以下文章来源于追风交易台 ，作者追风交易台 追风交易台 . 全球宏观研究、交易、配置，你不能错过 美元贬值可能还没结束？ 据追风交易台消息，高盛分析师Teresa Alves在5月1日的报告中表示，美元目前被高估约16%， 这一估值错配主要由全球资金追逐美国卓越回报前景所驱动。 随着美国回报优势逐渐减弱，美元的高估状态可能将逐步纠正。这对投资者意味着美元资产价值可能面临中期调整压力。 美元高估约16% 高盛采用两种主要模型——GSDEER和GSFEER——评估美元估值， 结果显示实际贸易加权美元指数较其公允价值高出约16%。 美国经常账户赤字与美元调整 高盛研究指出，美元高估程度高度依赖于经常账户"标准水平"的假设。 当前美国实际经常账户赤字约4%，如果经常账户赤字缩小至2.6%，将对应约16.5%的美元调整；若进一步缩小至2%（接近IMF2023年标准值），则可能导致 22%的美元贬值；若降至1%，可能需要31%的美元贬值才能实现。 研究强调，由于美国是相对封闭的经济体（出口占GDP约11%），相比其他更开放的经济体，需要更大幅度的汇率调整才能弥合同等规模的经常账户缺口。 高盛强调，美元估值本身并不是催化剂 ...

美元贬值可能还没结束？ 据追风交易台消息，高盛分析师Teresa Alves在5月1日的报告中表示，美元目前被高估约16%，这一估值错配主要由全球资金追逐美国卓越回报前景所驱 动。随着美国回报优势逐渐减弱，美元的高估状态可能将逐步纠正。这对投资者意味着美元资产价值可能面临中期调整压力。 美元高估约16% 高盛采用两种主要模型——GSDEER和GSFEER——评估美元估值，结果显示实际贸易加权美元指数较其公允价值高出约16%。 高盛表示，GSDEER模型本质上是一个增强版购买力平价(PPP)模型，认为实际汇率倾向于长期均值回归，但生产率和贸易条件差异会影响该均值。 该模型显示美元对贸易加权指数中的货币高估约15%，主要体现在对日元、人民币、欧元和加元的错配上，其中对日元和人民币的错配最为明显。 GSFEER模型比GSDEER更具周期性，专注于经济的外部和内部不平衡，将货币与一国经常账户及其"标准水平"之间的差距联系起来。该模型显示，美元 实际贸易加权指数高估约17%，其中超过16%源于美国经常账户赤字偏离其"标准水平"。 美国经常账户赤字与美元调整 高盛研究指出，美元高估程度高度依赖于经常账户"标准水平"的假设 ...