报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势边际缓和，美元指数回落，市场风险偏好回暖，3月美国非农数据超预期压制年内降息空间，贵金属市场震荡运行，波动率收敛后续战事有变数，美国非农就业人数增长结构分化，降息预期走弱，金价与原油、美元负相关，与权益市场联动性强，避险属性受压制，后续美伊潜在和平协议或使金银短线反弹，但战事升级会压制市场风险偏好，叠加美联储降息预期走弱和部分央行减持黄金储备，短期内金银缺乏利多支撑，市场关注美国核心PCE及CPI数据，美联储宽松预期受压制，若美伊局势拉锯，金价或谨慎整理，建议短线观望，中长线逢低布局，伦敦金参考区间4000 - 4800美元，伦敦银65 - 75美元 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1034.280元/克，环比涨1.3；沪银主力合约收盘价17908元/千克，环比涨65 [2] - 沪金主力合约持仓量174,903.00手，环比涨359.00；沪银主力合约持仓量8,962.00手，环比降1352.00 [2] - 沪金主力合约成交量124,206.00，环比降182554.00；沪银主力合约成交量302,892.00，环比降574359.00 [2] - 沪金仓单数量108663千克，环比涨510；沪银仓单数量352,322千克，环比涨13548 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1028.00元/克，环比降6.42；华通一号白银现货价17,961.00元/千克，环比降78.00 [2] - 沪金主力合约基差 -6.28元/克，环比降7.70；沪银主力合约基差53.00元/克，环比降143.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1054.42吨，环比涨3.43；SLV白银ETF持仓15,264.49吨，环比持平 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓163202.00张，环比降5125.00；白银CFTC非商业净持仓23,904.00张，环比降769.00 [2] - 黄金季度供应量1302.80吨，环比降0.19；白银年度供应量32,056.00吨，环比涨482.00 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨，环比涨79.57；白银年度需求量35,716.00吨，环比降491.00 [2] - 美元指数99.99，环比降0.20；10年美债实际收益率1.98，环比降0.01 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数24.17，环比涨0.30；CBOE黄金波动率指标37.04，环比降0.81 [2] - 标普500/黄金价格比1.42，环比涨0.03 [2] 行业消息 - 美伊讨论可能为期45天的停火协议，未来48小时内达成部分协议可能性小，伊朗审阅停火提案 [2] - IMF总裁称若无战争原预计上调2026年经济增长预期至3.3%，现通胀走高、增长放缓 [2] - 欧洲央行管委表示欧元区货币政策取决于能源冲击，经济增长预测有下行风险 [2] - 日本首相寻求与伊朗对话，防止冲突升级和确保船只获释 [2] - 美国3月非农就业人数增17.8万人超预期，失业率降至4.3%，1、2月非农就业人数合计下修0.7万人，美联储年内按兵不动可能性超90% [2] 重点关注 - 4月9日2:00美联储FOMC货币政策会议纪要 [2] - 4月9日20:30美国至4月4日当周初请失业金人数 [2] - 4月9日20:30美国2月核心PCE物价指数月率 [2] - 4月9日20:30美国第四季度实际GDP年化季率终值 [2] - 4月10日20:30美国3月CPI通胀数据 [2] - 4月10日22:00美国4月密歇根大学消费者信心指数初值 [2] - 4月10日22:00美国2月工厂订单月率 [2]

报告行业投资评级 - 黄金投资评级为中性 [8] - 白银投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 特朗普讲话措辞强硬，美伊无实质性缓和，预计近期黄金价格以震荡为主，Au2606合约震荡区间在1000元/克 - 1100元/克 [8] - 宏观面逻辑与黄金类似，白银价格受风险偏好压制，预计维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间在17500元/千克 - 19000元/千克 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [9] 市场分析 - 特朗普宣称对伊战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，核心战略目标“接近完成”，未来两到三周将对伊开展猛烈打击，若未达成协议将打击伊能源设施 [1] - 伊朗正与阿曼起草协议监测霍尔木兹海峡通航情况，研究对通过船只征收通行费，非侵略方船只协调后可通过 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 04 - 02，沪金主力合约开于1052.78元/克，收于1023.78元/克，较前一交易日收盘变动 - 2.79%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于1024.64元/克，收于1036.64元/克，较午后收盘上涨1.26% [2] - 2026 - 04 - 02，沪银主力合约开于18750.00元/千克，收于17621.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 6.86%，成交量1021111手，持仓量237740手；夜盘开于17500元/千克，收于18010元/千克，较午后收盘上涨2.21% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 04 - 02，美国10年期国债利率收于4.305%，较前一交易日变化 - 1.17BP，10年期与2年期利差为0.511%，较前一交易日变化 - 0.9BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 04 - 02，Au2606合约多头较前一日变化 - 6667手，空头变化 - 1688手，沪金合约上个交易日总成交量为581704手，较前一交易日变化49.35% [4] - 2026 - 04 - 02，Ag2606合约多头变动 - 4846手，空头变动 - 10421手，白银合约上个交易日总成交量1572502手，较前一交易日变化11.55% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1050.99吨，较前一交易日增加3.71吨；白银ETF持仓为15264吨，较前一交易日减少7吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 04 - 02，黄金国内溢价为 - 5.91元/克，白银国内溢价为95.78元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为58.10，较前一交易日变动4.36%，外盘金银比价为63.04，较上一交易日变化0.62% [6] 基本面 - 2026 - 04 - 02，上金所黄金成交量为99224千克，较前一交易日变化41.47%；白银成交量为382260千克，较前一交易日变化6.29% [7] - 2026 - 04 - 02，黄金交收量为11872千克，白银交收量为240千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受特朗普就美伊行动表态反转影响，贵金属市场情绪大幅转弱，中东局势短期内难降温，前期“冲突边际缓和”交易逻辑回撤，原油供应扰动等或再度升温，压制贵金属短线修复空间；展望后市，原油及美元价格上涨或压制市场风险偏好及流动性，贵金属短线或面临技术性回调；若美国3月非农数据呈现实质性疲软，市场或展开滞胀交易，金价有望获阶段性提振，但短期受美元及原油价格左右，且美联储年内降息预期走低，对贵金属上行构成压力；若美伊局势反复拉锯且停火谈判难有实质进展，市场风偏及流动性或承压，金价维持谨慎整理格局；操作上短线维持观望，中长线可适当逢低布局；伦敦金参考运行区间4000 - 4800美元/盎司，伦敦银参考运行区间65 - 75美元/盎司 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1023.780元/克，环比降29.4；沪银主力合约收盘价17621元/千克，环比降1297 [2] - 沪金主力合约持仓量176,413.00手，环比降11188.00手；沪银主力合约持仓量12,526.00手，环比降2994.00手 [2] - 沪金主力合约成交量463,035.00手，环比增147395.00手；沪银主力合约成交量1,021,111.00手，环比增92914.00手 [2] - 沪金仓单数量107643千克，环比增999千克；沪银仓单数量338,180千克，环比增14861千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1027.50元/克，环比降20.39；华通一号白银现货价18,175.00元/千克，环比降465.00 [2] - 沪金主力合约基差3.72元/克，环比增9.01；沪银主力合约基差554.00元/克，环比增832.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1050.99吨，环比增3.71吨；SLV白银ETF持仓15,271.46吨，环比降2.82吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓168327.00张，环比增8458.00张；白银CFTC非商业净持仓24,673.00张，环比增2792.00张 [2] - 黄金季度供应量1302.80吨，环比降0.19吨；白银年度供应量32,056.00吨，环比增482.00吨 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨，环比增79.57吨；白银年度需求量35,716.00吨，环比降491.00吨 [2] - 美元指数99.55，环比降0.31；10年美债实际收益率2.02，环比增0.02 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数24.54，环比降0.71；CBOE黄金波动率指标36.11，环比降2.78 [2] - 标普500/黄金价格比1.39，环比降0.03；金银比63.30，环比降0.11 [2] 行业消息 - 特朗普称未来两到三周将对伊朗开展严厉打击，未释放撤军或局势降温信号，偏离市场对冲突缓和预期 [2] - 美方与伊朗商讨以重开霍尔木兹海峡为条件达成停火协议可能性，伊朗否认“向美国请求停火” [2] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆称当前利率适合应对经济风险，短期内无需调整政策立场，必要时支持调整政策利率 [2] - 美国3月制造业PMI升至52.7，创2022年8月以来新高，价格支付指数升至近四年最高，3月新订单与积压订单增长步伐放缓 [2] - 美国2月零售销售环比增长0.6%，超经济学家预测，为2025年7月以来最大增幅；核心零售销售环比增长0.5%，创8个月最高 [2] - 美国3月ADP就业人数增加6.2万人，远超市场预期，3月招聘与薪资涨幅持稳 [2] 重点关注 - 04 - 02 19:30美国挑战者企业裁员人数 [2] - 04 - 02 20:30美国至3月28日当周初请失业金人数 [2] - 04 - 02 20:30美国2月贸易帐 [2] - 04 - 03 20:30美国3月非农就业报告 [2] - 04 - 06 22:00美国3月ISM非制造业PMI [2] - 04 - 10 20:30美国3月CPI通胀数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期看美国推动与伊朗和谈达成停战协定条件苛刻，不排除双方爆发激烈冲突致金价回落，黄金ETF资金停止流出但中长期配置需谨慎，短线日内在4400 - 4450美元附近可尝试买入看涨期权把握阶段性修复机会 [2] - 若美伊战争缓解银价有望止跌回升，若局势升级可能回踩至60 - 65美元附近，上方阻力在85美元，建议卖出沪银虚值看涨期权可继续持有 [2] - 铂金在1850 - 2000美元区间波动，钯金在1450 - 1600美元区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2606合约3月25日收盘价1013.96元/克，较前一日涨36.68元，涨跌幅3.15% [2] - AG2606合约3月25日收盘价18111元/千克，较前一日涨1026元，涨跌幅6.01% [2] - PT2606合约3月25日收盘价505.85元，较前一日涨18.45元，涨跌幅3.79% [2] - PD2606合约3月25日收盘价368.55元/克，较前一日涨9.05元，涨跌幅2.52% [2] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约3月25日收盘价4503.30元，较前一日涨28.40元，涨跌幅0.63% [2] - COMEX白银主力合约3月25日收盘价71.45元，较前一日无涨跌，涨跌幅0.00% [2] - NYMEX铂金主力合约3月25日收盘价1910.00美元/盎司，较前一日跌10.50美元，涨跌幅 - 0.55% [2] - NYMEX钯金主力合约3月25日收盘价1418.50元，较前一日跌26.00元，涨跌幅 - 1.80% [2] 现货价格 - 伦敦金现值4505.31元，较前值涨33.29元，涨跌幅0.74% [2] - 伦敦银现值71.18美元/盎司，较前值跌0.10美元，涨跌幅 - 0.14% [2] - 现货铂金现值1950.00元，较前值涨58.00元，涨跌幅3.07% [2] - 现货钯金现值1434.00元，较前值涨41.00元，涨跌幅2.94% [2] - 上金所黄金T + D现值1014.44元/克，较前值涨36.45元，涨跌幅3.73% [2] - 上金所白银T + D现值18121元/十只，较前值涨955元，涨跌幅5.56% [2] - 上金所铂金9995现值509元/兄，较前值涨34元，涨跌幅7.21% [2] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值0.48，较前值跌0.23，历史1年分位数46.10% [2] - 白银TD - 沪银主力现值10，较前值跌71，历史1年分位数60.60% [2] - 伦敦金 - COMEX金现值 - 9.13，较前值涨4.16，历史1年分位数75.60% [2] - 伦敦银 - COMEX银现值 - 0.37，较前值跌0.15，历史1年分位数21.70% [2] 比价 - COMEX金/银现值63.03，较前值涨0.40，涨跌幅0.63% [2] - 上期所金/银现值55.99，较前值跌1.22，涨跌幅 - 2.12% [2] - NYMEX铂/钯现值1.35，较前值涨0.02，涨跌幅1.28% [2] - 广期所铂/钯现值1.37，较前值涨0.02，涨跌幅1.24% [2] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.33%，较前值跌0.06%，涨跌幅 - 1.4% [2] - 2年期美债收益率现值3.84%，较前值跌0.06%，涨跌幅 - 1.5% [2] - 10年期TIPS国债收益率现值2.02%，较前值跌0.04%，涨跌幅 - 1.9% [2] - 美元指数现值99.63，较前值涨0.40，涨跌幅0.41% [2] - 离岸人民币汇率现值6.9046，较前值涨0.0120，涨跌幅0.17% [2] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值106743，较前值无涨跌，涨跌幅0.00% [2] - 上期所白银库存现值376094千克，较前值涨10171千克，涨跌幅2.78% [2] - COMEX黄金库存现值31945633，较前值跌70802，涨跌幅 - 0.22% [2] - COMEX白银库存现值328841370益可，较前值跌2610436，涨跌幅 - 0.79% [2] - COMEX黄金注册仓单现值16762284，较前值涨217355，涨跌幅1.31% [2] - COMEX白银注册仓单现值76672090，较前值涨123511，涨跌幅0.16% [2] - SPRD黄金ETF持仓现值1052，较前值跌0.57，涨跌幅 - 0.05% [2] - SLV白银ETHIS现值15514，较前值无涨跌，涨跌幅0.00% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 国内期货收盘价 - AU2606合约3月24日收盘价977.28元/克，较3月23日涨37.28元，涨跌幅3.97% [1] - AG2606合约3月24日收盘价17085元/千克，较3月23日涨1674元，涨跌幅10.86% [1] - PT2606合约3月24日收盘价487.40元/克，较3月23日涨29.65元，涨跌幅6.48% [1] - PD2606合约3月24日收盘价359.50元/克，较3月23日涨31.65元，涨跌幅9.65% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约3月24日收盘价4474.90美元/盎司，较3月23日涨64.50美元，涨跌幅1.46% [1] - COMEX白银主力合约3月24日收盘价71.45美元/盎司，较3月23日涨2.13美元，涨跌幅3.07% [1] - NYMEX铂金主力合约3月24日收盘价1920.50美元/盎司，较3月23日涨46.10美元，涨跌幅2.46% [1] - NYMEX钯金主力合约3月24日收盘价1444.50美元/盎司，较3月23日涨5.50美元，涨跌幅0.38% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4472.02美元/盎司，较前值涨64.67美元，涨跌幅1.47% [1] - 伦敦银现值71.28美元/盎司，较前值涨2.17美元，涨跌幅3.13% [1] - 现货铂金现值1892.00美元/盎司，较前值跌1.00美元，涨跌幅 -0.05% [1] - 现货钯金现值1393.00美元/盎司，较前值跌55.00美元，涨跌幅 -3.80% [1] - 上金所黄金T+D现值977.99元/克，较前值涨57.00元，涨跌幅6.19% [1] - 上金所白银T+D现值17166元/千克，较前值涨1897元，涨跌幅12.42% [1] - 上金所铂金9995现值475元/克，较前值涨15元，涨跌幅3.33% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值0.71，较前日涨19.72，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值81，较前日涨223，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -9.13，较前日涨4.16，历史1年分位数75.60% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 -0.37，较前日跌0.15，历史1年分位数21.70% [1] 比价 - COMEX金/银现值62.63，较前值跌0.99，涨跌幅 -1.56% [1] - 上期所金/银现值57.20，较前值跌3.79，涨跌幅 -6.22% [1] - NYMEX铂/钯现值1.33，较前值涨0.03，涨跌幅2.07% [1] - 广期所铂/钯现值1.36，较前值跌0.04，涨跌幅 -2.90% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.39%，较前值涨0.05%，涨跌幅1.2% [1] - 2年期美债收益率现值3.90%，较前值涨0.07%，涨跌幅1.8% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值2.06%，较前值涨0.05%，涨跌幅2.5% [1] - 美元指数现值99.23，较前值涨0.07，涨跌幅0.07% [1] - 离岸人民币汇率现值6.8926，较前值涨0.0066，涨跌幅0.10% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值106743千克，较前值跌3千克，涨跌幅0.00% [1] - 上期所白银库存现值365923千克，较前值涨1374千克，涨跌幅0.38% [1] - COMEX黄金库存现值32016435盎司，较前值跌16108盎司，涨跌幅 -0.05% [1] - COMEX白银库存现值331451807盎司，较前值跌638687盎司，涨跌幅 -0.19% [1] - COMEX黄金注册仓单现值16544929盎司，较前值涨29708盎司，涨跌幅0.18% [1] - COMEX白银注册仓单现值76548579盎司，较前值跌2650968盎司，涨跌幅 -3.35% [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1053吨，较前值涨0.29吨，涨跌幅0.03% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场止跌需看到地缘冲突缓和但在多方利益博弈下实现的条件仍较苛刻,资金流出使贵金属下跌趋势难言结束,建议黄金单边以空头操作为主 [3] - 短期若美伊战争缓解则银价有望止跌企稳,但若局势再次升级价格可能回踩至60美元以下,建议在75 - 80美元附近逢高做空,可卖出18000元以上的沪银虚值看涨期权 [3] - 铂金或回踩至1750 - 1800美元区间寻求支撑,钯金或回落至1300美元附近,建议保持偏空思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - F期现价差最新值为 - 80.62,较前一日变化 - 83.97,历史1年分位数1.60%,全历史分位数2.20% [1] - H期现价差最新值 - 18.06,较前一日变化 - 22.03,历史1年分位数9.80%,全历史分位数16.30% [1] - IC期现价差最新值 - 200.64,较前一日变化 - 209.95,历史1年分位数0.10%,全历史分位数1.20% [1] - IM期现价差最新值 - 223.43,较前一日变化 - 238.00,历史1年分位数5.00%,未提及全历史分位数 [1] - 各跨期价差有不同程度变化及分位数情况,如F跨期价差中次月 - 当月最新值 - 56.80,较前一日变化 - 29.20,历史1年分位数0.40%,全历史分位数4.00%等 [1] - 跨品种比值方面,中证500/沪深300最新值1.6991,较前一日变化81.90%,历史1年分位数76.90%等 [1] 国债期货价差 - TS基差最新值0.0189,较前一交易日变化0.0162,上市以来百分位数11.80% [2] - TF基差最新值0.0599,较前一交易日变化0.0708,上市以来百分位数30.40% [2] - T基差最新值0.13076,较前一交易日变化0.0778,上市以来百分位数44.00% [2] - TL基差最新值0.5330,较前一交易日变化0.6935,上市以来百分位数9.20% [2] - 各跨期价差有不同程度变化及分位数情况,如TS跨期价差中当季 - 下季最新值 - 0.0060,较前一交易日变化0.0040,上市以来百分位数24.90%等 [2] - 跨品种价差方面,TS - TF最新值 - 3.4610,较前一交易日变化0.0640,上市以来百分位数13.00%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面,AU2604合约3月20日收盘价1039.22元/克,较3月19日下跌22.78元,跌幅2.15%等 [3] - 外盘期货收盘价方面,COMEX黄金主力合约3月20日收盘价4492.00,较3月19日下跌159.90,跌幅3.44%等 [3] - 现货价格方面,伦敦金现值4491.67,较前值下跌158.83,跌幅3.42%等 [3] - 基差方面,黄金TD - 沪金主力现值1.38,较前值上涨0.99,历史1年分位数46.10%等 [3] - 比价方面,COMEX金/银现值66.24,较前值上涨2.35,涨幅3.68%等 [3] - 利率与汇率方面,10年期美债收益率现值4.39,较前值上涨0.14,涨幅3.3%等 [3] - 库存与持仓方面,上期所黄金库存现值106845,较前值无变化,涨幅0.00%等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属市场延续震荡偏弱走势，市场围绕中东局势和宏观数据两条主线反复博弈，中东局势升级、霍尔木兹海峡风险未消，使市场对美国通胀反复担忧，限制金银单边上行，美国经济呈“增长趋缓但通胀仍有韧性”的类滞胀特征，市场预计美联储3月按兵不动，年内首次降息预期推迟至9月，短期内真实利率和政策预期压制贵金属，本轮金价回调或源于多头止盈和资金再平衡，若美伊局势偏紧，避险溢价支撑金价，2月全球实物黄金ETF连续九个月净流入，贵金属仍有逢低配置价值，操作上短线区间震荡交易为主，中长线逢低布局 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1118.34元/克，环比降14.7元；沪银主力合约收盘价20301元/千克，环比降622元 [2] - 沪金主力合约持仓量94528手，环比降8146手；沪银主力合约持仓量3328手，环比增48手 [2] - 沪金主力合约成交量214294手，环比增35929手；沪银主力合约成交量723961手，环比增204003手 [2] - 沪金仓单数量0千克，环比无变化；沪银仓单数量330708千克，环比增4142千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1114.61元/克，环比降16.48元；华通一号白银现货价20015元/千克，环比降1589元 [2] - 沪金主力合约基差 -1.82元/克，环比降；沪银主力合约基差 -286元/克，环比降967元 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1071.56吨，环比降4.29吨；SLV白银ETF持仓15460.18吨，环比降78.88吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓163132张，环比增2987张；白银CFTC非商业净持仓24578张，环比增1240张 [2] - 黄金季度供应量1302.8吨，环比降0.19吨；白银年度供应量32056吨，环比增482吨 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨，环比增79.57吨；白银年度需求量35716吨，环比降491吨 [2] 宏观数据 - 美元指数100.5，环比升0.76；10年美债实际收益率1.92，环比升0.03 [2] - VIX波动率指数27.19，环比降0.1；CBOE黄金波动率指标32.31，环比升1.22 [2] - 标普500/黄金价格比1.31，环比升0.01；金银比60.27，环比升1.33 [2] 行业消息 - 特朗普称伊朗愿就停火谈判但条件不好，美国暂不达成协议，伊朗外长称未请求停火将继续防御 [2] - 美国1月核心PCE同比涨3.1%创2024年3月以来最高，环比涨幅0.4%不变，符合预期，美联储预计下周维持利率不变，通胀升温或推迟降息 [2] - 去年四季度美国实际GDP年化季率增长0.7%，较初值1.4%大幅下修，1月耐用品订单环比初值持平，低于预期 [2] - 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值从2月56.6降至55.5，创三个月新低，消费者预计未来一年物价涨3.4%，低于预期 [2] - 美国1月JOLTS职位空缺增39.6万至694.6万人，高于预期，劳动力市场改善 [2] 重点关注 - 3月16日20:30美国3月纽约联储制造业指数 [2] - 3月16日21:15美国2月工业产出月率 [2] - 3月17日22:00美国2月咨商会领先指标 [2] - 3月18日18:00欧元区2月CPI月率及年率 [2] - 3月18日20:30美国2月PPI月率及年率 [2] - 3月18日22:00美国2月工厂订单月率 [2]

现货黄金价格动态 - 2月18日，现货黄金价格向上触及4900美元，日内上涨0.48% [1] - 伦敦金现（SPTAUUSDOZ）最新报价为4900.160美元/盎司，较前上涨23.520美元，涨幅0.48% [2] - 当日开盘价为4878.700美元/盎司，最高触及4900.826美元/盎司，最低为4853.530美元/盎司，振幅0.97% [2] 现货白银价格动态 - 2月18日，伦敦银现报73.616美元/盎司，日内上涨0.18% [1] - 现货白银最新报价为73.50美元/盎司 [1] 贵金属期货市场表现 - 在昨夜今晨的交易时段，国际贵金属期货价格普遍下跌 [1] - 现货黄金价格下跌2.33%，报4878.89美元/盎司 [1] - 现货白银价格下跌4.16%，报73.50美元/盎司 [1] 伦敦金现市场交易数据 - 伦敦金现的卖价报4900.460美元/盎司，买价报4900.160美元/盎司 [2] - 前一交易日结算价（昨结）为4876.640美元/盎司 [2] - 当日涨停与跌停价格均显示为0.000 [2]

上海期货交易所白银仓单及价格数据 - 2月13日上海期货交易所白银期货总计仓单为353,559千克，较上一交易日增加3,926千克 [1] - 上海地区仓库白银仓单合计316,531千克，较上一交易日增加3,706千克，主要增量来自中工美供应链仓库，增加3,706千克 [2] - 广东地区深圳威豹仓库白银仓单为37,028千克，较上一交易日增加220千克 [2] 白银期货市场价格表现 - 2月13日沪银主力合约开盘报20,400元/千克，盘中最高触及20,819元/千克，最低触及18,930元/千克 [1] - 沪银主力合约收盘报19,782元/千克，单日下跌5.52% [1] 影响贵金属市场的基本面因素 - 本周美国非农就业数据超预期，压制了市场对美联储降息的预期 [2] - 市场正等待即将公布的美国CPI数据以获取进一步方向 [2] - 地缘政治前景仍存在不确定性，但短期内贵金属市场波动率逐渐下降，呈现震荡格局，市场保持观望态度 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期黄金价格缺乏进一步上行利多条件，即将公布的通胀数据或为后续走势提供指引；中长期贵金属定价逻辑有望回归宏观与基本面主导，若后续通胀与就业数据延续降温态势，中期宽松预期仍支撑贵金属逢低布局；给出伦敦金和伦敦银的支撑位与阻力位 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1126.120元/克，环比降4.3；沪银主力合约收盘价20626元/千克，环比降318 [2] - 沪金主力合约持仓量154,552.00手，环比降5958；沪银主力合约持仓量9,092.00手，环比增42 [2] - 沪金主力合约成交量246,621.00，环比增28688；沪银主力合约成交量509,006.00，环比增4927 [2] - 沪金仓单数量105072千克，环比不变；沪银仓单数量349,633千克，环比增7531 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1122.52，环比降0.5；华通一号白银现货价19,811.00，环比增255 [2] - 沪金主力合约基差-3.60元/克，环比增3.78；沪银主力合约基差-815.00元/克，环比增573 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1081.32吨，环比增2；SLV白银ETF持仓16,236.18吨，环比增19.73 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓165604.00张，环比降39792；白银CFTC非商业净持仓25,877.00张，环比增2174 [2] - 黄金季度总供应量1302.80吨，环比降0.19；白银年度总供应量32,056.00吨，环比增482 [2] - 黄金季度总需求量1345.32吨，环比增79.57；白银年度总需求量35,716.00吨，环比降491 [2] 宏观数据 - 美元指数96.93，环比增0.07；10年美债实际收益率1.86，环比增0.02 [2] - VIX波动率指数17.65，环比降0.14；CBOE黄金波动率指标29.38，环比增0.52 [2] - 标普500/黄金价格比58.98，环比降0.01；金银比环比降2.17 [2] 行业消息 - 美国1月非农就业人口、失业率、时薪等数据情况，联储官员表态及市场对降息押注后移，特朗普呼吁降息 [2] - 特朗普与以色列总理会晤，称同伊朗达成协议是美方“首选” [2] - CME“美联储观察”给出美联储不同时间降息概率 [2] - 欧洲议会通过对乌克兰财政援助方案，将在2026 - 2027年度提供900亿欧元援助贷款 [2] 重点关注 关注2月12 - 3月相关美国经济数据，包括初请失业金人数、成屋销售总数、CPI数据 [2]