2025.10. 25 本文字数：1090，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 当地时间10月24日，美国白宫警告称，受政府持续关门影响，美国劳工统计局（BLS）可能无法按 计划发布10月份的消费者价格指数（CPI）数据。若情况属实，这将是自该指标设立以来首次出 现"通胀数据缺席"的历史性事件。 美国政府关门已进入第四周。参议院民主党人多次否决临时支出法案，称若不延长医疗保险补贴条 款，将拒绝支持拨款措施。资金短缺迫使大批联邦雇员被迫休假，其中包括参与物价调查的劳工统计 局工作人员。 白宫在社交平台上表示，由于国会未能通过拨款，BLS的调查人员无法进行实地价格采集，"我们因 此无法获得关键数据"。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特补充说，这可能令企业、市场、家庭以及美联 储陷入混乱。 数据采集中断 按惯例，劳工统计局每月需在统计期内完成上千项商品与服务价格的采集与核验。然而，随着政府资 金冻结，多数调查员无法进入实地工作场所，统计体系因此出现断层。 业内分析人士表示，若价格采集工作在整月停滞，意味着缺乏可计算的基础样本。即便政府在11月 初恢复运作，重新补采价格信息也几乎不可能在短时间内完成。 与价格调查 ...

美国政府关门对数据发布的影响 - 美国白宫警告称，受政府持续关门影响，美国劳工统计局可能无法按计划发布10月份的消费者价格指数数据，若情况属实，这将是该指标设立以来首次出现通胀数据缺席的历史性事件[1] - 美国政府关门已进入第四周，资金短缺迫使大批联邦雇员被迫休假，其中包括参与物价调查的劳工统计局工作人员[1] - 白宫表示，由于国会未能通过拨款，劳工统计局的调查人员无法进行实地价格采集，因此无法获得关键数据[1] 数据采集中断的具体情况 - 劳工统计局每月需在统计期内完成上千项商品与服务价格的采集与核验，随着政府资金冻结，多数调查员无法进入实地工作场所，统计体系出现断层[2] - 业内分析人士表示，若价格采集工作在整月停滞，意味着缺乏可计算的基础样本，即便政府在11月初恢复运作，重新补采价格信息也几乎不可能在短时间内完成[2] - 与价格调查相比，就业数据的发布可能稍显可行，因企业通常掌握自身雇佣与解雇记录，可依赖行政数据修正，但通胀数据依赖实地采样，一旦中断就无法回溯[2] 对市场与政策制定的潜在冲击 - 市场观察人士认为，信息真空将使企业缺乏定价参考、投资者难以判断物价趋势，对政策制定者而言，经济仪表盘的部分失灵将带来更高的不确定性[2] - 牛津经济研究院分析称，价格采集的停滞意味着决策者在评估通胀走势时陷入信息盲区，货币政策制定将因此面临更多复杂性[2] - 德意志银行表示，缺乏关键通胀与就业数据，将使市场与政策制定者面临更高的不确定性[4] 对美联储货币政策的影响 - 美联储即将召开年内倒数第二次议息会议，9月CPI数据显示通胀增速温和，整体CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.3%，核心CPI环比上涨0.2%、同比上涨3.0%[3] - 若10月报告缺席，美联储12月会议将失去关键通胀参考，决策过程或将更加艰难[4] - 分析人士认为，缺乏价格数据不仅削弱市场对通胀路径的判断，也可能迫使美联储在盲飞状态下作出利率决定[4]

鲍威尔：在货币政策制定中不考虑政府的利率成本 金十数据7月31日讯，美联储主席鲍威尔周三表示，美联储在制定利率政策时没有考虑政府融资需求的 空间。鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会上表示，美联储肩负国会授权的使命，是控制通胀同时尽可 能保持就业市场的强劲。他表示，鉴于这一法定职责，"我们不考虑联邦政府的财政需求。没有哪个发 达经济体的央行会这么做"，这种做法也会损害美联储信誉。美国政府去年的利息支出为1.1万亿美元， 政府债务管理成本比新冠大流行之前增加了一倍多，这在很大程度上是由于美联储为降低通胀水平而维 持利率高企所致。特朗普曾称，要是降息3%，美国每年节省1万亿美元。 ...

美联储主席继任问题 - 美国财政部长贝森特建议美联储主席鲍威尔在2026年5月主席任期结束后同时辞去美联储理事职务，以避免市场混乱 [2] - 鲍威尔作为美联储理事的任期将持续到2028年1月，这意味着他可能在卸任主席后仍参与货币政策制定 [2] - 贝森特表示确定下一任美联储主席提名人选的正式程序已启动，并强调特朗普总统将主导这一决策 [2] 特朗普政府的应对策略 - 特朗普政府官员正在为鲍威尔可能的继任者规划多种情景，寻求支持其经济议程（如降息）的主席人选 [3] - 若鲍威尔留任理事，特朗普仅有一个空缺席位（理事库格勒的席位将于1月到期）可供提名新成员 [3] - 白宫经济顾问凯文·哈塞特被视为下任美联储主席主要候选人，其他竞争者包括前理事凯文·沃什、贝森特和现任理事沃勒 [3]

日本央行政策制定 - 日本央行新管委Kazuyuki Masu强调在制定政策时将参考央行职员意见和数据 [1] - 物价趋势仍低于央行目标水平 [1] 外部因素关注 - 需要密切关注日本政府与美国贸易谈判进展 [1] - 央行会议决策前将优先评估贸易谈判结果 [1]

特朗普与鲍威尔关系演变 - 特朗普与鲍威尔的会面再次引发市场对美联储独立性的关注 [1] - 两人关系从最初的信任与期待演变为公开冲突 形成"爱恨情仇" [1] - 特朗普最初期望鲍威尔实施宽松货币政策以刺激经济增长 [1] 政策分歧与冲突升级 - 美联储2018年多次加息引发特朗普不满 称其"疯了"并批评政策伤害经济 [2] - 特朗普打破白宫传统 公开批评货币政策 引发对美联储独立性的担忧 [3] - 特朗普在5月29日会面中再次施压要求降息 认为当前利率使美国处于竞争劣势 [4] 美联储的立场与制度保障 - 鲍威尔在会面中重申美联储独立性 强调政策基于经济数据而非政治压力 [5] - 美联储会后声明再次强调独立性和数据驱动的决策原则 [5] - 美国法律和2025年最高法院裁决保障美联储独立性 限制总统干预能力 [5] 长期影响与启示 - 特朗普与鲍威尔的关系展现了政治权力与货币政策独立性的内在张力 [5] - 这一案例引发关于央行独立性核心议题的重要讨论 [5] - 未来需在美国制度框架下平衡政治需求与经济理性 为全球提供参考案例 [6]