坦桑尼亚矿业行业收入与增长 - 2024/25财年坦桑尼亚矿业行业收入达到1.063万亿坦桑尼亚先令（约合4.07亿美元），首次突破万亿先令大关 [2] - 2024年坦桑尼亚矿业产值同比增长8.3%，占GDP比重上升到10.1% [2] - 2024/25财年坦桑尼亚矿业行业非税收收入破万亿先令大关，平均每月矿业收入达到840亿先令（约合3216万美元） [5] 中资企业投资情况 - 蜀道集团、和建国际、盛和资源、金昂集团等中资企业纷纷加码布局对坦矿业投资 [2] - 疆亘资本、和建国际等多家中资企业联合组成工作组赴坦桑尼亚开展铀矿项目勘探工作 [6] - 河南资源集团在坦投资开发的金矿项目第一季度黄金产销量共计209公斤，利润总额7233万元，实现黄金产销量翻番、利润增长279% [7] 政府政策与监管 - 坦桑尼亚议会通过2025/26年度矿业预算方案，总金额为2249.8亿先令（约合8617万美元） [5] - 坦桑尼亚修订《矿业法》，政府可无偿取得矿业公司16%的股权 [8] - 2024/25财年颁发的矿业许可证目标数量为10294份，低于2023/24财年的11510份 [9] - 2024年7月至2025年3月期间，坦桑尼亚矿业部撤销了14份因涉及违规问题的矿业许可证 [9] 本土化政策 - 坦桑尼亚计划修订《采矿法》，规定矿业企业须将20%的黄金产量留在本地加工 [10] - 外资企业须与当地企业组建合资公司，坦桑尼亚本土企业必须持有不低于20%的股份 [12] - 本土化要求包括优先采购本地商品与服务、使用本地保险和金融机构等 [12] 行业发展趋势 - 坦桑尼亚加速实施"矿产强国"战略，持续加大矿业发展政策力度 [2] - 矿业部提出"采矿，创造更美好的明天"计划，鼓励特定群体参与采矿活动 [5] - 中资企业在坦桑尼亚矿业领域的投资涵盖金、镍、铜、石墨、稀土、煤等多种矿产项目 [5]

宁德时代与天齐锂业合作 - 宁德时代与天齐锂业共同设立两家子公司，慕云泽矿业（注册资本5亿元）和淼威水务（注册资本2亿元），分别涉及选矿及供水业务，持股比例分别为60%和40% [2] - 合作覆盖"电、水、矿"三大层面，为锂矿开采提供前置条件 [2] - 慕云泽矿业注册于四川雅江县，临近天齐锂业的措拉矿，该矿属于亚洲最大硬岩甲基卡锂矿的一部分，资源潜力超3000万吨 [3] 锂矿资源开发进展 - 措拉矿选厂工程已于2024年8月恢复开工，有望成为天齐锂业国内首个锂精矿来源地 [3] - 2023年双方已合作建设220kV输变电项目，推动甲基卡矿山开采实质性进展 [3] - 天齐锂业在锂矿开采方面具备资源经验，宁德时代拥有产业链优势，合作可增强协同效应 [3] 宁德时代锂资源布局 - 国内布局江西宜春锂云母矿、四川李家沟锂矿及雅江德扯弄巴锂矿 [4] - 国际布局澳大利亚及南美"锂三角"地区，通过入股参与开采加工环节 [4] 天齐锂业经营动态 - 2024年营收130.63亿元（同比降67.75%），归母净利润-79.05亿元（同比降208.32%） [6] - 2025年一季度归母净利润1.04亿元，同比扭亏（上年同期亏损38.97亿元） [7] - 成都天齐锂业注册资本从25亿元增至87亿元（增幅248%），强化对智利SQM股权控制 [7][8] 天齐锂业资源战略 - 应对海外资源国有化政策，加速开发国内措拉矿及非洲刚果金、阿根廷盐湖等新兴产区 [9] - 通过注资和勘探巩固资源储备，避免供应链风险 [7][9] 新能源材料技术 - 沧州中孚新能源研发凝胶聚合物电解质膜（Seraph），采用液态电解质原位固化技术，降低固载率并提升电池能量密度与安全性 [11] - 技术具备无感化产线适配、化学稳定、原生阻燃及高延展性四大核心优势 [12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下铜冶炼企业在TC价格持续走低，且特朗普对于关税政策以及美联储主席鲍威尔态度缓和使市场风险情绪滋生，铜价呈现震荡走强格局，操作上建议以逢低买入套保为主，套利暂缓，期权为short put @ 74,000元/吨 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 期货行情：2025年4月28日，沪铜主力合约开于77510元/吨，收于77580元/吨，较前一交易日收盘涨0.18%；昨日夜盘开于77740元/吨，收于77630元/吨，较昨日午后收盘涨0.34% [1] - 现货情况：日内现货成交情绪活跃，临近五一假期，盘面略跌使下游积极提货，持货商出货价与上周持平，少量低价货源成交量多，下游继续压价采购 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘：美财政部上调二季度举债规模预期至5140亿美元，“X日”将近期公布；普京宣布5月8日零时至11日零时停火72小时；美乌最快本周签矿产协议；央行将适时降准降息，创设新货币政策工具，美债波动对我国外汇储备影响总体有限 [3] - 矿端：巴拿马总统宣称关闭的科布雷铜矿属国家，重启谈判以政府主导为前提，若破裂该国损失超6%出口收入，全球铜供应缺口或扩大；Southern Copper一季度铜产量24.2万吨高于去年同期，Toquepala矿产量增11.6%；Antamina铜矿逐步恢复 [4] - 冶炼及进口：中国资源循环集团有色金属投资有限公司揭牌成立，构建有色金属回收再利用业务体系；截至4月22日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓回升至24765手，多头仓位回升，空头仓位回落，总持仓下滑 [5] - 消费：沪铜市场震荡攀升，下游采购策略保守，节前备货支撑现货市场，部分企业低价补库，再生铜原料供应偏紧，非交割品牌及非标铜料成交活跃 [6] - 库存与仓单：LME仓单较前一交易日变25.00吨至202800吨，SHFE仓单较前一交易日变 -4704吨至36884吨，4月28日国内市场电解铜现货库存15.51万吨，较前一周变 -2.66万吨 [6] 铜价格与基差数据 |项目|今日（2025-04-29）|昨日（2025-04-28）|上周（2025-04-22）|一个月（2025-03-30）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM：1铜|180|180|175|-5| |升水铜|195|190|180|10| |平水铜|165|165|160|-15| |现货(升贴水)湿法铜|115|115|100|-80| |洋山溢价|115|110|103|101| |LME（0 - 3）|2|6|-28|-20| [27] 库存、仓单、套利等数据 |类别|详情|今日|昨日|上周|一个月| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |库存|LME|202800|203450|213400|212925| ||SHFE|116753|/|171611|/| ||COMEX|119727|119312|111699|85046| |仓单|SHFE仓单|36884|41588|52791|135731| ||LME注销仓单占比|37.97%|37.38%|41.31%|49.12%| |套利|CU2412 - CU2409连三 - 近月|-680|/|-620|-540|-80| ||CU2409 - CU2408主力 - 近月|-180|/|-210|-130|10| ||CU2409/AL2409|3.89|3.87|3.89|3.91| ||CU2409/ZN2409|3.44|3.40|3.45|3.38| ||进口盈利|-355|-419|-206|-683| ||沪伦比（主力）|8.25|/|8.27|8.19|8.22| [28]