如ROE 净利润和负债率 [19] 投资者教育 - 提供新手班和提升班课程体系 1元即可学习 帮助快速提高技术能力 [9][14]