根据相关规定，海南证监局对海南银行采取责令改正措施。海南证监局表示，海南银行需按照相关法律、行政法规和中国证监会规定要求落实整改，并在收 到决定书之日起30日内向海南证监局提交整改情况报告。 实际上，早在2023年，海南银行就曾因基金销售业务存在违规行为被海南证监局要求责令改正。 彼时，海南证监局指出，海南银行基金销售业务部门负责人未取得基金从业资格，负责基金销售业务的部门取得基金从业资格的人员低于该部门员工人数的 1/2；未将基金销售保有规模、投资人长期投资收益等纳入分支机构和基金销售人员考核评价指标体系；基金销售业务留痕不完善；未每半年开展一次适当 性自查并形成自查报告。 9月19日，海南证监局披露关于海南银行收到责令改正监管措施的决定公告。公告显示，海南银行主要存在5项违规事项。 | 索 引 号 | bm56000001/2025-00011042 | | --- | --- | | 发布机构 | 海南局 | | જ્ઞ 称 | 关于对海南银行股份有限公司采取责令改正监管措施的决定 | | 文 봄 | (2025) 29号 | 首先是海南银行《经营证券期货业务许可证》记载事项发生变更未及时申请换领；其次 ...

今年7月末，莱商银行前高管亓金波以党委书记身份亮相德州银行相关活动。 按照行业惯例以及该行过往领导架构设置情况，亓金波后续大概率将接任德州银行董事长一职，这一变动有望结束德州银行长达近两年的董事长职位空缺状 态。 新帅履新之际能为德州银行带来新的发展突破吗？ 今年5月，中国证券监督管理委员会山东监管局向德州银行出具行政监管措施决定书，该文件揭示了该行在合规管理工作中存在的薄弱环节。 根据监管核查结果，德州银行在基金销售业务开展过程中，存在四项违规行为。 此次违规，监管部门要求其限期整改并提交报告，该行能否彻底补齐合规短板仍待验证。 其中，"未取得相应从业资格人员从事相关业务资质"的问题较为突出，不仅直接从事基金销售的一线岗位人员未具备基金从业资格，就连承担业务审查、监 督职责的合规与风险控制岗位人员，同样未取得对应资质。这一情况导致该行基金销售业务的合规风控机制未能有效发挥作用。 更令人担忧的是，该行在业务流程设计上存在一定的缺陷，未设立专门的基金产品准入委员会或小组，导致产品筛选与管理缺乏统一标准。 年报显示，2024年该行实现营业收入13.29亿元，较2023年的13.47亿元微降1.25%；净利润为1. ...

核心观点 - 东吴证券发布永安期货2025年中报点评 给予买入评级 公司Q2净利润环比大幅改善 基金销售与资管业务盈利向好 [1][3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入55.6亿元 同比下降54.1% 归母净利润1.7亿元 同比下降44.7% 对应EPS 0.12元 ROE 1.32% 同比下降1.1个百分点 [1] - Q2单季度营业收入32.8亿元 同比下降57.8% 归母净利润1.6亿元 同比下降30.0% 但环比大幅增长16倍 [1] - 归母净资产129亿元 较年初增长0.4% 较Q1末增长0.4% [1] 业务分部表现 - 期货经纪业务仍是盈利基本盘 上半年营业利润1.5亿元 同比下降10% [2] - 风险管理业务由盈转亏 亏损0.6亿元 上年同期盈利1.1亿元 [2] - 基金销售业务营业利润0.2亿元 同比增长105% 资产管理业务营业利润0.05亿元 同比增长40% 境外业务营业利润0.7亿元 同比增长5% [2] - 手续费净收入2.4亿元 同比增长4.5% 利息净收入2.1亿元 同比下降13.5% 投资收益+公允价值变动收益合计1.6亿元 同比下降63% [2] 期货经纪业务 - 上半年营业收入3.8亿元 同比下降22% 其中手续费净收入2.1亿元 同比增长4.2% [2] - 境内期货代理交易成交手数1.02亿手 同比增长13.3% 成交金额7.25万亿元 同比增长6.8% [2] - 报告期末客户权益398亿元 较年初下降15.5% [2] 风险管理业务 - 上半年营业收入50亿元 同比下降56% 主要由于改用净额法确认收入 但对盈亏无影响 [3] - 场外业务累计名义本金1603亿元 同比增长72% 做市业务累计成交规模6018亿元 同比增长23% [3] 资产管理业务 - 上半年资管业务收入0.1亿元 同比下降11% 其中手续费净收入同比下降63% [3] 基金销售业务 - 上半年基金销售业务收入0.29亿元 同比增长21% [3] - 新增合作管理人34家 新增引入代销产品65只 代销产品平均年化收益率11.26% [3] 境外业务 - 上半年境外业务收入1.2亿元 同比下降59% [3] - 境外期货经纪业务交易量同比增长22% 机构客户权益占比78% 交易量占比83% [3] - 海外基金销售大幅增长 上半年新增销售额同比增长186%至1.72亿美元 [3] 盈利预测 - 东吴证券维持盈利预测 预计2025-2027年归母净利润分别为4.7亿元/5.9亿元/6.6亿元 [3] - 当前市值对应2025年预测PE 48倍 [3] - 最近90天内共有2家机构给出买入评级 目标均价18.8元 [6]

核心财务表现 - 上半年营业收入55.56亿元 同比下降54.12% 主要因会计口径调整导致大宗商品风险管理业务从毛收入改为净收入统计[1] - 归母净利润1.70亿元 同比下降44.69% 但第二季度单季净利润1.61亿元 环比大幅增长1630.64%[1] - 中期拟每股派发现金红利0.02元（含税）[1] 业务板块表现 - 期货代理交易量1.02亿手 同比增长13% 成交金额7.25万亿元 同比增长7%[3] - 期末客户权益397.75亿元 同比增长15% 经纪业务手续费净收入2.1亿元 同比增长4%[3] - 基金销售业务营业收入2890万元 同比增长21%[4] - 大宗商品风险管理业务现货贸易总额196.46亿元[5] - 场外衍生业务名义金额1603亿元 同比增长72% 做市业务成交规模6018亿元 同比增长23%[5] 境外业务发展 - 境外金融服务业务营业收入1.24亿元 营业利润0.73亿元 同比增长近5%[5] - 境外期货经纪交易量同比增长22% 机构客户权益占比达78% 交易量占比提升至83%[5] - 新增基金销售额约1.72亿美元 同比大幅增长185.5% 累计孵化私募基金管理人17家[5] - 拟向境外增资不超过5.36亿港元并设立英国子公司 已获监管批复[5] 战略举措与市场行动 - 设立经纪业务改革专班 成立四大产业事业部 发力线上引流并补齐量化服务短板[3] - 成功获取上期所镍期货做市资格[5] - 8月27日首次回购公司股份62.68万股 向市场传递信心[2] 业绩展望与估值 - 第二季度投资类收入显著改善 因权益市场回暖上调投资类收入假设[6] - 预计2025-2027年EPS分别为0.35/0.39/0.42元 较前值上调21%/15%/9%[6] - 2025年预测BPS为9.06元 给予2.3倍PB估值 目标价20.84元[6]

公司2025年中期业绩表现 财务表现 - 上半年营业收入55.6亿元，同比下降54.1% [1] - 归母净利润1.7亿元，同比下降44.7% [1] - 每股收益0.12元，净资产收益率1.32%，同比下降1.1个百分点 [1] - 第二季度营业收入32.8亿元，同比下降57.8% [1] - 第二季度归母净利润1.6亿元，同比下降30.0%，但环比大幅增长16倍 [1] - 归母净资产129亿元，较年初增长0.4%，较第一季度末增长0.4% [1] 业务板块表现 - 期货经纪业务营业利润1.5亿元，同比下降10%，仍是盈利核心 [1] - 风险管理业务亏损0.6亿元，去年同期盈利1.1亿元 [1] - 基金销售业务营业利润0.2亿元，同比增长105% [1] - 资产管理业务营业利润0.05亿元，同比增长40% [1] - 境外业务营业利润0.7亿元，同比增长5% [1] 期货经纪业务 - 上半年营业收入3.8亿元，同比下降22% [1] - 手续费净收入2.1亿元，同比增长4.2% [1] - 境内期货代理交易成交手数1.02亿手，同比增长13.3% [2] - 成交金额7.25万亿元，同比增长6.8% [2] - 客户权益398亿元，较年初下降15.5% [2] 风险管理业务 - 上半年营业收入50亿元，同比下降56%，主要因会计确认方法变更 [2] - 场外业务累计名义本金1603亿元，同比增长72% [2] - 做市业务累计成交规模6018亿元，同比增长23% [2] 资产管理及基金销售业务 - 资管业务收入0.1亿元，同比下降11% [2] - 资管业务手续费净收入同比下降63% [2] - 基金销售业务收入0.29亿元，同比增长21% [2] - 新增合作管理人34家，新增代销产品65只 [2] - 代销产品平均年化收益率11.26% [2] 境外业务 - 境外业务收入1.2亿元，同比下降59% [2] - 境外期货经纪业务交易量同比增长22% [2] - 机构客户权益占比78%，交易量占比83% [2] - 海外基金销售新增额1.72亿美元，同比增长186% [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.7亿元、5.9亿元、6.6亿元 [3] - 当前市值对应2025年预测市盈率48倍 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025年第二季度归母净利润1.6亿元，环比增长16倍，同比下滑30% [7] - 上半年归母净利润1.7亿元，同比下降44.7%，营业收入55.6亿元，同比下降54.1% [7] - 基金销售业务收入0.29亿元，同比增长21%，营业利润0.2亿元，同比增长105% [7] - 资产管理业务营业利润0.05亿元，同比增长40% [7] - 境外业务营业利润0.7亿元，同比增长5%，海外基金销售新增额1.72亿美元，同比增长186% [7] 财务表现 - 2025年上半年每股收益0.12元，净资产收益率1.32%，同比下降1.1个百分点 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.7亿元、5.9亿元、6.6亿元 [7] - 2025年预测营业总收入199.45亿元，同比下降8.2%，归母净利润同比下降18.2% [1] - 当前市值对应2025年预测市盈率48倍，市净率1.71倍 [1][16] 业务板块分析 - 期货经纪业务营业利润1.5亿元，同比下降10%，代理交易成交金额7.25万亿元，同比增长6.8% [7] - 风险管理业务营业亏损0.6亿元，上年同期盈利1.1亿元，场外业务名义本金1603亿元，同比增长72% [7] - 客户权益398亿元，较年初下降15.5%，境外期货经纪交易量同比增长22% [7] - 资产管理业务收入0.1亿元，同比下降11%，手续费净收入同比下降63% [7] 行业比较 - 永安期货2025年预测市盈率48.42倍，高于南华期货27.02倍和瑞达期货22.49倍 [16] - 市净率1.71倍，低于南华期货3.26倍和瑞达期货3.24倍 [16]

股东质押情况 - 截至8月22日股东质押2581.92万股 占总股本比例3.41% 位列两市第1580位 [1] - 质押分为1笔 全部为无限售股 质押总市值达3.34亿元 [1] 股价表现 - 近一年股价累计上涨79.12% [2] 公司业务概况 - 主营业务涵盖商品期货经纪 金融期货经纪 期货投资咨询 资产管理及基金销售 [1] - 核心产品包括期货经纪业务 资产管理业务 基金销售业务 期货投资咨询业务 风险管理业务 境外金融服务业务及金融资产投资业务 [1] - 公司荣获上期所橡胶项目二等奖及"强源助企——提高期权成交量活动"三等奖 [1] 公司治理结构 - 董事长为储开荣 总经理为赵伟雄 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月20日收盘价15.95元，单日下跌1.24%，换手率0.93%，成交量13.47万手，成交额2.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出3168.64万元，占比14.82%，游资资金净流入208.48万元，占比0.97%，散户资金净流入2960.17万元，占比13.84% [1] - 近5个交易日股价波动区间为15.80-16.15元，主力资金3日净流出、2日净流入，最大单日净流出3168.64万元（8月20日），最大单日净流入604.13万元（8月15日） [2] 资金流向特征 - 主力资金5日累计净流出5040.58万元，其中8月18日净流出2363.35万元（占比-7.97%），8月20日净流出3168.64万元（占比-14.82%） [2] - 游资资金5日持续净流入，累计3436.61万元，最高单日净流入1091.30万元（8月14日，占比3.24%） [2] - 散户资金5日累计净流入1600.98万元，其中8月20日净流入2960.17万元（占比13.84%），8月19日净流出677.80万元（占比-2.08%） [2] 财务与估值指标 - 总市值232.16亿元，低于行业均值240.33亿元，行业排名8/21 [3] - 2025年一季度营收22.77亿元，同比下降47.51%，归母净利润929.46万元，同比下降88.08% [3] - 动态市盈率624.45倍（行业均值194.71），市净率1.83倍（行业均值2.64），净利率0.41%（行业均值124.09%），ROE 0.07%（行业均值28.57%） [3] 业务结构与行业地位 - 主营业务涵盖期货经纪、基金销售、资产管理、风险管理及境外金融服务 [3] - 净资产128.12亿元（行业均值298.36亿元），毛利率0%（行业均值20.8%），负债率79.36% [3] - 多元金融行业21家上市公司中，净利润排名18/21，净资产排名11/21，市净率排名11/21 [3] 机构关注度 - 最近90天内1家机构给予买入评级 [4]

市场表现 - 上证指数下跌0.46%至3666.44点 恒生指数下跌0.37%至25519.32点 [1] - 弘业期货A股上涨2.19%至13.04元 H股上涨1.91%至4.79港元 [1] - AH股溢价率达197.82% 位居AH股溢价率首位 [1] 公司业务结构 - 公司成立于1995年 隶属江苏省国资委全资控股的苏豪控股集团 [1] - 主营业务涵盖商品期货经纪 金融期货经纪 期货投资咨询 资产管理及基金销售 [1] - 在全国设立38家分支机构 覆盖北 上 广 深等金融中心 数量居行业前列 [1] - 设立国家级博士后工作站 全资子公司弘业国际金融从事境外证券期货交易及资产管理 [1] - 风险管理子公司弘业资本开展大宗商品交易及做市商业务 [1] 行业地位 - 获得"全国文明单位"及"中国最佳期货公司"称号 [1] - 获各期货交易所"优秀会员"荣誉 [1] - AH股溢价现象显示H股估值显著低于A股 [2]

监管处罚 - 四川证监局对川财证券采取出具警示函的行政监管措施[1][2] - 处罚原因为债券交易业务存在内部制度建设与内控机制不完善、从业人员管理与信息披露不到位、合规审查落实不到位及交易行为管理不完善等问题[1][4] - 处罚依据为《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款及《证券投资顾问业务暂行规定》第三十二条相关规定[2] 历史违规记录 - 公司连续四年(2022-2025年)收到四川证监局警示函[3][4] - 2022年存在基金销售业务问题：基金产品准入集中统一管理不到位及销售人员资质管理不到位[4] - 2023年存在债券承销业务问题：个别项目尽职调查不充分、内部控制与风险控制有效性不足[4] - 2024年存在公司治理问题：董事及监事设置不符合规定、未采用累积投票制度、未建立董事监事绩效考核与薪酬管理制度[3][4] 股权结构 - 公司主要股东包括中国华电集团产融控股有限公司(持股41.8064%)、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司(持股39%)及四川省水电投资经营集团有限公司(持股11%)[6] - 其余股东为地方国资企业，合计持股约8.2%[6] - 所有股东认缴出资日期均为2020年4月29日[6] 财务表现 - 2024年总资产44.25亿元，较年初增加8.13亿元，增幅22.52%[6] - 净资产14.54亿元，较年初增加0.15亿元，增幅1.05%[6] - 营业收入2.96亿元，同比下降0.57亿元，降幅16.18%[7] - 净利润1504.27万元，同比下降947.23万元，降幅38.64%[7] - 利润总额1557.65万元，同比下降1090.92万元，降幅41.19%[7] 公司背景 - 公司成立于1988年7月，是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司[5] - 股东背景以央企和四川省国有企业为主[5][6]