报告行业投资评级 - 黄金：谨慎看多 [8] - 白银：谨慎看多 [9] 报告的核心观点 - 美国财长呼吁美联储立即启动新一轮降息周期，认为美国利率应比当前低150到175个基点，9月降息50个基点可能性大，目前有10或11位美联储主席候选人供特朗普考虑 [1] - 特朗普将在俄美峰会向普京提议共同开发阿拉斯加稀土矿产资源并解除对俄飞机零部件出口禁令，若会晤不顺利美国可能加大对俄制裁或征收次级关税 [1] - 美国货币政策转宽预期是贵金属主线，价格支撑性强，市场等待美国经济数据验证降息紧迫性与节奏 [1][8] - 黄金价格短期偏震荡，Au2510合约震荡区间在760元/克 - 795元/克 [8] - 银价交易逻辑与黄金同步，以宏观宽松预期为主线，后市维持震荡格局，Ag2510合约震荡区间在9150元/千克 - 9450元/千克 [9] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略暂缓 [9] 各部分内容总结 期货行情与成交量 - 2025 - 08 - 13，沪金主力合约开于777.28元/克，收于777.72元/克，较前一交易日变动0.22%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于778.12元/克，收于777.10元/克，较午后收盘下跌0.08% [2] - 2025 - 08 - 13，沪银主力合约开于9182.00元/千克，收于9300.00元/千克，较前一交易日变动1.23%，成交量415237手，持仓量365333手；夜盘开于9332元/千克，收于9318元/千克，较午后收盘上涨0.19% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 08 - 13，美国10年期国债利率收于4.24%，较前一交易日 - 5BP，10年期与2年期利差为0.57%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 08 - 13，Au2508合约多头较前一日变化 - 24手，空头变化 - 60手，沪金合约上个交易日总成交量为268832手，较前一交易日变化10.32% [4] - 2025 - 08 - 13，Ag2508合约多头变动 - 754手，空头变动 - 550手，白银合约上个交易日总成交量640354手，较前一交易日变化46.37% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为964.22吨，较前一交易日上行4.58吨；白银ETF持仓为15099.56吨，较前一交易日上行40.96吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 08 - 13，黄金国内溢价为 - 9.96元/克，白银国内溢价为 - 641.74元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为83.63，较前一交易日变动 - 1.00%，外盘金银比价为88.82，较上一交易日变化 - 0.13% [6] 基本面 - 2025 - 08 - 13，上金所黄金成交量为32602千克，较前一交易日变化 - 0.56%；白银成交量为376786千克，较前一交易日变化24.67% [7] - 2025 - 08 - 13，黄金交收量为10014千克，白银交收量为2070千克 [7]

美联储方面，戴利称，年内两次25BP的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，且重要的是是否在9月 和12月都降息，而非是否选择降息。考虑到美国非农数据的低迷，目前市场交易重心已经重新回到年内 的货币政策转宽上。 【最新白银期货行情解析】 沪银主力倾向于在8900-9000支撑之上顺势看主升或更稳健，沪银继续高空，9020及以上空单持有，关 注补仓机会，下来走低位留高位。沪银周一上涨至9120，看上涨的力度和空间，关注国际白银是否站稳 37.5，站稳后沪银跟涨，多头趋势力度就可以出现，上方再看9300，9500目标。 今日周二(8月5日)欧盘时段，白银期货目前交投于9077一线上方，今日开盘于9040元/千克，截至发稿， 白银期货暂报9078元/千克，上涨0.86%，最高触及9105元/千克，最低下探9030元/千克，目前来看，白 银期货盘内短线偏向震荡走势。 【要闻速递】 美国6月制造业新订单下滑，因商用飞机订单锐减，扭转了上月飞机订单大增的局面。美国普查局周一 公布数据显示，6月份工厂订单环比下降4.8%，此前5月份工厂订单向上修正为增长8.3%。经济学家此 前预测，工厂订单将下降4.8%，而此前公布的数据显 ...