核心财务表现 - 上半年实现营业收入947.73亿元 归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [1] - 矿山端收入达394.02亿元 占总营收42% 较2024年同期和2023年同期分别提高11和28个百分点 [2] - 经营性净现金流120.09亿元 同比增长11.40% 资产负债率50.15% 同比下降9.01个百分点 [3] 主要产品产销情况 - 铜产量35.36万吨 同比增长12.68% 完成年度指引56.1% 铜矿山收入257.18亿元 占矿山总收入65% [2] - 钴产量6.11万吨 钴矿山收入57.28亿元 同比增长31.94% [2] - 钼产量6989吨 完成度51.8% 钨产量3948吨 完成度56.4% 钨矿山收入11.09亿元 同比增长26.19% [2] - 铌产量5231吨 创近年新高 完成度52.3% 磷肥产量58.26万吨 完成度50.7% [2] 成本控制与运营优化 - 营业成本同比下降10.96% TFM和KFM矿区优化工艺流程 中国区钼钨选矿回收率提升 [3] - 巴西矿区大宗物资采购支出同比下降 BVFR厂和BV厂回收率创历年最好水平 [3] - 埃珂森金属贸易平台经营效益创同期新高 [2] 战略布局与产能扩张 - 收购加拿大Lumina黄金公司 交易对价5.81亿加元 获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿 黄金资源量638吨 储量359吨 [4] - 刚果(金)产能目标80-100万吨铜 TFM和KFM新增产能扩建有序推进 [4] - Heshima水电站建设进展顺利 装机容量200兆瓦 为刚果(金)运营提供电力保障 [5] 产品价格展望 - 铜价受矿端新增产能有限 电网投资和新能源需求支撑 叠加全球经济复苏预期 [6] - 钴价受刚果(金)出口禁令及库存下降影响 预计维持高位运行 能源转型支撑中长期需求 [6] - 钨钼价格预计维持紧平衡 有望保持在历史较高区间 [6] 市场表现 - 年初至今股价涨幅约70% 截至报告期末股价11.11元 总市值2377亿元 [1]