报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 今年8月进出口增速回落，CPI转负，PPI降幅收窄，反映国内外需求放缓、居民消费偏弱、工业通缩压力大，未来出口仍面临下行压力 [4][42] - 企业盈利方面，政策带动相关行业价格回升和利润改善，但下游企业经营压力大，增收不增利，主动减产降库存 [16][42] - 股指期货连续大涨受多重因素推动，但企业盈利增速未现向上拐点，短期注意回调风险 [42] - 美国8月CPI上升、非农就业疲软，市场担忧就业下行，预计美联储9月大概率降息25个基点，黄金连续上涨后高位震荡，注意波动加剧风险 [27][42] - 短期股指注意回调风险，黄金注意波动加剧风险；中长期股指宽幅震荡，黄金存在深度调整风险 [43] 根据相关目录分别进行总结 国内外宏观经济数据 - 今年8月进口同比增长1.3%、出口同比增长4.4%，分别较上月回落2.8个百分点；CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%，反映需求疲软、消费偏弱、工业通缩压力大 [4] 股指基本面数据 企业盈利 - 大规模设备更新和消费以旧换新政策带动相关行业价格回升，但终端需求疲软，下游企业经营压力大，生产成本难转嫁 [16] 资金面 - 沪深两市融资余额突破2.3万亿，央行本周开展12645亿7天期逆回购操作，净投放1961亿元 [19] 黄金基本面数据 无风险利率、通胀水平、美国消费者信心指数、就业情况 - 美国8月CPI由2.7%升至2.9%，新增非农就业2.2万人连续两个月下降，失业率由4.2%升至4.3%，劳动力市场降温，强化降息预期 [27] 国内外黄金库存情况 - 上海黄金期货仓单和库存持续飙升，反映黄金实物交割需求增加，市场做多情绪再起 [37]