市场表现 - 2026年2月27日A股市场呈现极端分化，上证指数上涨0.39%收于4162.88点，而创业板指下跌1.04%收于2481.15点，深证成指微跌0.06% [1][3] - 市场成交额合计2.51万亿元，较前一交易日缩量约500亿元，上涨股票数量超过3200只，下跌约1900只，涨停个股近百只 [3][11] - 主力资金全天净流出约200亿元，继前一日净卖出数百亿元后继续保持谨慎，资金在板块间流动呈现明显结构性特征 [11] 领涨板块 - 小金属板块整体涨幅超过7%，翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业等十余只股票涨停 [5] - 稀土、贵金属、有色金属、煤炭、电力等周期性权重板块涨幅居前 [5] - 主力资金净流入计算机、有色金属、公用事业等板块 [6] 下跌板块 - 科技股成为下跌重灾区，半导体设备、元件、PCB概念、玻璃玻纤等板块跌幅靠前 [3][5] - 存储芯片概念股盛美上海下跌超过8% [6] - 主力资金净流出电子、建筑材料、银行等板块，新易盛、中际旭创、工业富联等科技股遭遇大幅抛售 [6] 金属价格飙升 - 钨粉价格突破1800元/公斤，较2025年年初暴涨469.6%，较2026年年初上涨66.7% [3][6] - 仲钨酸铵价格冲至110万元/吨的历史最高位，较去年初上涨超过400% [3][6] - 65%品位黑钨精矿报价达到73.5万元每标吨 [6] - 主要稀土产品价格普遍上涨，氧化镝价格报162.29万元/吨，较春节前上涨17万元/吨 [8] 价格上涨动因 - 供应端紧张：2025年国内钨矿开采配额缩减，环保检查趋严，海外增量有限，同时中国对钨相关物项实施出口管制 [11] - 需求端旺盛：光伏、新能源等新兴领域对钨的需求爆发 [11] - 行业机构观点：中金公司认为钨价短期有望继续偏强运行并持续创新高；国元证券指出供给约束和战略金属价值预期为行情提供基础；西部证券认为海外项目难以短期弥补供应缺口 [11][13] 产业链传导 - 下游企业受影响，数控刀具企业华锐精密因钨粉成本占原材料成本80%、占总成本40%，近三个月内第四次发布涨价函，自2月26日起上调全系列产品价格，目前公司产能已拉满 [8] 国际政治经济因素 - 美国特朗普政府计划使用国防部开发的AI模型，为锗、镓、锑、钨四种关键战略矿产制定全球参考价格，旨在建立由美国主导的定价规则 [3][9] - 中国在关键矿产供应链占据主导地位，例如2025年中国占据全球70%以上的重稀土产量和90%以上的分离加工能力，美国此举被视为试图削弱中国影响力 [9] - 津巴布韦于2026年2月25日宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，中金公司分析认为此举将短期显著收紧全球锂供给，2025年其对华锂精矿出口量折合碳酸锂约14.88万吨，占国内月均产量的18% [13]