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行业产能周期触底
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光大证券农林牧渔行业周报:收储提振情绪,猪价跌势趋缓-20250615
光大证券· 2025-06-15 22:13
报告行业投资评级 - 买入(维持) [4] 报告的核心观点 - 本周农林牧渔板块跑赢大盘,各子板块表现不一,畜禽养殖涨幅居前,农产品加工跌幅居前 [13] - 生猪进入去库存阶段,猪价下跌但养殖端抗价情绪增强,冻肉收储提振市场情绪,但终端需求疲软 [22] - 白羽肉鸡价格下跌,处于低波动稳定状态,毛鸡因屠宰企业冻品走货慢、开工率下降而价格偏弱,鸡苗处于补栏淡季,养殖利润不佳抑制苗价 [31] - 黄羽肉鸡价格上涨,处于需求淡季,需求端餐饮需求小幅回落但续养补栏积极,养殖端销量平稳,市场整体稳定 [41] - 饲料板块玉米、豆粕现货价格上涨,小麦价格下跌,玉米因流通量下降和市场信心提振而走强,豆粕供应充足但油厂库存回升幅度低于预期 [44] - 大宗农产品中天然橡胶价格上涨,市场短期呈现供需双稳格局,供给端短期供应收紧,需求端轮胎企业刚需采购回暖 [62] - 给出各板块投资建议,包括生猪养殖、后周期、种植链和宠物板块 [3][69][71] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 行业表现 - 本周(2025/6/9 - 2025/6/13)上证综指和沪深 300 指数周下跌 0.25%,申万农林牧渔指数周上涨 1.62%,跑赢上证综指和沪深 300 指数 1.87 个百分点 [13] - 农林牧渔子板块中,畜禽养殖/动物保健/种植业/饲料/渔业/农产品加工涨跌幅分别为 3.92%/1.13%/-0.27%/-0.60%/-1.38%/-1.90% [13] 个股表现 - 本周农林牧渔板块市值 70 亿元以上个股中,涨幅前五为神农集团(6.64%)、牧原股份(6.42%)、中宠股份(5.88%)、温氏股份(5.12%)和乖宝宠物(4.48%),跌幅前五为安德利(-14.13%)、科前生物(-4.35%)、禾丰股份(-4.16%)、瑞普生物(-3.33%)以及傲农生物(-2.92%) [18] 重点数据追踪 生猪——进入去库存阶段 - 6 月 13 日全国外三元生猪均价 14.02 元/kg,周环比下跌 0.21%,15 公斤仔猪均价 32.89 元/公斤,周环比下跌 4.69% [22] - 本周商品猪出栏均重 128.82kg,周环比下跌 0.35kg,全国冻品库容率为 13.89%,环比上升 0.09pct [22] 白羽肉鸡——低波动稳定状态 - 截至 6 月 13 日,白羽肉毛鸡价格 7.27 元/公斤,周环比下跌 0.68%,鸡苗价格 2.74 元/羽,周环比下跌 3.52% [31] 黄羽肉鸡——需求淡季 - 截至 6 月 8 日,中速鸡价格 5.67 元/斤,环比上升 2.16%,需求端餐饮需求小幅回落但续养补栏积极,养殖端销量平稳,市场整体稳定 [41] 饲料板块 - 截至 6 月 13 日,玉米现货均价 2405.69 元/吨,环比上涨 0.75%;豆粕现货均价 2968 元/吨,环比上涨 0.94%;小麦现货均价 2430.39 元/吨,环比下跌 0.13% [44] 大宗农产品 - 截至 6 月 13 日,国内天然橡胶期货价格 13815 元/吨,周环比 +0.88%,市场短期呈现供需双稳格局 [62] 投资建议 - 生猪养殖板块,产能周期触底,政策驱动去库存后有望开启长周期盈利上行期,推荐巨星农牧、神农集团、牧原股份、温氏股份 [3][69] - 后周期板块,生猪存栏量回升提振需求,业绩逐步回升,建议关注海大集团、瑞普生物 [3][69] - 种植链,粮价上行趋势确立,基本面向好,建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业 [3][71] - 宠物板块,宠食行业处于增量、提价阶段,建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [3][71]
光大证券农林牧渔行业周报:政策驱动去库降重,猪价短期压力显现-20250608
光大证券· 2025-06-08 18:42
报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入(维持) [5] 报告的核心观点 - 本周农林牧渔板块跑输大盘,各子板块表现不一,猪、鸡、农产品、天然橡胶等价格有不同变化,投资建议关注生猪养殖、后周期、种植链、宠物等板块 [14][73][74] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 行业表现 - 本周(2025/6/2 - 2025/6/6)上证综指、沪深 300 指数、申万农林牧渔指数均上涨,农林牧渔指数跑输上证综指 0.22 个百分点,跑赢沪深 300 指数 0.03 个百分点 [14] - 农林牧渔子板块中,渔业/种植业/饲料/农产品加工/畜禽养殖/动物保健涨跌幅分别为 1.34%/1.23%/1.15%/1.10%/0.90%/-1.51% [14] 个股表现 - 本周农林牧渔板块市值 70 亿元以上个股中,涨幅前五为万辰集团(14.58%)、神农集团(6.71%)、海南橡胶(4.61%)、乖宝宠物(3.83%)和中宠股份(2.79%) [16] - 跌幅前五为瑞普生物(-14.4%)、天康生物(-4.01%)、正邦科技(-2.13%)、安德利(-1.08%)以及立华股份(-1.05%) [16] 重点数据追踪 生猪——库存拐点显现 - 6 月 6 日全国外三元生猪均价 14.05 元/kg,周环比下跌 2.90%,15 公斤仔猪均价 34.51 元/公斤,周环比下跌 2.38% [1][23] - 本周商品猪出栏均重 129.17kg,周环比下跌 0.01%,全国冻品库容率为 13.80%,环比上升 0.01pct [1][23] 白羽肉鸡——低波动稳定状态 - 截至 6 月 6 日,白羽肉毛鸡价格 7.32 元/公斤,周环比下跌 0.68%,鸡苗价格 2.84 元/羽,周环比下跌 1.05% [33] 黄羽肉鸡——需求淡季 - 截至 6 月 3 日,中速鸡价格 5.55 元/斤,环比上升 1.65%,节日效应带动销量环比上升,但备货量同比下滑 [43] 饲料板块 - 截至 6 月 6 日,玉米现货均价 2387.84 元/吨,环比上涨 0.34%;豆粕现货均价 2940.29 元/吨,环比下跌 1.50%;小麦现货均价 2433.61 元/吨,环比下跌 0.86% [2][48] 大宗农产品 - 截至 6 月 6 日,国内天然橡胶期货价格 13695 元/吨,周环比 -1.05%,供给端受天气影响后预期供应恢复,需求端产能利用率不及去年同期 [3][63] 投资建议 - 生猪养殖板块推荐巨星农牧、神农集团、牧原股份、温氏股份,政策驱动去库存后有望开启长周期盈利上行期 [4][73][74] - 后周期板块建议关注海大集团、瑞普生物,生猪存栏量回升提振需求,业绩逐步回升 [4][73][74] - 种植链建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业,粮价上行趋势确立,基本面向好 [4][73][74] - 宠物板块建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等,宠食行业增量、提价逻辑落地,海外市场增长,国产品牌认可度提升 [4][73][74]