报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2605合约震荡偏强 宏观上中央财办回应经济热点问题 明年要从供需两端发力稳定房地产市场 供需方面螺纹钢周度产量降至历史同期低位 淡季终端需求继续萎缩 整体供需双弱 期价受炉料及国内宏观预期影响陷入区间波动 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 建议短线交易 注意操作节奏及风险控制[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3084元/吨 环比上涨3元 持仓量1604729手 环比减少10413手 [2] - RB合约前20名净持仓27107手 环比减少7450手 RB1 - 5合约价差为11元/吨 环比增加2元 [2] - RB上期所仓单日报78657吨 环比无变化 HC2605 - RB2605合约价差161元/吨 环比减少4元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3300元/吨 过磅3385元/吨 环比均无变化 广州HRB400E 20MM理计3490元/吨 环比无变化 天津HRB400E 20MM理计3160元/吨 环比上涨10元 [2] - RB主力合约基差216元/吨 环比减少3元 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差 - 20元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿785元/湿吨 环比上涨5元 天津港一级冶金焦1640元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2140元/吨 环比无变化 河北Q235方坯2940元/吨 环比无变化 [2] - 45港铁矿石库存量15427.86万吨 环比增加131.52万吨 样本焦化厂焦炭库存49.96万吨 环比增加5.51万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量635.22万吨 环比增加9.97万吨 唐山钢坯库存量111.65万吨 环比减少1.60万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率78.61% 环比下降1.53个百分点 高炉产能利用率85.90% 环比下降1.16个百分点 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量178.78万吨 环比减少10.53万吨 产能利用率39.19% 环比下降2.31个百分点 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库140.80万吨 环比减少1.88万吨 35城螺纹钢社会库存338.70万吨 环比减少22.43万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率68.75% 环比上升1.04个百分点 国内粗钢产量6987万吨 环比减少213万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1475万吨 环比增加41万吨 钢材净出口量948.40万吨 环比增加20.40万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.90 环比下降0.52 固定资产投资完成额累计同比 - 2.60% 环比下降0.90个百分点 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 15.90% 环比下降1.20个百分点 基础设施建设投资累计同比 - 1.10% 环比下降1.00个百分点 [2] 行业消息 - 截至12月16日 5家钢厂公布2026年冬储政策 要求12月20日前全额付款 未结算资源按次年3月16日至4月15日均价结算 单日结算上限15% 计息方式为6厘按日计 点价当日止息 [2] - 邯郸12月14日启动重污染天气Ⅱ级应急响应 辖区内板材钢厂三座高炉处于检修状态 预计日均铁水产量减少约15000吨 另有一座高炉计划加入检修行列 届时将进一步影响日均铁水产量约5000吨 [2] 重点关注 周四螺纹钢周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

核心观点 - 螺纹钢市场呈现供需双弱格局 产量、库存及表观消费量均环比回落 短期预计盘面将低位整理运行 [1][2] 供应情况 - 全国螺纹钢周产量环比减少10.89万吨至207.57万吨 为3月以来新低 且已连续第三周回落 [1][2] - 产量同比减少24.84万吨 [1] - 长流程钢厂利润在焦炭第三轮提降后有所扩大 但生产螺纹钢的利润相对低于其他品种 导致铁水从螺纹钢转向其他品种 [2] - 电炉钢厂因谷电持续亏损而减产增多 [2] 库存情况 - 社会库存环比减少10.43万吨至375.19万吨 同比大幅减少195.57万吨 [1] - 钢厂库存环比减少1.97万吨至182.89万吨 同比减少27.25万吨 [1] - 杭州市场螺纹钢库存小幅累积至65.7万吨 [2] 需求情况 - 螺纹钢表观消费量环比回落9.06万吨至219.97万吨 同比减少7.14万吨 [1] - 近期华东地区连续雨水天气 叠加高考、中考等因素 对工程施工造成影响 导致整体需求继续走弱 [2] - 本周一至周三全国建材日平均成交量为10.23万吨 环比回落3.64% [2] - 杭州市场螺纹钢日均出库量为2.98万吨 环比大幅回落26.32% [2] 市场现状与预期 - 市场处于供需双弱局面 部分市场存在缺规格现象 规格加价明显 [2] - 当前市场已转入消费淡季 市场对后期供需预期依然较为悲观 [2] - 预计短期螺纹钢期货盘面仍将以低位整理运行为主 [2]