9月12日，国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报 推荐工作的通知》（下称"782号文"），从推动市场扩围扩容、优化扩募和申报流程、鼓励新类型项目 上市等方面助力发展基础设施REITs。 明确支持民企项目上市 "782号文"引发的另一个焦点，是积极支持民间投资项目发行上市。该文件提出，相关部门要建立健全 民间投资项目发行基础设施REITs专项协调服务机制，实行靠前服务、主动协调、申报单列，帮助民间 投资项目完善投资管理合规手续，加快推动解决项目培育中的问题，积极支持更多符合条件的民间投资 项目发行上市。 数据显示，截至9月13日，已上市的民企REITs项目已超过10只，募集资金逾250亿元，涵盖京东集团、 物美集团、顺丰控股等民营企业。其中，8月上市的南方万国数据中心REIT、南方润泽科技数据中心 REIT作为首批上市的数据中心类型REITs，体现了民企在扩展REITs行业的宽度上发挥了重要作用。 目前，资产混装扩募和鼓励民间投资项目发行上市，是业内关注的两大重点。在上述趋势背景下，此前 已列入试点的新型资产项目，有望实现零的突破。 资产混装扩募获政策支持 "78 ...

文章核心观点 - 国家发改委发布782号文 旨在通过推动市场扩围扩容、优化扩募和申报流程、鼓励新类型项目上市等方面 助力基础设施REITs市场发展 [1] 资产混装扩募政策支持 - 782号文明确支持REITs新购入项目与首次发行项目原则上同属所有权类或经营收益权类 并支持跨区域整合存量资产 [2] - 政策明确了产权类和特许经营权两大属性分类项下各类资产混装的可行性 为行业扩募提供支持 [2] - 允许收购同行业资产甚至有关联性的不同行业项目进行扩募 使龙头企业可收购中小企业项目 规模较小企业可间接发行REITs实现退出 [2] - 资产多元化配置可降低单一行业波动对整体收益的冲击 增强REITs抗风险能力与收益稳定性 [3] 支持民间投资项目上市 - 782号文提出建立健全民间投资项目发行REITs专项协调服务机制 实行靠前服务、主动协调、申报单列 [4] - 截至9月13日已上市的民企REITs项目超过10只 募集资金超过250亿元 涵盖京东集团、物美集团、特变电工等企业 [4] - 民企原始权益人已成为推动行业发展不可或缺的力量 借力REITs可盘活存量、优化负债、实现轻量化转型 [4] 新型资产类型探索 - 文件要求加快成熟资产类型项目申报 如收费公路、清洁能源、仓储物流等 并加大潜在发行空间较大资产类型的组织力度 如供热、水利、数据中心 [7] - 积极研究探索新资产类型项目的发行路径 包括铁路、港口、特高压输电、通信铁塔、市场化租赁住房等 [7] - 截至9月13日已上市交易公募REITs产品超过70只 审批中产品总数超80只 涵盖约10种资产类型 新型资产如实现零的突破将带来示范效应 [7] 流程信息化管理优化 - 国家发改委将上线基础设施REITs项目信息系统 实现项目申报全流程标准化、信息化管理 进度可查询、流程可追溯 [8] - 信息系统将大幅提升主管部门内部协同效率 有望改善申报阶段的堵点、难点、痛点 [8]

782号文核心观点 - 国家发改委发布782号文推动基础设施REITs常态化发展，重点支持资产混装扩募和民间投资项目发行上市，旨在扩大市场供给、优化流程并探索新资产类型 [1] 资产混装扩募政策支持 - 文件明确支持REITs跨区域整合存量资产，允许所有权类或经营收益权类资产混装扩募，打造资本运作平台 [2] - 政策为行业龙头企业收购中小企业项目提供通道，中小企业可间接发行REITs实现退出，强化规模效应和抗风险能力 [2][3] - 资产多元化配置可降低单一行业波动冲击，增强收益稳定性，例如不同行业项目在收益周期和经济波动影响方面存在差异 [3] 民间投资项目上市支持 - 建立健全民间投资项目发行REITs专项协调机制，实行靠前服务、申报单列，加快项目培育和合规手续完善 [4] - 截至9月13日，已上市民企REITs项目超10只，募集资金超250亿元，涵盖京东、顺丰控股等企业，体现民企在扩展行业宽度中的作用 [4] - 民企借力REITs可盘活存量资产、优化负债结构，实现从资产持有者向专业运营方的轻量化转型 [4] 项目培育与资产类型扩围 - 加大项目培育储备力度，建立"储备一批、组织一批、申报一批"滚动机制，为市场注入动能 [5] - 加快成熟资产类型申报如收费公路、清洁能源等，积极探索新资产类型如铁路、港口、文旅等发行路径 [6] - 已上市公募REITs产品超70只，审批中产品超80只，覆盖约10种资产类型，新型资产试点项目有望实现零的突破并产生示范效应 [6] 流程信息化管理优化 - 国家发改委将上线REITs项目信息系统，实现申报全流程标准化、信息化管理，提升进度查询和流程追溯效率 [7] - 信息系统有望改善申报阶段的堵点难点，提升主管部门内部协同效率 [7]