报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，近期美国市场贵金属价格大涨带动现货价格走高，事件型驱动下短期贵金属价格预计处于偏强状态，但需密切关注美国贵金属进口关税政策，若关税政策落空可能引发贵金属价格与跨市价差层面回吐；短线黄金支撑3300 - 3320，然后3200，阻力3365，然后3400，伦敦银已突破37 - 37.3区域阻力，上方空间可能打开至40区域，操作上仍维持回调做多思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 上周贵金属价格整体偏强运行，白银和钯金涨势显著，美国市场贵金属价格较伦敦现货价格溢价大幅走阔，或因特朗普对铜进口超预期加征50%关税后，投资者担忧其他进口关键矿产加征关税，美国市场钯金、铂金、白银价格刷出阶段新高，需关注特朗普对进口贵金属关税政策走向 [1] - 贸易关税方面，诸多关税信函发送，对等关税实施从7月9日延期至8月1日，8月1日起美国将对多个国家商品征收不同比例关税，7月9日凌晨特朗普表示对所有进口铜加征50%关税，引发铜市价格和跨市场价差异动 [1] - 美联储货币政策方面，美联储理事沃勒表示可考虑7月降息，支持继续缩表，增加短期资产比重，沃勒是美联储当红理事，也是特朗普考虑提名为下一任美联储主席的候选人之一，特朗普此前多次呼吁美联储降息 [1] 资金与库存 - 长线基金持仓，上周SPDR黄金ETF持仓周减0.02吨至947.64吨，iShares白银ETF持仓周减110.22吨至14758.5吨 [2] - 短线基金持仓，截至7月8日CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸周增988张至202968张，其中多头增加3054张，空头增加2066张；白银非商业净多减少4879张至58521张，其中多头减少1968张，空头增加2911张 [2] - 库存方面，COMEX黄金库存周度减少1.2吨至1143吨，COMEX白银库存周减135.7吨至15393.7吨；SHFE黄金库存周增3.13吨至24.59吨，SHFE白银库存周减36.15吨至1303.6吨；上海金交所白银库存（截至7月4日当周）周减3.33吨至1319.9吨 [2] 本周关注 - 数据方面重点聚焦周二晚间美CPI数据 [3] - 事件方面，国内周一10：00国新办举行新闻发布会介绍2025年上半年进出口情况，15：00国新办就2025年上半年金融统计数据情况举行新闻发布会，周二10：00国新办就2025年上半年国民经济运行情况举行新闻发布会 [3] - 海外周二14：45，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话，21：45美联储理事鲍曼在美联储主办的会议致欢迎辞；周三00：45美联储理事巴尔在美联储主办的会议上发表讲话，02：45柯林斯发表讲话，04：00英国央行行长贝利发表讲话；周四02：00美联储公布经济状况褐皮书，05：30FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就美国经济和货币政策发表讲话；另外，美国总统特朗普计划周内就俄罗斯问题发表“重大声明” [3][4] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连最新价773.56元/克，日涨0.26元，日涨跌幅0.03%；SGX黄金TD最新价769.3元/克，日涨0.08元，日涨跌幅0.01%；CME黄金主力最新价3370.3美元/盎司，日涨37.3美元，日涨跌幅1.12% [6] - SHFE白银主连最新价9040元/千克，日涨121元，日涨跌幅1.36%；SGX白银TD最新价9028元/千克，日涨129元，日涨跌幅1.45%；CME白银主力最新价39.075美元/盎司，日涨1.45美元，日涨跌幅3.85% [6] - SHFE - TD黄金最新价4.26元/克，日涨0.18元，日涨跌幅4.41%；SHFE - TD白银最新价12元/千克，日跌8元，日涨跌幅 - 59.18%；CME金银比最新值86.2521，日跌2.3326，日涨跌幅 - 2.63% [6] 库存持仓 - SHFE金库存最新价24585千克，日涨跌0，日涨跌幅0%；CME金库存最新价1142.962吨，日跌1吨，日涨跌幅 - 0.09%；SHFE金持仓最新价181932手，日减2071手，日涨跌幅 - 1.13%；SPDR金持仓最新价947.64吨，日减1.17吨，日涨跌幅 - 0.12% [12] - SHFE银库存最新价1303.593吨，日增6.435吨，日涨跌幅0.5%；CME银库存最新价15393.7335吨，日减19.1703吨，日涨跌幅 - 0.12%；SGX银库存最新价1319.895吨，日减3.33吨，日涨跌幅 - 0.25%；SHFE银持仓最新价402956手，日增69777手，日涨跌幅20.94%；SLV银持仓最新价14758.519842吨，日减131.4139吨，日涨跌幅 - 0.88% [12] 股债商汇总览 - 美元指数最新值97.861，日涨0.2893，日涨跌幅0.3%；美元兑人民币最新值7.1751，日涨0.0008，日涨跌幅0.01%；道琼斯工业指数最新值44371.51点，日跌279.13点，日涨跌幅 - 0.63% [18] - WTI原油现货最新价68.45美元/桶，日涨1.88美元，日涨跌幅2.82%；LmeS铜03最新价9663美元/吨，日跌19美元，日涨跌幅 - 0.2% [18] - 10Y美债收益率最新值4.43%，日涨0.08%，日涨跌幅1.84%；10Y美实际利率最新值2.06%，日涨0.05%，日涨跌幅2.49%；10 - 2Y美债息差最新值0.53%，日涨0.04%，日涨跌幅8.16% [18]