财务表现 - 2025年中报营业总收入4 65亿元 同比下降6 61% 归母净利润7013 28万元 同比下降15 65% [1] - 第二季度营业总收入2 16亿元 同比下降20 72% 第二季度归母净利润2819 3万元 同比下降39 46% [1] - 毛利率44 4% 同比增7 33% 净利率15 1% 同比减9 68% [1] - 销售费用 管理费用 财务费用总计6823 85万元 三费占营收比14 69% 同比增6 29% [1] - 每股净资产17 95元 同比增4 43% 每股经营性现金流-0 1元 同比减121 06% 每股收益0 53元 同比减17 19% [1] 财务指标变动 - 应收账款4 67亿元 同比增幅达31 7% 应收账款/利润达232 24% [1][4] - 货币资金1 36亿元 同比增22 77% 有息负债80 91万元 同比增157 72% [1] - 扣非净利润6244 67万元 同比下降9 44% [1] 现金流变动原因 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-121 15% 原因 回款减少 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度60 69% 原因 现金管理产品支出减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度47 35% 原因 支付的回购股份款项减少 同时本期收到员工持股计划款增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度54 81% 原因 现金管理产品支出减少 [3] 历史业绩与评价 - 2024年ROIC为8 02% 净利率为17 82% 公司上市以来中位数ROIC为30 85% [3] - 公司现金资产非常健康 [3] 基金持仓 - 宏利逆向策略混合(229002)持有3 83万股 新进十大 基金规模1 02亿元 最新净值2 217(8月19日) 近一年上涨29 87% [5] - 招商国证2000指数增强A(018786)持有2 44万股 新进十大 [5] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在2 35亿元 每股收益均值在1 78元 [4]

公司财务表现 - 2025年中报营业总收入15.85亿元，同比上升14.27%，归母净利润5656.07万元，同比上升38.59% [1] - 第二季度营业总收入7.88亿元，同比上升4.56%，归母净利润3340.05万元，同比上升38.91% [1] - 毛利率19.26%，同比增8.78%，净利率3.8%，同比增28.82% [1] - 每股收益0.08元，同比增38.62%，每股经营性现金流0.07元，同比增255.12% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比11.04%，同比增1.23% [1] 财务指标变动原因 - 在建工程变动幅度241.84%，因厂房、生产场地升级改造支出 [3] - 使用权资产变动幅度83.39%，因新增租赁场地 [3] - 租赁负债变动幅度100.81%，因新增租赁场地 [3] - 管理费用变动幅度30.4%，因合并骏伟科技及业务扩张 [3] - 财务费用变动幅度30.17%，因利息支出同比增长 [3] - 研发投入变动幅度41.6%，因加大新产品及核心技术研发 [3] - 经营活动现金流净额变动幅度255.12%，因销售回款增加 [3] 历史财务表现 - 2024年ROIC为3.89%，净利率2.26%，显示资本回报率和产品附加值不高 [4] - 近10年中位数ROIC为3.07%，2017年最低为-1.36% [4] - 上市12份年报中亏损1次，需研究特殊原因 [5] 基金持仓情况 - 大成360互联网+大数据100A基金持有257.45万股，较上期增仓 [6] - 该基金规模6.98亿元，最新净值3.1431，近一年上涨84.83% [6] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩8000万元，每股收益均值0.11元 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.99亿元，同比下降21.59%，归母净利润7.89亿元，同比下降29.57% [1] - 第二季度营业总收入6.36亿元，同比下降25.11%，归母净利润3.46亿元，同比下降41.75% [1] - 毛利率93.44%，同比下降1.56%，净利率60.9%，同比下降10.01% [1] - 三费占比16.83%，同比上升50.22%，其中财务费用、销售费用和管理费用总计2.19亿元 [1] - 每股收益2.62元，同比下降29.57%，每股经营性现金流2.16元，同比下降43.09% [1] 财务指标变动原因 - 固定资产增加42.04%，因合并范围扩大 [3] - 一年内到期的非流动资产增加110.04%，因理财产品到期增加 [3] - 财务费用增加121.63%，因境外外币投资汇兑损失 [3] - 所得税费用下降32.59%，因营业收入下降导致税前利润减少 [3] - 经营活动现金流下降43.06%，因净利润下降及营运资金变动 [3] - 投资活动现金流增长76.84%，因理财赎回及并购支出 [3] - 筹资活动现金流下降44.93%，因支付分红款 [3] 历史财务评价 - 2024年ROIC为26.49%，净利率64.66%，显示高附加值 [4] - 上市以来ROIC中位数25.29%，最低年份2015年为14.4% [4] - 分析师预期2025年营收18.14亿元，每股收益5.99元 [4] 基金持仓情况 - 华宝中证医疗ETF持有506.10万股，增仓，规模261.47亿元 [5] - 招商国证生物医药指数(LOF)C持有229.26万股，减仓 [5] - 天弘国证生物医药ETF持有86.01万股，减仓 [5] - 永赢中证全指医疗器械ETF持有40.98万股，增仓 [5] - 平安医药及医疗器械创新ETF持有25.71万股，新进十大 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.56亿元，同比上升11.76% [1] - 归母净利润1434万元，同比上升42.62% [1] - 第二季度营业总收入2.44亿元，同比上升29.15% [1] - 第二季度归母净利润841.63万元，同比上升80.25% [1] - 毛利率11.96%，同比减9.46% [1] - 净利率3.14%，同比增27.61% [1] - 三费占营收比7.02%，同比减15.44% [1] - 每股净资产1.48元，同比增10.88% [1] - 每股收益0.05元，同比增42.54% [1] 现金流与负债 - 每股经营性现金流-0.21元，同比减9742.33% [1] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-9742.33%，原因支付货款增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度34.7%，原因固定资产投资减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度-3510.84%，原因支付货款增加 [3] - 货币资金1.33亿元，同比增5.42% [1] - 应收账款2.28亿元，同比增55.83% [1] - 货币资金/流动负债为82.32% [3] - 应收账款/利润达621.58% [3] 历史表现与评价 - 公司去年ROIC为9.28%，资本回报率一般 [3] - 去年净利率为4.5%，产品或服务附加值不高 [3] - 近10年中位数ROIC为3.33%，投资回报较弱 [3] - 最惨年份2016年ROIC为1.78% [3] - 公司上市以来年报33份，亏损年份6次 [3] 其他财务指标 - 扣非净利润1085.56万元，同比增13.75% [1] - 财务费用变动幅度24.33%，原因汇率变动影响 [3]

公司财务表现 - 2025年中报营业总收入7.74亿元，同比上升19.81%，归母净利润541.2万元，同比上升123.4% [1] - 第二季度营业总收入4.18亿元，同比上升27.4%，第二季度归母净利润229.65万元，同比上升108.94% [1] - 毛利率15.82%，同比增42.17%，净利率1.39%，同比增147.37% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计7834.42万元，三费占营收比10.12%，同比减6.71% [1] - 每股经营性现金流0.14元，同比增256.86%，每股收益0.02元，同比增123.55% [1] 财务指标变动 - 长期股权投资变动幅度为-14.53%，原因：亚培烯投资收益确认 [1] - 固定资产变动幅度为15.96%，原因：在建工程转固 [2] - 在建工程变动幅度为-40.6%，原因：在建工程转固 [2] - 应收款项融资变动幅度为65.62%，原因：销售货款回笼 [2] - 预付款项变动幅度为216.41%，原因：预付原料款增加 [3] - 长期应付款变动原因：新增融资租赁 [4] - 预计负债变动幅度为-60.06%，原因：诉讼导致研发大楼装修工程款支付 [4] 费用与现金流 - 销售费用变动幅度为13.97%，原因：租赁费和展览费增加 [5] - 管理费用变动幅度为2.79%，原因：中介咨询费和业务招待费增加 [6] - 财务费用变动幅度为42.64%，原因：银行贷款利息增加 [6] - 研发投入变动幅度为99.23%，原因：新增子公司研发项目 [6] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为255.67%，原因：销售现金增加和购买现金减少 [6] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.59%，原因：银行理财投资的现金增加 [6] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.77%，原因：有息负债增加但金额同比减少 [6] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度为183.23%，原因：经营活动现金增加和有息负债增加 [6] 业务评价 - 公司上市以来中位数ROIC为9.03%，2023年ROIC为-5.67% [6] - 公司上市以来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱 [6] - 货币资金/流动负债仅为37.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.13% [7] - 有息资产负债率已达38.78%，近3年经营性现金流均值为负 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.06亿元，同比上升4.36%，归母净利润4917.29万元，同比上升12.43% [1] - 第二季度营业总收入4.51亿元，同比上升8.71%，归母净利润2397.57万元，同比上升76.67% [1] - 毛利率20.59%，同比增7.35%，净利率6.3%，同比增11.21% [1] - 每股净资产7.49元，同比增18.13%，每股经营性现金流0.22元，同比增305.59%，每股收益0.23元，同比增9.52% [1] - 三费占营收比13.62%，同比增23.99% [1] 财务指标变动 - 货币资金4.79亿元，同比增43.26%，主要因保证金增加 [1][3] - 应收账款2.9亿元，同比增15.95%，主要因销售收入增加导致应收账款余额同步增加 [1][3] - 有息负债36.95亿元，同比增22.64% [1][3] - 合同负债同比增69.46%，主要因液氨、LNG预收账款增加 [3] - 长期借款同比增61.9%，主要因公司经营发展需要 [3] 现金流变动 - 经营活动产生的现金流量净额同比增311.89%，主要因收到的增值税留抵退税增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比增62.32%，主要因在建工程项目完工 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比降76.8%，主要因减少债务融资规模 [3] - 收到的税费返还同比增1346.29%，主要因留抵退税增加 [3] - 购建固定资产等支付的现金同比降63.37%，主要因在建项目进入试生产 [4] 业务评价 - 2024年ROIC为4.56%，资本回报率不强 [5] - 2024年净利率为4.82%，产品或服务附加值不高 [5] - 上市以来中位数ROIC为9.14%，2024年为最低水平 [5] - 业绩主要依靠资本开支及营销驱动 [5] 财务健康状况 - 货币资金/流动负债仅为23.86% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.79% [5] - 有息资产负债率已达32.89% [5] - 流动比率仅为0.49 [1][5] - 应收账款/利润已达396.25% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.34亿元，同比上升9.97%，归母净利润1.14亿元，同比上升21.88% [1] - 第二季度营业总收入4.0亿元，同比上升13.92%，归母净利润6258.64万元，同比上升29.99% [1] - 毛利率33.22%，同比减1.88%，净利率15.47%，同比增10.52% [1] - 三费占营收比7.52%，同比减39.2%，每股经营性现金流0.38元，同比增1109.27% [1] - 每股收益0.18元，同比增21.9%，每股净资产3.45元，同比增1.41% [1] 财务指标变动 - 货币资金3.89亿元，同比减22.08%，原因：本期采购付款减少较多 [1][3] - 有息负债7.16亿元，同比增76.67%，短期借款同比增66.95%，原因：票据贴现未到期较多 [1][3] - 应收账款3.21亿元，同比减7.57%，占最新年报归母净利润比达188.94% [1][5] - 投资性房地产同比减100%，原因：出售杭州泛海国际房产 [3] - 在建工程同比减50.31%，原因：本期转固较多 [3] 现金流变动 - 经营活动现金流净额同比增1109.27%，原因：采购付款减少及上期应付票据较多 [3] - 投资活动现金流净额同比减182.76%，原因：购买理财产品较多 [3] - 筹资活动现金流中，分配股利支付的现金同比减56.67%，原因：上期现金分红较多 [4] 业务评价 - 公司去年ROIC为6.87%，净利率11.72%，近10年中位数ROIC为6.95% [5] - 2021年ROIC最低为2.5%，显示历史投资回报一般 [5] - 有息资产负债率已达21.9%，需关注债务状况 [5]

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财务表现 - 2025年中报营业总收入5.04亿元，同比下降9.46%，归母净利润1352.46万元，同比下降76.36% [1] - 第二季度营业总收入2.67亿元，同比下降23.95%，归母净利润958.4万元，同比下降80.77% [1] - 毛利率29.71%，同比下降24.61%，净利率2.63%，同比下降74.29% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计6821.88万元，占营收比13.53%，同比增7.46% [1] - 每股收益0.03元，同比下降76.39%，每股经营性现金流0.01元，同比下降88.32% [1] 财务数据变动 - 货币资金12.23亿元，同比下降6.67%，原因是非流动资产投资增加 [1][3] - 应收账款3.25亿元，同比下降24.56% [1] - 有息负债171.75万元，同比下降47.19% [1] - 在建工程同比增41.76%，原因是创新中心项目投资增加 [3] - 使用权资产同比增74.37%，原因是长期租赁增加 [3] - 租赁负债同比增1609.42%，原因是新增长期租赁 [3] - 交易性金融资产同比下降25.62%，原因是结构性存款投资减少 [3] 业务与现金流 - 营业收入下降9.46%，原因是电力线载波通信系列产品收入减少 [5] - 营业成本上升5.04%，原因是集成电路业务销售毛利下降 [5] - 经营活动现金流量净额同比下降88.32%，原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加 [5] - 投资活动现金流量净额同比增189.74%，原因是购买结构性存款减少 [5] - 现金及现金等价物净增加额同比增100.34%，原因是投资活动产生的现金流量净额增加 [5] 业务评价 - 公司去年ROIC为1.19%，净利率为6.48%，附加值一般 [6] - 近10年中位数ROIC为4.88%，投资回报较弱，2023年ROIC为0.91% [6] - 公司现金资产非常健康，但需关注应收账款状况（应收账款/利润达486.8%） [6] - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需评估资本开支项目是否划算 [6]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入6.01亿元，同比下降23.21%，归母净利润1507.37万元，同比下降68.88% [1] - 第二季度营业总收入3.01亿元，同比下降25.68%，归母净利润997.15万元，同比下降37.66% [1] - 毛利率16.89%，同比增10.73%，净利率2.51%，同比减59.47% [1] - 三费占比显著上升，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.3% [1] - 每股收益0.04元，同比减68.84%，每股经营性现金流0.05元，同比减86.2% [1] 资产负债表变动 - 货币资金1.11亿元，同比减60.73%，主要因银行承兑保证金减少 [1][3] - 应收账款1.87亿元，同比减24.75% [1] - 有息负债12.56亿元，同比增11.04% [1] - 固定资产同比增58.68%，因在建工程转入固定资产 [3] - 在建工程同比减45.95%，因转入固定资产 [3] 现金流变动 - 经营活动现金流净额同比减86.2%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [5] - 投资活动现金流净额同比增79.58%，因购建固定资产支付的现金减少 [5] - 筹资活动现金流净额同比减94.25%，因取得借款收到的现金减少及偿还债务支付的现金增加 [5] 业务与商业模式 - 公司去年ROIC为3.34%，资本回报率不强，近10年中位数ROIC为2.5% [6] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [6] - 公司上市以来24份年报中亏损1次，需研究特殊原因 [6] 财务健康指标 - 货币资金/流动负债仅为12.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.61% [7] - 有息资产负债率达41.06% [7] - 应收账款/利润达259.07% [7]