美国经济与政策影响 - 特朗普政府的关税政策实际造成的经济混乱低于预期，主要影响是带来了巨大的政策不确定性和投资观望情绪 [7][8] - 美国经济表现强劲，未出现预期中的衰退，主要得益于人工智能领域的投资热潮，推动了强劲的生产率增长 [3][12][14] - 关税对通胀的直接影响有限，因为美国进口商和分销商通过压缩自身利润空间吸收了成本，但预计随着企业重建利润空间，通胀压力终将显现 [12][13] - 美国财政政策前景堪忧，巨额基础赤字需要削减约GDP的4%才能实现债务稳定，但政治僵局导致两党难以达成共识，财政僵局或将持续 [21] - 美联储在9月进行了小幅降息，基于劳动力市场略显疲软和通胀缓慢下降的判断，未来利率走势将取决于经济数据和通胀威胁 [16][17] 全球贸易与金融体系 - 美国政策对全球贸易体系的持久损害在于削弱了传统贸易规则的可靠性，可能导致贸易减少和长期增长放缓 [9] - 美国国债安全资产的地位受到动摇并非暂时现象，全球资金将寻求多元化配置，美元的国际货币地位预计会削弱 [4][23] - 欧元债券市场被视作美国国债的潜在替代选项，其成功的关键在于建立一个具备足够深度、流动性和规模的欧元计价安全资产市场 [4][26][27] - 国际货币体系将呈现多元化趋势，预计更多交易会转向以欧元或人民币计价，人民币市场的深度、流动性和资本管制放松是其国际化的关键 [25] 欧洲经济与机遇 - 欧洲经济在特朗普执政前已增长乏力，面临来自美国的关税压力和中国在丢失美国市场后转向欧洲市场的更强劲竞争，增长前景较为平庸 [10][11] - 当前局面为欧洲提供了历史性机遇，欧洲是唯一有潜力提供美债替代性资产的地区，关键在于建立大规模的欧元债券市场 [4][23] - 欧洲需完善其金融体系，发展以欧元计价的优质安全资产，减少对美元计价资产的依赖，并考虑将部分如国防开支等共同事务的融资提升至欧盟层面 [26][27][30] 人工智能的经济影响 - 人工智能是美国经济强劲增长的关键驱动力，带来了显著的生产率提升，表现为产出增长远高于就业增长 [3][14] - 当前生产率的强劲表现可能源于AI的广泛应用，也可能仅是AI投资热潮拉动的阶段性结果，其持续性尚待观察 [14] - 人工智能是革命性技术，既可能大幅提升生产率和盈利能力，也可能对劳动力市场构成风险，其长期影响远超短期政治变动 [15] 全球治理与合作新模式 - 在难以达成全体共识的多边协议背景下，应转向构建“自愿联盟”机制，由意愿国家围绕特定问题（如碳税）达成协议，并对非成员国征收边境税 [5][34][35] - 尽管存在分歧，但欧盟与中国必须进行系统性对话，探索所有可能的合作领域，并广泛吸纳其他国家参与，以维护基于规则的经济秩序 [6][35][38]