阿根廷服务贸易逆差 - 2024年前10个月阿根廷服务贸易赤字达96.44亿美元 同比暴增152% 几乎追平2024全年预计值[1] - 预计2024年底服务贸易赤字将突破108亿美元 将超过2017年与2022年的旧纪录 创下历史新高[1] - 10月份单月服务贸易逆差为10.08亿美元 延续了前几个月的高逆差态势[1] 逆差主要构成 - 服务贸易逆差主要由三大“出血点”构成 第一是信用卡境外消费及旅游机票 净流出6.25亿美元[1] - 第二大构成是数字服务及其他服务 净流出4.22亿美元[1] - 第三大构成是货运保险 净流出2.07亿美元[1] 对宏观经济账户的影响 - 叠加阿根廷政府初级账户在10月再度出现9.16亿美元赤字[1] - 预计阿根廷能源贸易顺差的优势将被完全抵消[1] - 政府经常账户恐将重返赤字 外汇储备将面临更大挑战[1]

印度宏观经济展望 - 凯投宏观预测印度经济在2025年实现7.5%的强劲增长 [1] - 2026年和2027年增速可能放缓至6.5% [1] - 未来增速仍将显著高于全球其他主要经济体平均水平 [1] 增长驱动与结构 - 家庭消费与公共投资构成印度经济增长的两大关键支柱 [1] - 当前印度经常账户赤字处于可持续水平 [1] 外部风险与政策应对 - 增速放缓的部分原因在于美国征收高关税带来的外部压力 [1] - 相关关税税率未来存在下调可能，形势亦可能迅速变化 [1] - 印度决策层已采取政策措施，以缓冲高关税对整体经济的影响 [1] 长期经济地位预测 - 基于现有增长路径，印度有望在2027年超越日本 [1] - 届时印度将成为按名义GDP计算的世界第四大经济体 [1]

印度卢比汇率表现与驱动因素 - 印度卢比对美元汇率跌至历史新低 达到89.78卢比兑换1美元 成为2025年亚洲表现最差的货币 并可能创下自2022年以来最大的年度跌幅 [1][2] - 卢比汇率在5月初一度升至83.7538卢比兑换1美元 随后因美国关税政策等因素持续走弱 [2][3] - 自2018年以来 印度卢比每年都在贬值 其疲软表现与同期走强的马来西亚林吉特和泰铢等其他新兴市场货币形成对比 [5][6] 美国关税政策的关键影响 - 市场曾预期印度将与美国达成关税协定并降低出口关税 但美国在7月宣布计划对印度商品征收高于预期的关税 打破了新德里获得“优于其他亚洲国家待遇”的希望 [2][3] - 8月 美国将对大多数印度出口商品的关税设定为全亚洲最高水平 其中包括针对印度与俄罗斯开展石油贸易的“惩罚性关税” [3] - 9月 有报道称美国计划将高技能H-1B签证费用从几百美元大幅提高至10万美元 进一步给卢比带来压力 [3] 资本外流与市场信心 - 由关税 高股票估值以及对经济增长和企业盈利疲软的担忧所驱动的外资撤离印度股市 给卢比带来额外压力 [3] - 截至11月25日 外国投资者今年已从印度股市撤出近163亿美元 接近2022年创纪录的资金外流规模 [3] - 过去5年印度采取各种贸易保护主义措施 严重破坏了营商环境 国际投资对印度市场逐渐失去信心 资金不断撤离 [5] 印度央行的干预与困境 - 为稳定卢比 印度央行自7月底以来已出售超过300亿美元的外汇资产 此举一度避免了卢比在10月中旬跌至新低 [4] - 此后卢比仍持续走低 表明印度央行可能停止了捍卫货币 以在与美国的关税谈判可能延迟的情况下保存其外汇储备 [4] - 印度的外汇储备目前约为6930亿美元 是世界上规模最大的外汇储备之一 但印度央行目前保持克制 [4] 经济基本面与市场结构因素 - 印度持续存在的经常账户赤字意味着其进口长期超过出口 必须购买美元等外汇来“弥补缺口” 这大大削弱对卢比的需求 [6] - 卢比走弱使得印度的商品和服务在海外更有竞争力 这在一定程度上提振了印度产品的出口 有助于抵消出口商面临的关税压力 [6] - 印度近来正密集寻求通过与英国等贸易伙伴签署贸易协定来扩大市场 [6]

汇率表现与关键水平 - 印度卢比兑美元汇率在周二创下89.8537的历史新低，并在离岸市场进一步跌至90.05 [1] - 卢比今年已多次测试历史低点，一些分析师警告其可能会跌破90这一重要的心理关口 [1] 汇率压力的驱动因素 - 与美国达成旨在降低亚洲最严厉关税之一的贸易协定被推迟，打击了市场情绪 [1] - 贸易协议的拖延导致印度九月季度经常账户赤字扩大，进一步增加了卢比的压力 [1] - 印度仍然是尚未与美国签署贸易协定的主要经济体之一 [1] 政策制定者潜在应对 - 法国农业信贷银行外汇策略师表示，印度央行可能允许卢比进一步小幅走弱，以在美国征税的背景下提高出口竞争力 [1]

经常账户赤字 - 2025年第三季度澳大利亚经常账户赤字约为166.46亿澳元，为连续第10个季度出现赤字 [1] - 第三季度赤字较第二季度上修后的161.53亿澳元增加约4.93亿澳元，远高于市场预期的133亿澳元 [1] 贸易顺差与逆差 - 第三季度货物和服务贸易顺差从第二季度的27.79亿澳元减少至24.89亿澳元 [1] - 净初次收入逆差从第二季度的189.89亿澳元收窄至186.9亿澳元 [1] - 以连锁法计算的实际贸易顺差为101.5亿澳元，较第二季度的107.63亿澳元减少6.14亿澳元 [2] 贸易条件与价格变动 - 第三季度贸易条件从前一季度的95.2改善至95.5，为今年首次改善 [1] - 出口价格下降0.1%，进口价格下降0.4%，澳元走强对进出口价格均构成下行压力 [1] - 出口价格的下行压力被大宗商品价格上涨部分抵消 [1] 商品进口结构 - 燃料和润滑油进口引领第三季度商品进口增长，精炼燃料进口量更高 [2] - 精炼燃料进口增长反映了澳大利亚对海外柴油及其他石油产品供应的依赖 [2] 对GDP的影响 - 第三季度货物和服务贸易实际顺差减少预计将对当季国内生产总值涨幅造成0.1个百分点的负面影响 [2]

希腊经常账户表现 - 2024年1月至9月经常账户赤字为70亿欧元 [1] 希腊财政预算目标 - 2025年预算基本盈余目标设定为国内生产总值的3.7% [1]

贸易逆差 - 印度10月商品贸易逆差达到417亿美元的历史新高，远超路透社调查预估的288亿美元，并高于2024年11月创下的前高点378亿美元[1][2] - 贸易逆差扩大的主要原因是黄金进口激增，10月黄金进口额达147亿美元，较去年同期增长近200%，其中10月为期5天的节日期间黄金消费估计达110亿美元[2] 出口表现 - 受美国50%关税影响，印度对美出口自8月底关税生效后连续第二个月下降，10月对美出口额同比下降8.5%至63亿美元[3] - 尽管对美出口下滑，美国在本财年前7个月仍是印度最大出口目的地，出口额达520亿美元[3] - 主要出口商品类别均出现下滑：10月宝石和珠宝出口额23亿美元，下降29.5%；工程产品出口额94亿美元，下降16.7%；棉花、人造纱及成衣出口下降12%-13%[4] - 与对美出口疲软形成对比，印度对华出口增长42%至16亿美元[4] 进口与宏观经济影响 - 黄金进口因节日需求旺盛而大幅增长是推高进口总额和贸易逆差的关键因素[2] - 研究机构预计，随着节日季结束，黄金进口将环比下降，商品进口可能从10月水平有所冷却，出口可能小幅回升[5] - 经常账户赤字预计将在本财年第三季度显著扩大至GDP的2.4%-2.5%，如果美国50%关税持续至2026年3月底，整个2026财年经常账户赤字与GDP的比率预计约为1.2%[6] 贸易关系与谈判 - 美印贸易谈判已持续数月但尚未达成协议，双方立场开始软化，美国总统特朗普暗示可能降低对印度关税[7] - 为向美方示好，印度已增加从美国采购石油和天然气以缩减对美贸易顺差，并预计将购买美国农产品[7]

外贸顺差 - 2025年8月俄罗斯货物对外贸易顺差为75亿美元，同比下降12亿美元 [1] - 与2025年7月相比，货物贸易顺差减少52亿美元 [1] - 2025年1-8月货物贸易顺差为755亿美元，低于去年同期的887亿美元 [1] 服务贸易 - 2025年8月俄罗斯服务贸易逆差扩大至60亿美元 [1] - 服务贸易逆差扩大的主要原因是服务出口萎缩 [1] 经常账户 - 2025年8月俄罗斯经常账户赤字为9亿美元 [1] - 2025年7月俄罗斯经常账户为盈余12亿美元 [1]

英国2025年二季度GDP增长 - 2025年二季度国内生产总值同比增长0.3%，低于一季度0.7%的增速，与市场预期一致[1] - 2024年全年经济增速维持1.1%不变，但截至2025年6月底的全年GDP增速从1.2%上修至1.4%[1] - 剔除人口增长影响后，截至2025年6月底的全年人均GDP增长0.9%，而2024年人均GDP曾陷入停滞[1] 英国在G7集团中的经济表现 - 2025年上半年，英国经济增速在七国集团中位列第一[2] - 英国央行预测2025年全年经济增速将温和维持在1.25%[2] - 经济学家预测今年剩余两个季度的经济增速将维持在0.2%，因薪资增长放缓且通胀率预计将升至4%[2] 消费者支出与企业投资 - 二季度家庭储蓄率从一季度的10.5%微升至10.7%[2] - 二季度企业投资增速从初始估算的0.1%上修至年化3.0%[2] - 尽管服务业整体实现增长，但消费者支出几乎无增长，面向消费者的服务产出略有下降[2] 财政政策与加税预期 - 许多经济学家预计财政大臣将在11月预算案中加征数百亿英镑税款以实现赤字削减目标[3] - 美国加征关税、借贷成本上升以及政府在福利削减政策上的反复加剧了财政压力[3] - 数据显示英国经济较新冠疫情前增长5.2%，高于此前4.5%的估算，但这可能无法让财政大臣免于加税[3][4] 经常账户与贸易状况 - 2025年二季度英国经常账户赤字达到289.39亿英镑，为两年来最高水平，占GDP的比例从一季度的2.8%升至3.8%[5] - 经常账户赤字扩大主要源于英国资产向外国投资者支付的股息增加[6] - 尽管美国加征关税，2025年二季度英国整体全球贸易逆差变化不大，仍为28亿英镑，占GDP的0.4%[6]

货币政策与通胀 - 巴基斯坦国家银行货币政策委员会于9月15日宣布将政策利率维持在11%不变，为自2025年6月以来连续第三次维持现状[8] - 维持利率决策基于通胀下降趋势以及近期洪涝灾害导致的短期宏观经济轻微恶化[8] 经济增长与债务 - 受近期洪水影响，巴基斯坦国家银行将2025至2026财年GDP增长率预估下调近一个百分点至约3.25%[9] - 2024年3月至2025年6月期间，巴基斯坦月均新增债务超8173.75亿卢比，债务总额增加13.078万亿卢比至77.888万亿卢比[9] - 债务增长主要来自国内债务，增长11.796万亿卢比，较2024年2月存量增长27.64%，外部债务增加1.282万亿卢比，增幅为5.8%[9] 经常账户与贸易 - 巴基斯坦2025年8月经常账户赤字为2.45亿美元，较上月修订后的3.79亿美元赤字有所收窄[9] - 2025财年前两个月经常账户赤字为6.24亿美元，高于上财年同期的4.3亿美元，维持积极趋势取决于强劲汇款、稳定出口及可控进口[9] - 亚洲开发银行报告指出巴基斯坦2024年数字贸易额为79.3亿美元，远低于马来西亚（390.4亿美元）、菲律宾（385.7亿美元）和泰国（505.7亿美元）[10] 基础设施与合作协议 - 根据2025-2029五年海事行动计划，中巴双方同意运营中国-瓜达尔-非洲航运走廊，包括五条支线及保税仓库[10] - 瓜达尔港将被定位为“绿色港口”示范港，并将加强其与伊斯兰堡-土耳其-伊朗铁路公路走廊的连接[10] - 巴基斯坦总理强调中巴B2B会议已取得显著成效，要求落实协议确保中方投资落地，中巴经济走廊2.0计划项目均不得推迟[11]