货币市场对冲成本 - 货币市场对冲成本在经历夏季平静后再次上升 交易员为美国就业报告可能引发的价格波动提前布局 [1] - 衡量十国集团货币整体预期波动的指标本周升至一个月高点 [3] 欧元兑美元波动率 - 欧元兑美元一日隐含波动率周四升至6月以来最高水平 并有望创下自4月以来最强收盘水平 [1] - 欧元的一周波动率周四升至两个月高点 该期限覆盖了下周的欧洲央行会议和美国8月CPI数据 [3] 美国非农就业数据影响 - 周五公布的美国非农就业报告备受关注 若数据疲软可能助长市场对美联储更大幅度降息的押注 从而推动美元走软 [1] - 8月非农就业报告将决定市场是否会开始计入美联储在9月17日降息50个基点的预期 而当前市场定价仅为降息25个基点 [1] - 美国7月职位空缺降至10个月低点 使得非农就业报告更受关注 [1] 英镑对冲成本与财政政策 - 英镑吸引对冲需求 三个月期相对对冲成本升至1月以来最高水平 交易员为英国财政大臣里夫斯11月26日公布预算前后的潜在波动做准备 [3] - 全球对财政政策的担忧正在制造一场完美风暴 推高收益率并拖累英镑走弱 [3] 其他风险因素与央行会议 - 风险因素接踵而至 包括英国财政担忧 法国政治动荡 地缘紧张局势 一系列央行会议 以及对美联储独立性的担忧 [3] - 欧洲央行下周会议虽普遍预计不会调整政策 但政策制定者表态为加息敞开大门 因此前瞻指引至关重要 [3] - 美国8月CPI数据加上非农就业报告 可能决定美联储本月政策会议的基调 [3]

美元贬值与对冲成本 - 美元持续贬值推高全球货币交易对冲成本 打破"美元走弱时对冲成本下降"的市场共识 [1] - 美元与G10货币波动率指标的相关性跌至七年来最低水平 过去15年大部分时间为正相关 [1] - 外汇期权交易量激增 DTCC数据显示1月以来日均成交量超过过去12个月均值 [1] 外汇市场波动预期 - 高盛分析师指出实际外汇波动率已处于高位 预计高波动状态将持续 [1] - 现货和期权市场动态显示交易员对波动的预判合理 美元因中美贸易消息先涨后跌 [1] - 市场对特朗普倾向弱势美元的猜测推升长期波动率敞口需求 尤其是较长期限合约 [1] 欧元兑美元波动率变化 - 欧元兑美元一年期隐含波动率从周二低点跃升 以z-score计算涨幅为有记录以来最大 [2] - 法国兴业银行分析认为特朗普政府倾向于美元贬值以重建全球贸易框架 [2] - 彭博美元现货指数下跌0.4% 美韩汇率政策讨论加剧弱势美元猜测 [2] 市场结构性转变 - 外汇市场正在为美元长期下跌趋势定价 远期曲线对冲工具需求显著增加 [1] - 交易员为市场regime切换布局 银行间交易员观察到客户对冲策略变化 [1]