根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **遗传规划行业轮动模型** - **模型构建思路**：通过遗传规划算法直接挖掘行业指数的量价、估值等数据中的有效因子，构建多因子综合评分体系[33] - **模型具体构建过程**： 1. 每季度末更新因子库，采用周频调仓机制 2. 对30个一级行业指数计算量价（20日波动率、动量突破）、估值（PE/PB分位数）、流动性（成交额占比）等150+原始特征 3. 通过双目标遗传规划（最大化ICIR+因子多样性）生成复合因子，例如： $$因子_1 = \frac{20日动量}{PE分位数} \times 成交量变异系数$$ $$因子_2 = ln(市值) \times 相对强弱指标_{14日}$$ 4. 对因子进行中性化处理后等权合成综合得分 5. 每周选取得分最高的5个行业等权配置[33][36] - **模型评价**：能够动态捕捉市场风格切换，在成长/周期/金融板块间灵活轮动[34] 2. **绝对收益ETF模拟组合模型** - **模型构建思路**：结合时序动量与行业轮动观点进行大类资产配置[37] - **模型具体构建过程**： 1. **资产配置层**：计算股/债/商品等资产的20日波动调整后动量： $$动量_{adj} = \frac{20日收益率}{20日波动率+0.5\%}$$ 2. **权益配置层**：直接采用月频行业轮动模型的Top5行业观点 3. 权重分配采用风险预算框架，对动量排名前30%的资产赋予5-15%权重[39] 3. **市场内在动量指标组** - **因子构建思路**：通过个股微观交易数据捕捉市场隐性趋势[18] - **因子具体构建过程**： 1. **短期动量因子**： - 指标1：$$个股涨跌成交额占比差 = \frac{\sum上涨个股成交额 - \sum下跌个股成交额}{总成交额}$$ - 指标2：$$1个月新高新低成交额差 = \frac{\sum新高个股成交额 - \sum新低个股成交额}{总成交额}$$ 2. **长期动量因子**： - 指标3：$$6个月新高新低成交额差$$（同指标2构造方式） - 指标4：$$1年新高新低成交额差$$（同指标2构造方式） 3. 对原始指标进行20日移动平均处理[19] - **因子评价**：领先指数3-5个交易日发出趋势信号[20] 模型回测效果 | 模型名称 | 年化收益 | 年化波动 | 夏普比率 | 最大回撤 | 今年以来收益 | |---------------------------|----------|----------|----------|----------|--------------| | 遗传规划行业轮动模型 | 31.87% | 18.18% | 1.75 | -19.63% | 28.68%[35] | | 绝对收益ETF模拟组合 | 6.53% | 3.82% | 1.71 | -4.65% | 5.58%[38] | | 全球资产配置模拟组合 | 7.19% | 4.83% | 1.49 | -6.44% | -3.59%[42] | 因子测试结果 | 因子名称 | IC均值 | IR | 多空收益差（年化） | |------------------------|--------|------|--------------------| | 个股涨跌成交额占比差 | 0.12 | 1.8 | 15.6%[21] | | 1个月新高新低成交额差 | 0.09 | 1.2 | 11.3%[21] | | 6个月新高新低成交额差 | 0.15 | 2.1 | 18.4%[23] | | 1年新高新低成交额差 | 0.18 | 2.4 | 21.7%[23] |

[Table_Title2] 投资策略周报 [Table_Summary] ·市场回顾： 近期反内卷政策预期持续发酵，国内股票和商品市场均走强，债券市场则承压。股市方面，本周上证指数周线走 出"五连阳"，全 A 日成交额一度突破 1.9 万亿元，A 股宽基指数普涨；市场风格上，周期和成长风格领涨；行业 板块方面，水电、大基建、煤炭、有色金属等板块大涨。国内商品方面，反内卷相关的焦煤、玻璃、多晶硅、焦 炭等期货价格加速上行，进一步提振市场信心。 ·市场展望："反内卷"政策为 A 股上涨行情添一把火，寻找确定性主线。基本面来看，"反内卷"自上而下加速 落地，修正了部分投资者对经济长期低通胀的预期，A 股企业盈利得到提振；资金层面，二季度以来 A 股上涨行情 与"公募、私募仓位抬升、融资资金净买入"形成了正反馈效应，后续随着股市赚钱效应显现，居民增量资金入 市亦值得期待，下半年 A 股或有望冲击 2024 年高点。以下几个方面是近期市场关注的重点： ·行业配置上，寻找确定性主线：1）"十五五"规划相关新技术、新成长方向：如 AI 算力、机器人、军工、海洋 经济、固态电池等；2）受益于反内卷和涨价相关资源品方向。 风 ...

2025年是"十四五"规划的收官之年，上半年GDP增速达到5.3%，下半年确保全年5%增长目标的实现， 政策支持经济的力度不会减弱。 更加积极财政政策：总量不变，存量优化。 短期内，政策仍将保持定力，下半年或有两条主线：一是精准施策。在不增列赤字、不增发国债的前提 下，发力空间在于调整年初预算安排的结构、优化额度在各省之间的分配、提前下达明年专项债券和化 债的额度，具体方向可能包括增加稳就业和稳外贸支出、化解中小企业账款拖欠、支持经济大省"挑大 梁"等。 二是灵活应对。根据前期政策效果相机抉择是否进一步加大力度，并密切跟踪国际政治、经济、金融形 势对国内的影响传导，常态化、敞口式做好政策预研储备。 适度宽松货币政策：小幅降准降息仍有可能。 预计总量上继续保持支持性，短期或不急于出台大力度货币宽松，可能通过重启央行国债买卖投放流动 性；降息或侧重通过市场化方式进一步降低存款利率，以维护银行业市场竞争秩序，防范资金空转，呵 护银行净息差。同时，加快推动再贷款等结构性政策工具落地，突出支持科技创新、提振消费等主线。 汇率政策方面，仍维持人民币对美元汇率的相对稳定，由于下半年美元指数大概率走弱，人民币对其他 货币则将 ...

在外人看来，投行是一个非常令人向往的行业。然而，只有真正在投行里爬摸滚打过的人才知道，干投 行其实是件苦力活， 不仅压力大、强度大、挑战大，而且需要法律、财务、业务全方位发展，非常不容 易。 特别对于投行新人来说，如果没有靠谱的前辈领路，很难快速找到适合自己的成长路径，基本要在繁琐 的基础工作中耗费几年光阴。 为了帮助投行新人或者想要进入投行的其他人士详细了解投行的工作内容、知识框架、专业技能等，我 们 上线了 —— 投行成长学习包 学习包内容 1.纸质资料《投行成长笔记》 2.线上课程《如何评估企业上市可行性》 3.梧桐定制笔记本1个 投行成长学习包 扫码 立享7.5折 《投行成长笔记》共有312页、12多万字、9个章节。 内容很实在，既介绍了 投行的职业规划和行业情况， 也讲解了 行研、尽调、财务、估值、承揽 等投行 人必备的工作技能，此外，还针对IPO业务，补充了 当前上市审核的关注重点和企业各部门在IPO中的 工作安排。 ▼下滑查看《投行成长笔记》目录▼ ▲点击图片可放大▲ 第一、二章主要介绍了我们入职投行前需要知道的基本事项，包括投行具体部门的划分、监管法规体 系、职业基本技能、具体项目分类、日常工 ...

全球及中国聚乳酸（PLA）片材行业动态规划及发展前景研判报告2025-2031年 【全新修订】：2025年7月 【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 报告目录 1 聚乳酸（PLA）片材市场概述 1.1 聚乳酸（PLA）片材行业概述及统计范围 1.2 按照不同产品类型，聚乳酸（PLA）片材主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型聚乳酸（PLA）片材规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 小于1毫米 1.2.3 1-2毫米 1.2.4 大于2毫米 1.3 从不同应用，聚乳酸（PLA）片材主要包括如下几个方面 1.3.1 全球不同应用聚乳酸（PLA）片材规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.3.2 食品饮料 1.3.3 医药 1.3.4 消费品 1.3.5 其他 1.4 行业发展现状分析 1.4.1 聚乳酸（PLA）片材行业发展总体概况 1.4.2 聚乳酸（PLA）片材行业发展主要特点 1.4.3 聚乳酸（PLA）片材行业发展影响因素 1.4.3 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道 春江水暖鸭先知。 作为微观主体，企业对宏观经济的感受最直接、反应最灵敏。时至年中，从部委到地方都在召开企业座 谈会，聆听企业的声音。 7月24日，国务院总理李强在北京人民大会堂同欧盟委员会主席冯德莱恩共同出席中欧企业家座谈会， 听取中欧双方企业代表发言；7月23日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编 制"十五五"规划，听取关于国企民企协同发展的意见建议。 在地方，包括湖北、辽宁在内的多个省份也均已召开了企业座谈会。 "通过与企业家座谈，对企业发展问题进行摸底，能充分了解当前企业面临的问题，为下一步针对性政 策打下了良好基础。"中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘春生在解读会议时对《华夏时报》等 媒体记者表示。 两月两次座谈会聆听声音 据了解，7月24日的会议已经是发改委近期召开的第二次企业家座谈会。 本次座谈会上，内蒙古自治区蒙泰集团、河南省洛阳栾川钼业集团、山东省潍柴动力、天津市天士力大 健康产业投资集团、上海市概伦电子等企业负责人参加座谈会。这既包含传统能源企业，也包括当下最 热门的未来产业。 其中，蒙泰集团是一家业务广泛 ...

为啥呢 墨尔本的公寓长时间以来都被当做是 "价值黑洞"， 但与此同时，有一栋楼龄超过60年的老公寓楼， 却能卖出比许多新公寓都高得多的价格！ 在St Kilda的海滨上空，一栋名为Edgewater Towers的老式公寓楼高耸入云， 六十多年来，它的视野从未被遮挡，俯瞰着海湾与墨尔本城市天际线。 坐落于Marine Parade的这栋13层公寓楼， 远高于周边不超过三层的建筑，早已成为St Kilda最醒目的地标之一。 这栋建筑被列入维州遗产名录，成为这座海滨社区名片的一部分。 建筑师Rowan Opat过去十年里一直负责该楼的翻新项目。 如今，维州政府正大力推进住房与规划改革，希望在墨尔本的各个城区推动中高密度开发。 Opat和该楼居民都认为，Edgewater Towers可以为今日的住宅开发提供许多借鉴。 这栋由建筑师Mordechai Benshemesh设计的水泥结构建筑于1961年完工， 当时被誉为墨尔本第一栋住宅高楼。 当年，这里的一房和两房单位一共约100套， 曾被宣传为将 "曼哈顿式生活" 带到墨尔本，甚至还包括公共洗衣房。 这里的每一户都采光充足，窗户贯穿各个房间（除了浴室），并且至少拥 ...

交通运输部25日提供的数据显示，上半年，全国货运量平稳增长，国际运输韧性较强。上半年，完成营 业性货运量280.3亿吨，同比增长3.9%。分方式看，铁路、公路、水路、民航货运量同比分别增长 1.8%、4.0%、4.3%和14.6%，其中，中国航运企业完成的远洋货运量同比增长9.4%。快递业务量完成 956亿件、同比增长19.3%。 港口货物吞吐量保持增长，外贸集装箱增长较快。上半年，完成港口货物吞吐量89.0亿吨，同比增长 4.0%，其中，内、外贸吞吐量同比分别增长5.0%和1.8%。完成集装箱吞吐量1.7亿标箱，同比增长 6.9%，其中，内、外贸吞吐量同比分别增长4.0%和8.9%。 人员出行持续旺盛，民航国际客运量快速增长。上半年，完成跨区域人员流动量337.6亿人次，同比增 长4.2%。分方式看，铁路、水路、民航客运量同比分别增长6.7%、下降2.5%和增长6.0%，公路人员流 动量同比增长4.0%，其中，民航国际航线客运量同比增长28.5%。 交通运输部部长刘伟日前在甘肃调研时强调，扎实做好"十五五"公路规划编制各项工作，进一步拓展交 通运输服务功能，更好支撑保障区域经济社会高质量发展。 今年上半年， ...

科学谋划"十五五"工作 奋力开创现代化建设新局面 会上，国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席黄奇帆、中央财经领导小组办公室原副主任杨 伟民、中国国际经济交流中心学术委员会副主任陈文玲、广东省社科联兼任副主席李惠武、工业和信息 化部电子五所所长杨建军、中国科学院广州生物医药与健康研究院副院长孙飞、广东省人口发展研究院 原院长董玉整等专家，结合"十五五"时期国内外发展面临形势，就推进城乡融合发展、发展生产性服务 业、开展金融领域改革创新、推动传统产业转型升级、培育发展新兴产业、加快城市更新等纷纷提出意 见建议。孙志洋认真倾听记录，对专家们对广州发展的关心和支持表示衷心感谢。他说，各位专家发言 站位高、视野宽广、建议中肯，有关部门要认真研究吸纳，充分转化运用到"十五五"规划编制中去。希 望各位专家继续发挥优势特长，积极参与规划编制，提出更多宝贵意见，帮助广州谋划好"十五五"乃至 未来更长时期的发展。 孙志洋指出，"十五五"是广州市率先实现社会主义现代化的关键时期，具有承上启下的重要作用。市各 级各部门要全面贯彻落实习近平总书记对广东重要讲话和重要指示精神，主动适应形势变化，把握战略 重点，保持战略定力，高质 ...

行业背景与战略定位 - 内燃机行业作为国民经济的基础产业和制造业核心环节，正经历从"规模扩张"向"价值跃升"的转型，与国家"双碳"战略、新质生产力发展及全球产业链重构深度绑定 [1][2] - 中国已稳居全球内燃机动力制造第一大国地位，2021-2024年行业销量稳定在7600~8260万台区间，总功率达29.8亿千瓦，出口额从200.28亿美元增至244.37亿美元 [10] 政策与技术驱动因素 - 国家政策明确支持低碳转型，《氢能产业标准体系建设指南》《产业结构调整指导目录》等文件为氢燃料内燃机、甲醇/氨动力船型等技术提供方向指引 [4] - 行业技术突破显著：潍柴动力重型柴油机热效率全球领先，玉柴/解放动力通过欧盟认证，一汽解放氨氢融合直喷零碳内燃机点火成功，首台高替代率甲醇发动机通过验收 [11] 三大发展机遇 1. **重大技术装备需求**：需加快布局电力装备、轨道交通装备等领域，推动智能制造与新一代信息技术融合，培育高水平产业集群 [3] 2. **政策法规支撑**：氢能纳入《能源法》提升战略高度，低碳内燃机在乘用车/商用车领域已有样机突破，但产业链仍需巩固 [4] 3. **市场需求升级**：聚焦"高效、低碳、近零排放"技术路径，开发混合动力及氨/氢/醇等替代燃料内燃机，推动小型通用动力产业化 [5][6] 现存挑战与应对策略 - 面临排放法规趋严、关键零部件自主可控不足（耐久性/稳定性与国外有差距）、多技术路线研发投入压力等挑战 [8][12] - 九大破局重点包括：强化基础研究、巩固传统产业优势、加快新能源产业化、完善标准体系、推动跨行业合作及数字化绿色制造 [9] 技术创新成果 - "十四五"期间累计获机械工业科学技术奖特等奖2项、一等奖9项，玉柴混动总成打破国外垄断，大连理工氨燃料发动机填补空白 [11] - 出口市场集中度较高，2024年前十大国家（含美国、俄罗斯）贸易额占比达49%，需警惕市场风险 [10]