报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月下半月船司报价不及预期的担忧仍存，未来旺季高度或将受限，EC盘面延续回调震荡；现货运价基本符合预期，船司长约货有所改善但11月下半月拉涨动力减弱；需求端11 - 12月发运预计好转，12月运力供给较充分；预计短期偏空震荡，单边和套利均建议观望 [6][7][8] 根据相关目录分别总结 市场分析及策略推荐 市场表现 11月10日，EC2512收盘报1778.2点，较上一日收盘价-1.87%；11/7日SCFI欧线报1323美金/TEU，环比-1.6%；11月10日盘后SCFIS欧线报1504.8点，环比+24.5% [6] 逻辑分析 现货方面船司长约货改善但11月下半月拉涨动力减弱，关注主流船司11月下半月报价调整；需求端11 - 12月发运预计好转，供给端本期（11/10）上海 - 北欧5港11/12月及2026年1月周均运力分别为26.27/30.07、29.79万TEU，12月运力较充分，关注船司排班调配；中美会晤后11/10日中美关税调降，跟踪船司揽货；关注最后交易日调整对EC2602合约估值影响 [7] 交易策略 单边预计短期偏空震荡，暂时观望；套利建议观望 [8][9] 行业资讯 1. 10月全球新船订单量291万修正总吨（118艘），较去年同期降38%，环比降33%；中国船企新接订单量213万修正总吨（98艘），市占率73%排第一；韩国船企新接订单量52万修正总吨（9艘），市占率18% [10] 2. 11月7日中午，马来西亚柔佛州丹绒帕拉帕斯港一艘集装箱船卸货时起火，致3死3伤，港口暂停作业 [10] 3. 11月10日消息，多名美国参议院民主党议员准备推进法案结束政府停摆，预计至少10名民主党参议员支持程序性动议 [10] 4. 美财长表示政府停摆对经济影响变糟，通胀问题取得进展，预计未来几月物价下降 [11]

分组1：期货行情 - EC2508昨日收盘价2244.9，涨跌0.23%，基美155.6，昨日成交量3037，昨日持仓量9684，持仓变动 -1355 [2] - EC2510昨日收盘价1583.9，涨跌3.05%，基美816.6，昨日成交量65187，昨日持仓量20286，持仓变动455 [2] - EC2512昨日收盘价1779.9，涨跌4.59%，基美620.6，昨日成交量8181，昨日持仓量8741，持仓变动295 [2] - EC2602昨日收盘价1562.3，涨跌5.75%，基美838.2，昨日成交量2391，昨日持仓量4327，持仓变动233 [2] - EC2604昨日收盘价1382.0，涨跌4.38%，基美1018.5，昨日成交量2581，持仓变动 -287 [2] - EC2606昨日收盘价1506.9，涨跌2.59%，基美893.6，昨日成交量301，昨日持仓量841，持仓变动34 [2] - EC2508 - 2510月差前一日661.0，前两日702.7，前三日701.7，日报报 -41.7，周环比8.1 [2] - EC2510 - 2512月差前一日 -196.0，前两日 -164.8，前三日 -160.7，日报报 -31.2，周环比 -18.0 [2] - EC2512 - 2602月差前一日217.6，前两日224.5，前三日248.2，日报报 -6.9，周环比 -78.3 [2] 分组2：指标数据 - SCEIS指标更新频率为每周一，公布日期2025/7/21，单位点，本期2400.5，前一期2421.94，前两期2258.04，本期涨跌 -0.89%，前两期涨跌7.26% [2] - SCFI指标更新频率为每周五，公布日期2025/7/18，单位美元/TEU，本期2101，前一期2099，前两期2079，本期涨跌 -0.95%，前两期涨跌 -0.10% [2] - CCFI指标更新频率为每周五，公布日期2025/7/18，单位点，本期1803.42，前一期1726.41，前两期1694.3，本期涨跌4.46%，前两期涨跌1.90% [2] - NCFI指标更新频率为每周五，公布日期2025/7/18，单位点，本期1440.25，前一期1435.21，前两期1442.46，本期涨跌0.35%，前两期涨跌 -0.50% [2] - TCI指标更新频率为每日，公布日期2025/7/18，单位点，本期1054.56，前一期1062.48，前两期1062.48，本期涨跌 -0.75%，前两期涨跌0.00% [2] 分组3：欧线供需与报价 - 8月运力周均高达32万TEU，环比增加8%，week32、33、34、35货量分别在34.3、30.5、32、30.5万TEU，week32打底货仍有支撑，装载率良好，货量边际转弱 [2] - 目前下游正预定8月初（week31 - 32）的舱位，7月整个7月以持稳为主，落地约在2400点左右 [2] - 8月先前多家船司宣涨（EMC涨100、CMA涨400、HPL涨200、MSC涨200），MSK（shanghai - rotterdam）降价100至2900美金，MSK（shanghai - antwerp）维稳在2900美金，MSK加班船（BEJING MAERSK）报价2700美金，目前实际落地PA联盟下跌200 - 300至3100美金，MSK（shanghai - rotterdam）上涨至3050美金，MSK（shanghai - antwerp）上涨至2976美金 [2] 分组4：消息面 - 7/24内塔尼亚胡表示以色列不会在加沙停火谈判中屈服于哈马斯，重申决心实现所有战争目标，誓将确保所有被扣押人员获释，并提及叙利亚局势，称不会抛弃叙利亚南部的德鲁兹兄弟，将确保大马士革以南、靠近边界的地区没有武器，采取措施帮助和保护德鲁兹人 [2] - 7/25马克龙宣布法国将于9月承认巴勒斯坦国，强调加沙冲突必须立即停止，所有人质应获释放，人道援助应迅速送达 [2]