公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为1.19亿至1.43亿元，同比下降52%至43% [1][2] - 公司归母净利润自2021年达到3.39亿元高点后持续回落，2022年同比下降21.62%，2024年出现上市以来首次营收与净利双降 [2] - 2025年第三季度归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降41.09% [4] 业绩下滑原因分析 - 业绩预减主要由于新市场尚处培育初期，营收贡献未完全显现，且新开门店的租金、薪酬等固定费用投入较高 [1][2] - 业绩下滑核心原因在于公司对单一节庆送礼场景的依赖，2022至2024年第三季度归母净利润占全年比重分别约为89%、92%和88%，2025年第三季度利润下滑与平季业绩乏力形成叠加效应 [4] - 消费市场需求放缓与行业竞争加剧是影响业绩的外部因素 [2] 市场拓展与门店策略 - 公司为优化市场布局，积极开拓国内南部市场，并对成熟市场经营效益不佳的门店实施优化闭店 [2] - 公司已在上海虹桥机场、深圳、泉州等地成功落地首批门店，2025年全国门店数量同比增长20余家 [2] - 南部市场竞争激烈，众多连锁品牌、本地中小品牌及山姆、盒马等商超均加剧了竞争 [3] 产品结构与业务发展 - 中西式糕点礼盒（包含月饼、粽子等）是公司主要收入来源，常年营收占比超五成 [4][5] - 公司自2023年起将“打造蛋糕第一品牌”作为重点发展战略，但蛋糕业务收入下滑显著，2024年蛋糕业务营收9.55亿元同比下滑，2025年前三季度蛋糕业务营收5.9亿元同比下滑17.73% [5] - 公司着力产品创新，例如在中秋推出新口味雪月饼，并在岁末推出圣诞“苹安果”、筹备农历马年主题蛋糕与元宵免煮汤圆等 [3] 行业竞争与公司定位 - 公司定位为“精致礼品名家”，主打节庆送礼场景，根据“三节两季”推出产品 [4] - 南部消费者更偏好务实、高频的消费场景，公司定位虽有品质与包装优势，但市场培育成本高 [3] - 行业专家建议，公司应以拓展非礼品消费场景（如社区日常采购、职场下午茶）为核心，同步迭代日常产品，构建“节庆+日常”的均衡盈利结构 [6]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润同比下降52%至43%，预计净利润区间为1.19亿元至1.43亿元，较上年同期减少1.06亿元至1.3亿元 [1][3] - 公司归母净利润自2021年达到3.39亿元高点后持续回落，2022年同比下降21.62%，2024年出现自2016年上市以来首次营收与净利双降 [3] 业绩预减原因分析 - 公司解释业绩预减主要因消费市场需求放缓、行业竞争加剧，同时公司优化门店网络并积极向高潜力区域投入资源 [3] - 新开拓市场尚处培育初期，营收贡献未完全显现，且新开门店的租金、薪酬等固定费用投入较高，对整体利润形成压力 [1][3] - 行业专家指出，短期扩张成本是表面压力，核心问题在于公司对节庆送礼场景的依赖 [1] 市场扩张与门店网络 - 公司为优化市场布局，积极开拓国内南部市场，并对成熟市场经营效益不佳的门店实施优化闭店 [3] - 公司已在上海虹桥机场、深圳、泉州等地成功落地首批门店，2025年全国门店数同比2024年净增20余家 [3] - 南部市场竞争激烈，以好利来为代表的连锁品牌、本地中小品牌以及山姆、盒马等商超均在加码烘焙赛道 [4] - 南部消费者偏好务实、高频消费场景，公司“精致礼品名家”定位虽具品质优势，但市场培育成本高，需优化产品性价比与本地化表达 [4][5] 产品创新与业务结构 - 2025年公司着力产品创新，如在中秋推出新口味雪月饼，在岁末推出圣诞“苹安果”，并筹备农历马年主题蛋糕与元宵免煮汤圆等 [4] - 中西式糕点礼盒一直是公司主要收入来源，常年营收占比超五成 [7] - 公司自2023年起将“打造蛋糕第一品牌”作为重点战略，意图提升蛋糕业务比重以弱化节令占比，但该业务收入显著下滑 [7] - 2024年蛋糕业务营收同比下滑8.35%至9.55亿元，2025年前三季度蛋糕业务营收同比下滑17.73%至5.9亿元 [7] 节庆依赖与盈利结构 - 公司定位“精致礼品名家”，主营蛋糕、中西式糕点礼盒，根据“三节两季”推出产品，高度依赖节庆送礼场景 [6] - 业绩存在周期性，第三季度（中秋节旺季）是全年业绩重要支柱，2022至2024年三季度归母净利润占全年比重分别约为89%、92%和88% [6] - 2025年三季度，因中秋节较往年延后，归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降41.09%，仍是全年利润绝对支柱 [6] - 行业专家认为，业绩下滑核心在于单一节庆礼品模式的路径依赖，三季度利润下滑与平季业绩乏力形成叠加效应，最终拉低全年利润 [6] - 专家建议，改善节庆依赖需以拓展非礼品消费场景为核心，如同步迭代日常产品，切入社区日常采购、职场下午茶等高频场景，构建“节庆+日常”的均衡盈利结构 [7]