核心财务表现 - 上半年营业收入55.56亿元 同比下降54.12% 主要因会计口径调整导致大宗商品风险管理业务从毛收入改为净收入统计[1] - 归母净利润1.70亿元 同比下降44.69% 但第二季度单季净利润1.61亿元 环比大幅增长1630.64%[1] - 中期拟每股派发现金红利0.02元（含税）[1] 业务板块表现 - 期货代理交易量1.02亿手 同比增长13% 成交金额7.25万亿元 同比增长7%[3] - 期末客户权益397.75亿元 同比增长15% 经纪业务手续费净收入2.1亿元 同比增长4%[3] - 基金销售业务营业收入2890万元 同比增长21%[4] - 大宗商品风险管理业务现货贸易总额196.46亿元[5] - 场外衍生业务名义金额1603亿元 同比增长72% 做市业务成交规模6018亿元 同比增长23%[5] 境外业务发展 - 境外金融服务业务营业收入1.24亿元 营业利润0.73亿元 同比增长近5%[5] - 境外期货经纪交易量同比增长22% 机构客户权益占比达78% 交易量占比提升至83%[5] - 新增基金销售额约1.72亿美元 同比大幅增长185.5% 累计孵化私募基金管理人17家[5] - 拟向境外增资不超过5.36亿港元并设立英国子公司 已获监管批复[5] 战略举措与市场行动 - 设立经纪业务改革专班 成立四大产业事业部 发力线上引流并补齐量化服务短板[3] - 成功获取上期所镍期货做市资格[5] - 8月27日首次回购公司股份62.68万股 向市场传递信心[2] 业绩展望与估值 - 第二季度投资类收入显著改善 因权益市场回暖上调投资类收入假设[6] - 预计2025-2027年EPS分别为0.35/0.39/0.42元 较前值上调21%/15%/9%[6] - 2025年预测BPS为9.06元 给予2.3倍PB估值 目标价20.84元[6]