全球开工下滑,新增两套装置检修计划 2025/10/28 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 免责声明:除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称"中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未 经授权,不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时 效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。 宏观政策落地效果不及预期;纯苯进口偏离预期;装置预期外检修或恢复;油价波动。 苯乙烯国内非一体化利润 苯乙烯国内开工 3500 =2020 -- 2021 -- 2023 -- 2024 2025 3000 100% 2500 90% 2000 1500 80% 1000 500 70% 0 -500 J 60% -1000 50% 2020 = =2021 -- 2022 -- 2023 -- 2024 -- 2025 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/ ...

| | 董丹丹 | 杨家明 | 杨晓宇 | 投资咨询业务资格: | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 从业资格号:F03142141 | 从业资格号:F3046931 | 从业资格号:F03086737 | 证监许可【2012】669号 | | 册 | 投资咨询号:Z0021744 | 投资咨询号:Z0015448 | 投资咨询号:Z0020561 | | | 分 | | | | | | | 陈子昂 | 尹伊君 | 李云旭 | 杨黎 | | | 从业资格号:F03108012 | 从业资格号:F03107980 | 从业资格号:F03141405 | 从业资格号:F03141405 | | | 投资咨询号:Z0021454 | 投资咨询号: Z0021451 | 投资咨询号:Z0021671 | 投资咨询号:Z0021671 | 苯乙烯国内非一体化利润 苯乙烯国内开工 3500 -2020 -- 2021 -- 2023 -- 2024 2025 3000 100% 最新数据: 国内苯乙烯开工上升。截至2025年10月9日,国内苯乙烯开工率73.6%,环比+2.37pct ...

报告核心观点 - 国内外苯乙烯开工均下滑，全球苯乙烯开工处于中性水平 [2] 具体数据情况 - 国内苯乙烯利润偏低开工下滑，截至2025年9月11日开工率74.98%，环比-4.76pct，同比+5.6pct，周度产量35.4万吨，较上期降2.25万吨，截至9月15日非一体化利润-307元/吨 [2] - 海外新增马来西亚和比利时装置检修，截至2025年9月15日开工81.8%，环比-1.9pct，同比-0.1pct，处于近五年同比偏低水平 [2] - 全球苯乙烯开工中性，截至2025年9月15日开工78.5%，环比-3.3pct，同比+2.33pct [2] 装置检修情况 - 国内华北和山东各一套装置短停，华东和华南各一套装置停车 [2] - 海外美国INEOS 50万吨苯乙烯检修计划推迟至202601，马来西亚24万吨苯乙烯8月底开始检修20天，比利时44万吨苯乙烯装置9月中开始检修一个月 [2]