黄金市场观点与价格预测 - 美国政府关门事件引发市场对美国债务问题的关注，这被视为推动黄金价格上涨的新驱动力[1] - 现货黄金价格一度重回每盎司3870美元上方，COMEX黄金期货价格一度站上每盎司3900美元大关[1] - 蒙特利尔银行资本市场将2025年第四季度黄金平均价格预测上调至每盎司3900美元，较先前预测高出8%[3] - 该行预测2026年黄金平均价格将达到每盎司4400美元，较先前预测高出26%[3] - 长期黄金价格预测被上调至每盎司3000美元，高于先前每盎司2200美元的估算[3] - 黄金价格的上行目标指向每盎司3900美元以上，甚至可能高达每盎司4000美元[3] 黄金需求驱动因素分析 - 黄金需求受到对美元走软的担忧、美国政治僵局以及总体地缘政治不确定性的支撑[3] - 过去2至3年地缘政治和金融体系的深刻转变，为黄金需求格局带来了持久性变化[4] - 对西方主权债务的担忧是黄金价格上涨的关键首要驱动因素，潜在的货币贬值威胁降低了长期国债相对于黄金的吸引力[4] - 随着对西方债务的担忧在2025年变得更加主流，更多传统上容忍风险的投资群体开始将黄金加入投资组合，以对冲法定货币长期贬值[4] - 强劲的黄金ETF资金流证明了对黄金兴趣的扩大，且这种兴趣预计将继续增长，因为西方主权债务堆积似乎没有可行的解决方案[4] - 黄金投资需求正处于几十年来首次进入主流投资组合的边缘[4] 白银市场展望与价格预测 - 蒙特利尔银行资本市场预计白银在年底前的表现将继续优于黄金[5] - 该行预测2025年第四季度白银平均价格将为每盎司45美元，较先前估算高出41%[5] - 预计白银涨势将持续至2026年，预测明年第二季度价格将达到每盎司50美元[5] - 该行现在认为2026年白银平均价格为每盎司49.50美元，较早前预测高出57%[5] 白银需求基本面分析 - 白银价格受到黄金涨势支撑的投资需求以及强劲的工业消耗的双重支持[6] - 白银在拐点时提供比黄金更大的弹性，部分原因是其流动性及市场交易方式[6] - 与黄金相比，白银在工业需求增长方面有更大潜力，特别是在光伏和电网等能源转型领域的应用[6] - 预计在可预见的未来，白银将处于持续的供应短缺状态，价格需要保持高位以刺激投资库存流向工业周转库存[6]