当前A股市场情绪阶段 - 市场情绪自去年12月中旬以来先缓慢上升，今年1月以来快速拉升，全A成交金额和换手率自低点翻倍，股权风险溢价跌破近10年均值，上周后半周情绪逐步降温 [1] - 融资余额抬升斜率与去年第三季度接近，但融资余额占流通市值比例约2.5%，以及融资买入额占比约11%，并未显著突破此前运行区间 [1] - 市场结构性估值分化加大，中证500/1000与沪深300的估值比来到2018年以来高位，行业层面科技成长相关赛道估值分位普遍偏高，周期估值适中，消费、金融部分细分行业估值分位较低 [1] - 近一个月市场上行期间，产业资本减持维持温和水平，未加速，减持较多的行业主要集中在成长和制造 [1] - 后续重点关注两类信号：宽基ETF资金流向是否趋于平稳，以及两融余额增长是否放缓，两者温和收敛则市场有望进入震荡整固阶段，反之若杠杆情绪持续升温则市场波动可能加剧 [1] 涤纶长丝行业动态 - 主流长丝大厂决定自1月14日起启动为期一个季度的连续减产，幅度为15%，涉及FDY和POY产品，并可随时增加减产幅度 [2] - 截至1月16日，长丝主流品种POY行业库存天数仅为10天，处于较低水平，长丝周度开工负荷为88.8%，周环比下降1.4个百分点 [2] - 结合中小型企业停车放假及大厂减产15%测算，春节期间涤纶长丝行业负荷或降至71%-72%附近，除去受疫情影响的2023年，处于近三年最低水位 [2] - 行业供给方面，涤纶长丝产能投放高峰已过，未来新增产能主要集中在桐昆股份、新凤鸣等大厂 [2] - 需求方面，内需有望在政策刺激下逐步回暖，外需在美联储降息周期启动、印度取消BIS认证等因素下有望保持较快增长 [2] - 整体看，2026-2027年涤纶长丝供需格局预计保持相对平衡，行业有望通过协同保持良好的盈利空间 [2][3] - 此次大规模减产有助于使长丝企业在2026年春节后库存保持在较低水平，届时3-4月份需求旺季的盈利弹性及2026年全年价差值得期待 [3]