2026年第一季度经营业绩 - 公司一季度实现营收 **24.47亿元**，同比下降 **10.36%**；净利润 **2.49亿元**，同比增长 **0.19%**；扣非净利润 **2.43亿元**，同比增长 **18.15%** [3] - **CDMO板块**：营收 **6.27亿元**，同比增长 **14.20%**；毛利 **2.79亿元**，同比增长 **25.52%**；毛利率 **44.44%**，同比上升 **4.01** 个百分点 [3] - **原料药板块**：营收 **15.27亿元**，同比下降 **18.92%**；毛利 **2.52亿元**，同比下降 **0.93%**；毛利率 **16.52%**，同比提升 **3.0** 个百分点 [3] - **药品板块**：营收 **2.94亿元**，同比下降 **1.48%**；毛利 **1.86亿元**，同比增长 **4.04%**；毛利率 **63.45%**，同比上升 **3.37** 个百分点 [3] 业务板块发展现状与展望 - **CDMO业务**已成为公司贡献度最大的业务板块，预计全年增速有望达到 **20%到30%**，毛利率目标维持在 **45%** 左右 [3][5] - 原料药销售额下降主要因公司主动减少低毛利产品所致，产品毛利率有所改善 [3] - 药品板块新获批品种市场开发处于前期阶段，放量尚需时间 [3] - API业务处于行业低谷，但上游原材料涨价有望带动板块走出低谷 [4] - 公司对2026年经营充满信心，预计将重回增长通道 [4] 项目与订单情况 - **CDMO业务**：进行中项目 **1366个**，同比增长 **28%**（研发阶段 **957个**，增35%；商业化阶段 **409个**，增12%）[4] - **CDMO业务**：未来三年内（2026-2028）将交付的商业化在手订单金额超 **68亿元** [4] - **CDMO业务**：一季度新签增量订单 **8亿元**，其中约 **60%** 来自动保API，约 **40%** 来自美国Biotech公司的原料药和注册中间体 [7] - **API项目**：总共 **161个**，同比增长 **28%**；其中 **28个** 已商业化，**30个** 在验证阶段，**103个** 处于研发阶段 [4] - **药品业务**：一季度获批项目 **2个**，新立项 **10个**，在研项目 **70个**，已申报项目 **24个**（20个国内，4个国外）[4] 研发与技术创新 - 研发人员共 **1273人**，占公司总人数 **18.84%**（其中博士58人，硕士728人）[4] - 2026年计划新招聘研发人员 **500人左右**，其中 **80%** 将服务于CDMO业务 [4][10] - 2026年研发费用预计增长 **5%-10%**，驱动因素包括人员扩张及新项目增加（需完成超25个药品注册验证、超15个API项目验证）[10] - 技术平台不断完善，**多肽技术平台**在研项目数 **60多个**，预计将成为CDMO业务的快速增长点 [4] - 公司布局小核酸及核酸药物CDMO的研发与产能建设，为未来发展储备能力 [9] 产能与资本开支 - 公司整体产能利用率约 **55%-60%**（CDMO **65%-70%**，原料药API **50%-55%**，制剂 **40%-45%**）[7] - 2026年将投资新建 **3个** CDMO车间及 **1个** CDMO制剂研发车间，估计投资总额超 **5亿元**，预计2027年三季度投入使用 [4] - 2026年资本开支计划主要围绕CDMO业务，建设制剂研发设施及3个API车间（含1个多功能柔性车间）[7] 市场与客户策略 - CDMO业务主抓三个方向：全球前二十Big Pharma的原料药项目、美国Biotech客户群、国内头部创新药公司 [5] - 已与 **四五家** 全球头部Big Pharma有明确API项目合作，项目多处于临床二、三期 [13] - 与美国中等制药及Biotech公司合作中，单个项目未来预期收入超 **5000万元** 的至少 **15个**，超 **1亿元** 的有 **2个** 项目 [13] - API业务聚焦非抗生素类慢性病原料药（占比 **80%** 以上），如精神类、心血管等领域 [8] - 公司判断国内集采政策将在医保控费和避免恶性竞争间达到平衡，仿制药业务未来能维持平稳增长 [13] 具体业务增长点 - **多肽业务**：目前对营收贡献为千万元级，预计到 **2028年** 可能达到CDMO整体业务总量的 **15%** 左右 [11] - CDMO业务策略从起始物料+中间体，升级为以注册中间体和原料药为主，以增强客户粘性与业务稳定性 [9] - 原料药业务通过每年立项 **10-15个** 原料药、增加DMF数量及全球注册来驱动增长 [8] - 一季度已完成 **2个** 产品的DMF注册申报 [4]