报告行业投资评级 - 粕类策略为中性 [3] - 玉米策略为谨慎偏空 [5] 报告的核心观点 - 国内大豆供应宽松基本面无大变化，政策端菜籽反倾销调查结果对粕类价格影响显著，中美贸易政策有变数需跟踪，巴西升贴水坚挺成本端有支撑，需关注美豆和宏观政策情况 [2] - 国内玉米供应端东北及华北渠道库存低，贸易商出货积极惜售减弱，需求端深加工企业开机盘整库存下降，饲料企业玉米头寸下降采购以零星补库为主，新小麦使用稳定，价格上行动力不足，需求平稳，关注新粮上市动态 [4] 市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3155元/吨，较前日变动+18元/吨，幅度+0.57%；菜粕2509合约2590元/吨，较前日变动+44元/吨，幅度+1.73% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09 - 65，较前日变动+2；江苏地区豆粕现货2990元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09 - 165，较前日变动 - 8；广东地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M09 - 185，较前日变动+12；福建地区菜粕现货价格2770元/吨，较前日变动+150元/吨，现货基差RM09 + 180，较前日变动+106 [1] - 7月份NOPA会员企业压榨1.95699亿蒲大豆，环比增长5.6%，同比增长7%，压榨量升至六个月高位，创NOPA有记录以来7月份最高压榨水平，高于报告前市场平均预估的1.9159亿蒲 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2177元/吨，较前日变动 - 13元/吨，幅度 - 0.59%；玉米淀粉2509合约2594元/吨，较前日变动 - 20元/吨，幅度 - 0.77% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09 + 123，较前日变动+13；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS09 + 136，较前日变动+20 [3] - 截至8月13日，2024/25年度阿根廷玉米已收获4673万吨，进度94.6%，平均单产7.21吨/公顷，北部核心产区单产高达9.39吨/公顷 [3]