贸易环境变化

搜索文档
纺织服装行业周报:2025年中报前瞻发布,重点关注新成长方向-20250713
申万宏源证券· 2025-07-13 22:41
报告行业投资评级 - 看好纺织服装行业 [2] 报告的核心观点 - 内需改善是25年重要做多线索,优质国牌开启困境反转;纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动,优质白马股价超跌显著,建议敢于定价中长期积极因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周纺织服饰板块表现 - 7月4日 - 7月11日,SW纺织服饰指数上涨1.6%,与SW全A指数持平;SW服装家纺指数上涨1.7%,跑赢SW全A指数0.1pct;SW纺织制造指数上涨2.3%,跑赢SW全A指数0.7pct [3] - 本周纺织服饰板块涨跌幅居申万全行业第17位,涨幅前五的个股为聚杰微纤(11.1%)、中胤时尚(10.4%)、美邦服饰(8.7%)、扬州金泉(8.4%)、诺邦股份(8.1%) [3][6] 本周行业观点 纺织 - 6月越南纺织品鞋类出口数据环比5月增速回升,纺织品出口金额36亿美元(同比+13.5%),鞋类出口额21.3亿美元(同比+4.1%),增速环比5月分别回升+4.7/+2.5pct [3][9] - 美国对越南商品加征20%关税,关键增量在于“原产地规则”,未来贸易环境有利于具备出海能力、且在本土打造垂直一体化的优质制造商,建议关注百隆东方 [9] 服装 - 我国服装消费同比低个位数温和复苏,6月起基数走低后有望加速回升;近月越南纺织出口强于我国,将加剧景气分化、加速产业转移 [3][11] - 运动户外K型分化明显,男女童装多数品牌承压,品牌家纺国补拉动线上弹性更佳,个护家清需求多样化扩容、品质化升级,纺织制造龙头二季度收入有增长但利润率承压,上游纺织供应商25Q2营收普遍下滑 [3][11] - NIKE发布业绩,后续“Sport Offense”计划有望带动产业链上下游恢复;25年提振内需为重点,优质品牌下半年有望加速回升 [11][13] 本周重点回顾 国际服饰公司&奢侈品集团最新业绩汇总 - 展示了Deckers、Asics、Nike等多家国际服饰公司和Armani、Chanel、Hugo Boss等多家国际奢侈品公司的财季、销售额、净利润等业绩数据 [15][18] 本周行业全球动态 - 运动品牌Le Coq Sportif被收购,该品牌曾为2024年巴黎奥运会法国代表团提供官方装备,但近年来经营承压,已于2024年11月申请破产保护 [19][21] - 新加坡奢侈品市场预计2025年销售额增长7%,达到139亿新加坡元,各大奢侈品牌纷纷加码本地布局 [22] 本周重点上市公司公告 - 宝胜国际6月综合经营收益净额11.8亿元,同比下跌16.4%,年内累计经营收益净额91.6亿元,同比下跌8.3% [24] - 太平鸟预计2025年半年度归母净利润7770万元左右,同比减少55%左右,扣非归母净利润为1370万元左右,同比减少79%左右 [24] 行业数据跟踪 5月中国纺服社零总额同比增长 - 1 - 5月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额6138亿元,同比增长3.3%;1 - 5月实物商品网上零售额49878亿元,同比增长6.3%,占社会消费品零售总额的比重为24.5%;穿类实物商品网上零售额同比上升1.2% [26][27] 5月中国纺织业出口同比增长 - 1 - 5月我国出口纺织品服装1166.7亿美元,同比上涨1.0%,其中,出口纺织纱线、织物及制品584.8亿美元,同比增长2.5%,出口服装及衣着附件582.0亿美元,同比下滑0.5%;5月我国纺织服装出口金额262.1亿美元,同比增长0.6% [32] 本周国内外棉价涨跌不一 - 7月11日,国家棉花价格B指数报于15198元/吨,本周上涨0.7%;郑棉主力合约2509报于13885元/吨,本周上涨0.8%;国际棉花价格M指数报于75美分/磅,本周下滑0.9%;ICE2号棉花主力合约2512报于67美分/磅,本周下滑1.5% [34] 美元兑主要纺织出口国货币汇率变化 - 展示了2023年1月 - 2025年7月11日美元兑人民币、越南盾、柬埔寨瑞尔、孟加拉国塔卡、斯里兰卡卢比的汇率变化情况 [40][43] 欧睿服装行业数据 - 2024年中国运动服饰市场规模达4089亿元,同比增长6.0%,公司口径CR10达82.5% [45] - 2024年中国男装市场规模达5687亿元,同比增长1.3%,公司口径CR10达25.0% [48] - 2024年中国女装市场规模达10597亿元,同比增长1.5%,公司口径CR10达10.1% [50] - 2024年中国童装市场规模达2607亿元,同比增长3.2%,公司口径CR10达14.8% [52] - 2024年中国内衣市场规模达2543亿元,同比增长2.1%,公司口径CR10达9.1% [54] 电商数据 - 5月运动鞋服淘系销售额同比上升1.8%,女装、男装、童装、家纺、户外淘系销售额同比分别下滑7.9%、6.7%、19.4%、18.9%、14.5% [59][61][67] - 展示了运动、男装、女装、童装品牌淘系月度销售的市占率和同比增速情况 [70][71][72][74] 纺织服装板块交易数据跟踪 纺织服装行业2024Q4基金重仓分析 - 展示了华利集团、海澜之家、伟星股份等多家公司2024Q3和2024Q4的持有基金数量、持股总量、持股总市值、超配情况及变化 [76][77] 解禁时间 - 稳健医疗2025年9月16日解禁40661万股,南山智尚2025年12月9日解禁7143万股 [79] - 展示了安踏体育、李宁、波司登等港股纺服港股通持股占全部股本比例的变化情况 [79] - 展示了李宁、安踏体育、特步国际等公司本周沪深港通持股的收盘价、系统持股量、系统持股市值等变动情况 [81] 估值表 - 展示了纺织服装行业各板块多家公司的当前股价、总市值、归母净利润、PE、评级等估值信息 [85]
厦门钨业:关税影响可控,全球产业链布局提升抗风险能力
巨潮资讯· 2025-05-22 18:23
国际贸易环境影响与应对措施 - 国际贸易环境变化对公司业务影响有限,关税影响在可控范围内[2] - 公司加快海外产业链布局增强经营韧性,包括泰国硬质合金棒材生产基地、韩国二次资源生产基地和法国新能源材料基地[2] - 钨钼、稀土、能源新材料三大板块国际化进程加速,公司抗风险能力持续提升[2] 产业项目推进情况 - 钨钼板块中6个项目已投产,包括九江金鹭刀片毛坯生产线和韩国氧化钨生产基地,12个项目按计划推进[2] - 稀土板块完成老挝稀土矿收购并产出半成品,多个磁性材料及回收项目稳步实施[2] - 能源新材料板块在福建、四川、法国等地的新能源材料扩产项目有序落地,三元前驱体及磷酸铁锂产能持续扩张[2] 投资者权益保护 - 2024年召开5次股东大会,超半数场次有中小股东现场参与[2] - 过去五年累计分红17.86亿元,2024年分红比例达38.59%,计划2025年实施中期分红[2] - 信息披露连续六年获上交所A级评价[2] 业务拓展与技术突破 - 光伏用钨丝领域实现线径28μ量产,年产1000亿米产线建设中[3] - 稀土永磁材料加速布局人形机器人等新场景,包头基地5000吨磁材项目预计2025年下半年投产[3] - 固态电池材料完成硫化锂合成工艺突破,NL新材料优先切入消费电子领域[3] 资本开支与业务调整 - 公司同步推进地产业务剥离,已转让厦门滕王阁部分股权[3] - 未来资本开支将聚焦钨、稀土产业链整合及技术研发[3]
4月中国PPI下降 部分工业行业价格向好
环球网· 2025-05-10 17:26
PPI环比和同比变化 - 4月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%,降幅与上月相同 [1] - 4月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.7%,降幅比上月扩大0.2个百分点 [1] PPI下降原因 - 国际贸易环境变化导致部分国际大宗商品价格迅速下行,影响国内相关行业价格下降 [1] - 国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格环比下降:石油和天然气开采业价格下降3.1%,精炼石油产品制造价格下降2.5%,化学原料和化学制品制造业价格下降0.6% [1] - 部分出口行业价格环比下降:汽车制造业价格下降0.5%,计算机通信和其他电子设备制造业、家具制造业、金属制品业价格均下降0.2% [1] - 中国部分能源价格季节性下降:煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3%,电力热力生产和供应业价格环比下降0.3% [1] 价格积极变化 - 促消费等宏观政策加力扩围,高技术产业加快成长,部分行业需求增加 [1] - 促消费和设备更新等政策继续显效,部分消费品和装备制造产品需求释放带动相关行业价格回升:家用洗衣机价格同比降幅比上月收窄0.3个百分点,食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点 [2] - 持续推进贸易多元化带动部分出口行业价格同比上涨或降幅收窄:集成电路封装测试系列价格上涨2.7%,半导体器件专用设备制造价格上涨1.0%,拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格降幅均较上月收窄 [2]
亚马逊高管解读Q1财报:平台卖家面临关税并不会采取“步调一致”的策略
新浪科技· 2025-05-02 09:40
亚马逊2025年第一季度财报核心数据 - 第一季度净销售额1556.67亿美元 同比增长9%(汇率调整后为10%)[1] - 净利润171.27亿美元 同比增长64%[1] - 每股摊薄收益1.59美元 较上年同期0.98美元显著提升[1] - 营收低于华尔街预期 第二季度营收展望亦未达预期[1] AWS与人工智能业务进展 - 大量部署基于英伟达P5 GPU实例及Trainium芯片训练实例以应对AI工作负载需求[2] - AI业务年营收规模达数十亿美元 同比增长率三位数[2] - 新增产能迅速被消耗 预计未来几个月将投入更多Trainium和英伟达下一代实例[2] - 供应链存在主板等零部件拥堵问题 但预计年内逐步改善[3] 全球贸易环境应对策略 - 通过预购库存和第三方卖家提前采购保持低价策略[4] - 平台200万卖家多样性可缓冲关税影响 部分卖家或承担成本以抢占份额[5] - 过去六年持续推进商品产地多元化 核心聚焦广泛选择/低价/快速配送[5] 成本与特殊项目说明 - 第二季度基于股票的薪酬成本占比将季节性上调并维持四个季度[5] - "柯伊伯计划"卫星发射成本计入费用 预计2025年底实现商业化[5]